Сложность майнинга Bitcoin снизилась; следующая корректировка прогнозируется выше

Ландшафт майнинга Bitcoin снова ужесточился, поскольку сложность сети снизилась при последней корректировке, что подчеркивает давление, с которым сталкиваются публичные майнинговые операторы, продающие BTC для финансирования текущих расходов на фоне более высоких цен на электроэнергию и сдержанной ценовой среды. Данные CoinWarz показывают текущую сложность майнинга на уровне около 135,5T, что представляет собой снижение примерно на 1,1% за предыдущие 24 часа, сигнализируя о небольшом облегчении для эмитентов, все еще имеющих дело с минимальной маржой.

Что касается будущего, CoinWarz прогнозирует, что следующая корректировка повысит сложность до примерно 137,43T, при этом изменение ожидается 1 мая 2026 года примерно в 04:24 МСК. Расчет размещает изменение на 1 865 блоков от настоящего момента, примерно через 12 дней, 18 часов и 41 минуту. Эти последовательные изменения иллюстрируют продолжающееся противостояние между затратами майнеров и вознаграждениями, встроенными в протокол сети BTC.

Ключевые моменты

• Сложность майнинга сети Bitcoin упала примерно до 135,5T, снижение на 1,1% за последние 24 часа, сигнализируя о продолжающемся напряжении в секторе под давлением денежных потоков.
• Прогнозируется, что следующая корректировка сложности вырастет примерно до 137,43T 1 мая 2026 года, после 1 865 блоков, примерно через 12 дней с небольшим от настоящего момента.
• Публично торгуемые майнинговые компании продали больше BTC в 1 квартале 2026 года, чем за весь 2025 год вместе взятый, в общей сложности более 32 000 BTC, согласно TheEnergyMag.
• Консолидированные продажи BTC компаниями MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific и Bitdeer превысили 20 000 BTC во 2 квартале 2022 года, периоде, связанном с крахом Terra-Luna и тогдашним глубоким медвежьим рынком.
• Отчет CoinShares по майнингу за 1 квартал 2026 года показывает, что около 20% майнеров убыточны при текущей экономике, подчеркивая устойчивые препятствия для прибыльности, несмотря на операционные изменения со стороны майнеров.

Рекордная ликвидация BTC и ее последствия для сектора

Публично торгуемые майнеры Bitcoin все больше полагаются на продажу добытых BTC для покрытия текущих операционных расходов, практика, которая усилилась, поскольку колебания цен и энергетические затраты сжимают маржу. Подборка EnergyMag указывает, что в 1 квартале 2026 года группа крупных игроков — MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific и Bitdeer Technologies — продала в совокупности более 32 000 BTC. Эта цифра превосходит общее количество BTC, проданных во всех четырех кварталах 2025 года вместе взятых, подчеркивая, как экономика майнинга сместилась в сторону сохранения денежных средств и управления ликвидностью на более жестком рынке.

Чтобы представить масштаб в перспективе, показатель 1 квартала 2026 года превысил 20 000 BTC, проданных во 2 квартале 2022 года, периоде, который совпал с крахом Terra-Luna и широким спадом криптовалют. Параллель иллюстрирует, как эволюционировала реакция сектора на стресс: там, где майнеры когда-то полагались на сроки получения дохода и хеджирование, теперь они сталкиваются с более высоким бременем конвертации свежеотчеканенных BTC в фиат для оплаты электричества, хостинга и других фиксированных затрат, поскольку премия за риск на рынке остается повышенной.

Майнеры обычно распродают держание BTC для покрытия операционных расходов, деноминированных в фиате, что делает их денежный поток крайне чувствительным как к колебаниям цен BTC, так и к стоимости электроэнергии. Более широкий фон стал более сложным, поскольку цены на энергию выросли во многих регионах, а медвежий рынок криптовалют продолжился в конце 2025 года и в 2026 году. Тренд сложности усугубляет это давление: даже когда колебания цен подрывают настроения, вычислительная сложность сети продолжает расти, усложняя прибыльность для операторов с отрицательной маржой.

Прибыльность под давлением: более пристальный взгляд на данные

Отчет CoinShares по майнингу за 1 квартал 2026 года дает отрезвляющую картину среды, в которой работают майнеры. Исследование отмечает, что около одной пятой майнеров убыточны при текущей экономике, цифра, которая сигнализирует, что значительная часть майнингового сектора остается на уровне безубыточности или убытков с учетом преобладающих цен BTC и энергетических затрат. Отчет характеризует 4 квартал 2025 года как самый сложный квартал для майнинга Bitcoin с момента Халвинга Биткоина в апреле 2024 года, во многом из-за резкой коррекции цен в октябре 2025 года, которая снизила BTC с пиков около 125 000 $ до примерно 86 000 $ к концу года. В сочетании с ростом сложности эта динамика сжала маржу и заставила многих операторов иметь дело с более жесткими балансами.

Наряду с этой динамикой, планы по долгу и капитальным затратам сектора — обусловленные необходимостью развертывания нового оборудования и обеспечения недорогой электроэнергии — продолжали формировать стратегические решения. Поскольку операторы балансируют капитальные затраты с доходами, способность поддерживать производство без размывания балансов остается существенным вопросом на 2026 год. Более широкий рынок следил за любыми регулирующими изменениями, которые могли бы изменить энергетические затраты, налогообложение майнинга или доступ к более дешевой электроэнергии в ключевых бассейнах, все это может повлиять на прибыльность в ближайшие месяцы.

Почему это важно для инвесторов и строителей

С точки зрения инвестора, сочетание растущей сложности и постоянных продаж BTC майнерами создает нюансированный профиль риска. С одной стороны, более высокая сложность предполагает, что постоянные инвестиции в оборудование могут быть необходимы для тех, кто стремится поддерживать уровни производства и получать вознаграждения за блоки. С другой стороны, если денежный поток майнеров остается ограниченным, они могут отдать предпочтение дальнейшим продажам активов или механизмам долгового финансирования, потенциально создавая давление продаж на BTC и изменяя динамику предложения в краткосрочной перспективе.

Для строителей и операторов инфраструктуры текущая среда подчеркивает важность энергетической стратегии и экономики местоположения. Регионы с доступом к доступной электроэнергии остаются наиболее конкурентоспособными, а те, у кого есть регулятивная ясность в отношении майнинговых операций, могут привлечь будущие развертывания. Тот факт, что значительная доля майнеров остается убыточной, усиливает акцент на прирост эффективности — от чиповых технологий и инноваций в охлаждении до управления нагрузкой и стратегий хеджирования энергии.

Регуляторы также наблюдают за трендами прибыльности как сигналом устойчивости сектора. Поскольку майнинговая индустрия сталкивается со структурными сдвигами — Волатильность цен, энергетические затраты и текущая эволюция углеродной и энергетической политики — следующие шаги сектора могут повлиять на более широкие рыночные настроения и принятие вариантов использования на основе блокчейна, которые полагаются на надежные, безопасные майнинговые сети.

На что обратить внимание дальше

Следующая корректировка сложности сети Bitcoin — ожидаемая в начале мая 2026 года — будет ключевой точкой данных для оценки того, смогут ли майнеры поддерживать операции при текущей структуре затрат. Кроме того, ценовое действие BTC весной и летом 2026 года будет взаимодействовать с экономикой майнинга значимыми способами. Инвесторы и операторы должны отслеживать тренды цен на энергию, операционные расходы и любые регулятивные сигналы, которые могут изменить стоимость эксплуатации майнинговых объектов. Если сектор сможет стабилизировать денежный поток и использовать прирост эффективности, грядущие кварталы могут раскрыть более устойчивый майнинговый ландшафт, даже если рынок остается осторожным.

В конечном счете, сегодняшняя история — это история сектора, который перекалибруется к более жесткой макро- и микросреде. То, как майнинговые компании адаптируются — через дисциплину затрат, модернизацию технологий и стратегическое хеджирование — сформирует степень, в которой майнинг Bitcoin остается волатильной, но устойчивой гранью криптоэкономики.

Эта статья была первоначально опубликована как «Сложность майнинга Bitcoin падает; прогнозируется более высокая следующая корректировка» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений блокчейна.