20% налог на криптовалюту в Японии устанавливает новую планку в Азии, оказывая давление на Сингапур и Гонконг по мере снижения розничных затрат

Япония тихо готовит самый благоприятный для криптовалют сдвиг среди всех стран G7.

Согласно многочисленным сообщениям местных СМИ, Агентство финансовых услуг (FSA) разрабатывает масштабную реклассификацию цифровых активов, которая объединит Биктоин, блокчейн Ethereum и около 100 других токенов под одним зонтиком с акциями и инвестиционными фондами.

Если план будет реализован, Япония начнет рассматривать эти токены как "финансовые продукты" с 2026 года, что повлечет за собой единый налог в 20%, правила инсайдерской торговли и институциональные пути, которые могут открыть двери для банков, страховщиков и публичных компаний.

Почему Япония делает этот шаг сейчас?

На протяжении многих лет крипто в Японии функционировало в регуляторной серой зоне. Оно было терпимым, облагалось высокими налогами и держалось на расстоянии самыми мощными финансовыми учреждениями страны.

В рамках текущей системы доходы от криптовалют облагаются налогом как прочие доходы, с предельными ставками, достигающими 55%. Переход к статусу финансового продукта переопределит криптовалюту как равноценный актив акциям, а не как спекулятивную аномалию.

Выбор времени здесь преднамеренный. FSA, по-видимому, стремится к подаче в парламент в 2026 году, что дает ему целый год для завершения консультаций, написания законодательства и создания четкой таксономии.

Агентство извлекает уроки из прошлых неудач (как внутренних, таких как последствия Mt. Gox и Coincheck, так и глобальных, как FTX и Terra), и перестраивает криптовалютную структуру с учетом институционального доверия.

Предлагаемая реформа содержит три основных компонента.

Во-первых, налоговый паритет: держатели одобренных криптовалютных токенов будут платить 20% налога на прирост капитала, так же как и инвесторы в акции. Это делает удержание Биктоин или блокчейн Ethereum более привлекательным для долгосрочных вкладчиков, корпоративных казначейств и розничных трейдеров.

Это также устраняет один из самых серьезных фискальных демотиваторов для японских резидентов хранить криптовалюту внутри страны, потенциально обращая вспять годы оффшорной миграции.

Во-вторых, регуляторная рекатегоризация. Токены, такие как BTC и ETH, будут реклассифицированы в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах (FIEA), основным законом Японии о ценных бумагах.

Этот статус вызывает ряд требований, от раскрытия информации эмитентом до обеспечения соблюдения правил инсайдерской торговли, что сигнализирует банкам и брокерским подразделениям о том, что эти активы теперь находятся в пределах их соответствия.

Если эти правила будут реализованы, как сообщается, они могут разрешить определенным банкам и финансовым учреждениям предлагать клиентам прямой доступ к криптовалютам через аффилированных брокеров или кастодианов.

Третий, и, возможно, наиболее структурно важный, это функция контроля доступа. Сообщается, что FSA составляет белый список примерно из 105 токенов, которые соответствуют стандартам классификации.

Это создает раздвоенный рынок: внутри регуляторного периметра - доступ к банковскому хранению, налогообложение как у акций и институциональные рельсы; за его пределами - более жесткие ограничения, ограниченный доступ к биржам и более высокое бремя соответствия.

Для инвесторов и команд токенов эта граница может стать жесткой разделительной линией между тем, что жизнеспособно в Японии, а что нет.

Регион обращает внимание

Если Япония первой сделает шаг в этом направлении, она будет на световые годы впереди своих коллег по G7 с точки зрения регуляторной ясности. Но она не будет одинока в Азии. Сингапур уже внедряет новый режим лицензирования, который связывает токенизированные депозиты и стейблкоины с карточными сетями и банковскими каналами.

Гонконг пилотирует платформу токенизированных зеленых облигаций через HKMA и предоставляет банкам регуляторное пространство для работы с цифровыми активами через существующие лицензии на ценные бумаги. Корея также запустила поэтапную структуру для принятия криптовалют среди своих крупнейших корпораций, при этом Samsung и SK исследуют выпуск токенизированных фондов и блокчейн-хранение.

Примечание: ✅ = действует; ⚠️ = частично или в процессе; ❌ = отсутствует. На основе публичных раскрытий, 2025.

Что отличает Японию, так это то, что она связывает все со своими внутренними налоговыми правилами и правилами раскрытия информации. В то время как Сингапур и Гонконг больше сосредоточились на хранении, листинге и платежной инфраструктуре, Япония исправляет один из самых решающих рычагов: доходность после налогообложения.

Если японские розничные трейдеры перейдут от уплаты 55% до 20% на доходы от криптовалют, это может существенно изменить поведение. Если банкам и страховым группам будет разрешено предлагать продукты, связанные с криптовалютами, в рамках существующих инвестиционных структур, это открывает путь к институциональному распределению, которое другие страны G7 не разблокировали.

Влияние на потоки капитала по всей Азии может быть быстрым. Японские биржи могут увидеть более высокие чистые депозиты, поскольку пользователи возвращают активы домой из оффшорных кошельков. Если местным провайдерам ETF дадут зеленый свет для предложения инструментов Биктоин и блокчейн Ethereum, капитал, который ранее направлялся в спотовые ETF в США, может быть репатриирован.

Институциональные казначейства, которые полностью избегали криптовалют при старом режиме, могут начать входить на рынок по краям, особенно если за этим последуют правила бухгалтерского учета и инфраструктура хранения.

Источник: Моделирование CryptoSlate для притока криптовалютных фондов в Японии на основе предложенных реформ японского FSA. Диапазоны сценариев отражают масштаб одобрения ETF и скорость институционального принятия.

Это также повышает давление на региональных конкурентов. Сингапур давно продвигает себя как криптовалютный хаб, но облагает налогом прирост капитала только потому, что формально не признает его на личном уровне. Гонконг все еще восстанавливает доверие после скандала с JPEX и сталкивается с политическими ограничениями.

Корея внимательно наблюдает; ее налоговый режим для криптовалют 2025 года может быть пересмотрен, если японская модель окажется более эффективной. А США далеки от консенсуса относительно того, как рассматривать цифровые активы в соответствии с законодательством о ценных бумагах или налоговым кодексом, несмотря на усилия, предпринятые в Палате представителей и Сенате.