Открытый интерес опционов на Биткоин CME остается с преобладанием пут-опционов, поскольку цена застопорилась около 76 000 $

Основные выводы:

• Открытый интерес по фьючерсам Bitcoin упал на 4,20% за 24 часа до 58,44 $ млрд, возглавляемый обвалом OI на 35,92% на BingX.
• CME зафиксировала редкий прирост OI на 2,61%, в то время как пут-опционы доминировали в её опционной книге, сигнализируя об институциональном спросе на хеджирование.
• Максимальная боль для истечения 24 апреля находится около 72 000 $ на Deribit и OKX, примерно на 4 000 $ ниже текущей спотовой цены Bitcoin.

Рынки фьючерсов и опционов Bitcoin сигнализируют о защитном позиционировании по мере приближения истечений апреля 2026 года

Согласно статистике, зарегистрированной coinglass.com, общий открытый интерес по фьючерсам на всех отслеживаемых биржах составил 768 160 BTC по состоянию на субботнее утро. Это число постепенно снижалось с тех пор, как биткоин превысил 125 000 $ в конце 2025 года, и текущее значение отражает рынок, который сбросил значительную долю с кредитным плечом на пути вниз.

CME заняла первое место по открытому интересу в долларовом выражении, удерживая 10,01 $ млрд по 131 670 BTC в невыполненных фьючерсных контрактах. Binance опережала CME в чистых терминах BTC с 134 200 BTC (10,21 $ млрд), но две биржи резко разошлись в 24-часовом направлении. CME зафиксировала прирост в 2,61%, единственная крупная площадка в положительной территории в субботу, в то время как Binance потеряла 2,88%. BingX зафиксировала самое резкое однодневное падение на уровне минус 35,92%, шаг, который указывает на принудительные ликвидации или крупный институциональный выход, а не на постепенное снижение риска.

MEXC и Gate.io завершают переполненное поле среднего уровня. MEXC удерживала 83 660 BTC (6,36 $ млрд) с 10,88% долей рыночной ставки, в то время как Gate.io держала 62 280 BTC (4,74 $ млрд), но зафиксировала второе худшее 24-часовое снижение на уровне минус 10,49%. Совокупное соотношение OI к объему на всех биржах составило 0,8866, цифра, которая предполагает, что ликвидность остается функциональной, даже когда открытый интерес (OI) сокращается.

На стороне опционов CME динамика пут-колл заслуживает внимания. Данные Cryptoquant показывают, что с ноябрьского максимума биткоина 2025 года открытый интерес по путам в долларовом выражении постоянно превышал коллы, позиция, которая отражает институциональный спрос на защиту от снижения. Данные с накоплением по позициям в эти выходные показывают, что путы возвышаются над коллами почти на каждом цикле истечения с конца 2025 года по апрель 2026 года. Когда биткоин торговался выше 100 000 $, обе стороны были более сбалансированными. Этот баланс исчез.

Статистика опционов CME с накоплением по истечению подтверждает ту же историю. Общий открытый интерес достиг пика около 70 000 контрактов в конце ноября и декабре 2025 года, затем обрушился, когда цена упала. Сегодняшнее значение находится ближе к 25 000 контрактам, причем основная часть истекает в течение одного-двух месяцев. Доминируют краткосрочные истечения; корзина "истечение через 1м-2м" составляет большую часть текущего стека, что означает, что значительная часть существующих опционных позиций будет закрыта к середине июня.

Опционный рынок Deribit рассказывает немного другую историю. По состоянию на субботу коллы удерживали долю 56,80% от общего открытого интереса по опционам в 271 909 BTC, по сравнению с путами в 206 770 BTC (43,20%). Разделение 24-часового объема было почти идентичным: коллы на 57,84% против путов на 42,16%. Наиболее широко удерживаемый контракт на Deribit — это ставка на то, что биткоин будет торговаться выше 80 000 $ к 29 мая, с 6 604 BTC в открытом интересе.

Сразу за ним идет декабрьский контракт 2026 года с целью 120 000 $, 6 587 BTC стоимости оптимизма, что у биткоина еще есть большой рост до конца года. Наиболее активно торгуемым контрактом за последние 24 часа является пут на 24 апреля со страйком 70 000 $, с 1 589 BTC, перешедшими из рук в руки. Проще говоря, трейдеры платят за страховку от падения биткоина еще на 6 000 $ до следующей пятницы.

Данные о максимальной боли по трем основным платформам рисуют последовательную краткосрочную картину. На Deribit истечение 24 апреля несет наибольшую условную стоимость, и максимальная боль для этого контракта находится около 71 500-72 000 $. Максимальная боль Binance на 24 апреля близка к 74 000 $ с доминирующим условным баром. OKX размещает свою максимальную боль на 24 апреля примерно на 72 000 $ также. При биткоине на уровне 76 185 $ сегодня спот торгуется выше максимальной боли на всех трех платформах, что, если теория верна, создает гравитационное притяжение к снижению к истечению следующей пятницы.

Общий открытый интерес по опционам биткоина на всех площадках недавно достиг дна около 6,27 $ млрд, прежде чем восстановиться до текущих уровней, согласно метрикам Coinglass. Более широкие данные с начала 2024 года по апрель 2026 года показывают, что опционный OI в целом отслеживал цену BTC как на пути вверх, так и вниз. Текущий опционный рынок значительно сократился от своего пика, в соответствии с данными по фьючерсам, но он определенно не рухнул, что предполагает продолжающееся институциональное участие, а не полный отход.

Более широкая картина на этой неделе — это рынок деривативов, перекалибрующийся вокруг более низкого ценового диапазона. Открытый интерес по фьючерсам сократился, но медленно восстанавливается от минимумов, наблюдавшихся в марте. Опционы CME склоняются к путам. Краткосрочные истечения доминируют в стеке. Максимальная боль находится ниже спота. Объем коллов Deribit все еще превосходит путы, но наиболее торгуемыми контрактами по объему являются защиты от снижения.

При этом биткоин на уровне 76 185 $ в эти выходные удерживает диапазон, но позиционирование деривативов вокруг него предполагает, что трейдеры еще не убеждены, что минимум установлен.