JPMorgan предупреждает: акции Tesla (TSLA) могут рухнуть на 60% — разбор аналитиков

Краткое резюме

• Райан Бринкман из JPMorgan сохраняет рейтинг продажи акций Tesla с целевой ценой 145$ — что представляет собой потенциальное снижение на 60% от текущих цен
• Поставки за первый квартал 2026 года составили 358 023 автомобиля, не достигнув прогнозов и упав на 14% последовательно
• Автопроизводитель произвел на 50 363 автомобиля больше, чем продал в первом квартале, доведя запасы до беспрецедентных ~164 000 автомобилей
• Оценки прибыли были снижены: прогноз EPS за первый квартал теперь составляет 0,30$ (снижение с 0,43$), годовой EPS сокращен до 1,80$ (с 2,00$)
• При снижении на 20% с начала года TSLA занимает место худшего исполнителя среди акций Magnificent Seven

Аналитик JPMorgan Райан Бринкман сохраняет явно пессимистичный прогноз по Tesla — и он очень четко излагает свою позицию.

В понедельник Бринкман подтвердил свою рекомендацию продажи Tesla (TSLA), твердо придерживаясь своей целевой цены 145$. Этот прогноз предполагает потенциальное снижение примерно на 60% от текущей цены акций около 354$.

Tesla, Inc., TSLA

Оценка аналитика последовала за цифрами поставок Tesla за первый квартал 2026 года, которые показали 358 023 поставленных автомобиля. Хотя это представляет собой увеличение на 6,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, число не достигло прогнозов аналитиков в диапазоне от 366 000 до 370 000 единиц и снизилось на 14% по сравнению с четвертым кварталом 2025 года.

По словам Бринкмана, эти цифры оказались на 4% ниже консенсус-прогноза Bloomberg и на 7% ниже внутренних прогнозов JPMorgan. Недостаток значителен.

Помимо самих цифр поставок, что особенно встревожило Бринкмана, так это накопление запасов. Tesla произвела на 50 363 автомобиля больше, чем продала за квартал. Этот разрыв между производством и поставками довел общие запасы компании до рекордного максимума в 164 000 автомобилей — что является крупнейшим увеличением запасов за один квартал за всю историю.

Эти растущие запасы означают значительный капитал, заблокированный в непроданных автомобилях. Бринкман предупредил, что эта ситуация в сочетании с увеличенными планами капитальных расходов на 2026 год значительно усилит напряженность генерации свободного денежного потока.

Его пересмотренные прогнозы прибыли отражают эти опасения: оценка EPS за первый квартал была сокращена до 0,30$ с 0,43$, в то время как прогноз годового EPS на 2026 год был снижен до 1,80$ с 2,00$.

Множественные вызовы, влияющие на спрос

Отмена налогового кредита на электромобили, безусловно, не помогла делу. Федеральная льгота в размере 7 500$ на покупку электромобилей истекла в конце года, снизив потребительский спрос в США. Повышенные процентные ставки одновременно сделали финансирование автомобилей более дорогим по всем направлениям.

Tesla также сталкивается с усиливающимся конкурентным давлением со стороны BYD, Mercedes-Benz, GM и Ford, все из которых продолжают расширять свои портфели электромобилей.

Подразделение хранения энергии вызвало дополнительные опасения. Развертывание систем хранения энергии Tesla упало на 15% год к году до 8,8 ГВтч — что является первым годовым снижением со второго квартала 2022 года, отметил Бринкман.

Оптимистичные инвесторы ссылаются на потенциал Robotaxi и Optimus

Бычий настрой по Tesla основывает свою инвестиционную теорию на предстоящих инновациях. Генеральный директор Илон Маск охарактеризовал 2026 год как ключевой год, при этом Cybercab — автономное роботакси Tesla без рулевого колеса — запланировано к запуску в первоначальное производство в этом месяце.

Маск одновременно продвигает проект гуманоидного робота Optimus, нацеливаясь на заводское развертывание в приложениях для повторяющихся задач к концу года.

Бринкман признал, что риски исполнения, связанные с этими продуктами, несколько уменьшились. Однако он подчеркнул, что вход в рыночные сегменты с более высокими объемами и более низкими ценами вносит значительную неопределенность спроса и конкурентные вызовы.

Настроения аналитиков остаются разделенными. Tesla в настоящее время имеет 13 рекомендаций покупки, 11 рейтингов удержания и 8 рейтингов продажи. Консенсус-прогноз целевой цены составляет 393,97$, что предполагает примерно 12% потенциального роста — что кардинально отличается от медвежьего прогноза JPMorgan в 145$.

Акции TSLA снизились на 20% с начала 2026 года, что делает ее акцией с наихудшими показателями среди когорты Magnificent Seven.

Публикация JPMorgan предупреждает, что акции Tesla (TSLA) могут упасть на 60% — анализ аналитика впервые появилась на Blockonomi.