Биткоин может быть готов к большому движению, заявил автор Адам Ливингстон, после того как The Kobeissi Letter отметил, что банковская наличность в Федеральном резерве упала примерно до 2,93 триллиона долларов.
The Kobeissi Letter — это независимый информационный бюллетень по макрорынкам и широко известный аккаунт в X, которым управляет аналитик Адам Кобейси.
В своей публикации от 25 октября бюллетень сосредоточился на самой цифре, а не на прогнозе цен на криптовалюту. В нем подчеркивалось, что денежные средства, которые банки хранят на депозите в ФРС — часто называемые резервными остатками — скользят к нижней границе недавних диапазонов.
Простыми словами, этот баланс — это расчетный счет банковской системы в центральном банке. Когда он сокращается, ликвидность доллара ощущается более напряженной, а краткосрочное финансирование может стать более чувствительным. Суть The Kobeissi Letter заключалась в том, что этот показатель имеет значение для того, как Федеральный резерв думает о своем балансе и количественном ужесточении.
Ливингстон — автор, сосредоточенный на Биткоине, и рыночный комментатор, который пишет о том, как циклы ликвидности перетекают в криптовалюту. Он опубликовал две недавние книги — "Эпоха Биткоина: Ваше руководство по будущему ценности, богатства и власти" и "Великий урожай: ИИ, труд и спасательный круг Биткоина" — излагая структуру, которая связывает денежные циклы, дефицит и цифровые активы.
Он взял те же данные о резервах и построил вокруг них тезис. По его мнению, уровни наличности приближаются к тому, что он называет опасным порогом, когда дефицит начинает кусаться, и политики уделяют больше внимания функционированию рынка.
Ливингстон связывает это сжатие с тремя силами, которые, по его словам, действуют одновременно.
По словам Ливингстона, три силы одновременно сжимают наличность.
Во-первых, говорит он, Казначейство США восстанавливает свой денежный баланс в ФРС; когда правительство продает больше векселей для пополнения этого счета, частные деньги поглощаются, и часть из них проявляется как уменьшение банковских резервов.
Во-вторых, говорит он, ФРС сокращает свой портфель через количественное ужесточение — позволяя облигациям созревать без замены — что также выводит наличность из системы.
В-третьих, говорит он, другие обязательства ФРС, такие как валюта в обращении, со временем растут, занимая место в балансе и оставляя меньше места для банковской наличности, если политика не корректируется.
Эта последовательность — структура Ливингстона; она соответствует тому, как работает механизм ФРС-Казначейства на практике, но рыночные последствия, которые он из этого извлекает, являются его точкой зрения.
Отсюда Ливингстон набрасывает последовательность, которую, по его словам, он видел раньше.
По его мнению, когда наличность ощущается дефицитной, а рынки финансирования становятся нервными, чиновники склонны замедлять сокращение баланса или иным образом противодействовать стрессу, чтобы поддерживать порядок на рынке овернайт. Он утверждает, что эти точки перегиба — когда ликвидность перестает ужесточаться и начинает смягчаться — часто совпадали с более сильной производительностью биткоина.
Он указывает на напряжение на рынке репо в 2019 году, экстренное смягчение политики в 2020 году и потрясения региональных банков в 2023 году, которые, по его словам, совпали с крупными продвижениями биткоина.
Позиционирование, добавляет он, является вторым столпом.
Ливингстон говорит, что устойчивый спрос со стороны спотовых биржевых фондов биткоина уменьшает количество монет, доступных для торговли, создавая фон дефицита. Он утверждает, что если сигналы политики изменятся и ликвидность улучшится с напряженной отправной точки, меньший торгуемый объем может помочь любому движению вверх продвинуться дальше.
Простыми словами, говорит он, меньшее легкодоступное предложение плюс более дружественная ликвидность могут сделать ралли более резкими.
Источник: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/27/bitcoin-set-for-massive-surge-as-bank-reserves-near-danger-zone-says-adam-livingston
