Peste 80% dintre ETF-urile Bitcoin din SUA se bazează pe custodia Coinbase

Peste 80% din activele ETF-urilor spot Bitcoin din SUA sunt deținute de un singur custode, Coinbase, creând unul dintre cele mai mari riscuri de concentrare din peisajul investițiilor cripto reglementate.

Coinbase a dezvăluit în scrisoarea către acționari din T3 2025 că a servit drept custode principal pentru peste 80% din activele ETF-urilor BTC și ETH din SUA. Compania deținea custodia pentru 8 din cele 11 ETF-uri spot Bitcoin din SUA și 7 din cele 9 ETF-uri spot Ethereum din SUA la acel moment.

Raportul anual 2024 al Coinbase a arătat că dominația a început devreme: 9 din cele 11 aplicații pentru ETF-uri spot Bitcoin aprobate în ianuarie 2024 s-au asociat cu Coinbase pentru servicii de custodie.

Fondurile Legate de Coinbase Contabilizează 79 Miliarde USD în Active ETF

Datele din tracker-ul ETF-urilor din SUA al Bitbo din 17 aprilie 2026 indică active totale ale ETF-urilor Bitcoin din SUA de 98,7 miliarde USD. O numărătoare conservatoare a fondurilor legate de Coinbase, inclusiv IBIT, GBTC, BTC, BITB și recent lansatul MSBT, totalizează 79,05 miliarde USD, depășind 80% înainte de a număra alte produse legate de Coinbase sau cu custozi multipli.

Doar iShares Bitcoin Trust (IBIT) al BlackRock reprezintă 60,5 miliarde USD din această cifră. Pagina oficială de produs iShares confirmă Coinbase Prime ca afiliat al custodului ETF-ului, legând cel mai mare ETF spot Bitcoin din SUA direct de infrastructura de custodie Coinbase.

GBTC al Grayscale deține 11,6 miliarde USD, în timp ce fondul BTC al WisdomTree, BITB al Bitwise și MSBT al Morgan Stanley completează grupul confirmat cu custodie Coinbase. Chiar dacă balenele Bitcoin au acumulat agresiv în ultimele luni, fluxul de custodie instituțională se canalizează în continuare copleșitor printr-un singur furnizor.

Noii Participanți Continuă să Aleagă Coinbase

Morgan Stanley și-a lansat Bitcoin Trust (MSBT) pe 8 aprilie 2026, selectând Coinbase și BNY ca furnizori de custodie și servicii. Decizia unuia dintre cei mai mari administratori tradiționali de active de a se baza pe Coinbase semnalează că tendința de concentrare se adâncește, nu se inversează.

MSBT a fost lansat cu 121,6 milioane USD în active. Deși mic în raport cu IBIT, alegerea custodiei fondului contează deoarece arată că chiar și participanții târzii cu resurse pentru a construi soluții proprii încă aleg implicit infrastructura existentă a Coinbase.

Acest model reflectă mutarea mai largă către infrastructura centralizată de decontare pe piețele cripto, unde conveniența și familiaritatea cu reglementările depășesc adesea obiectivele de diversificare.

Ce Înseamnă Concentrarea Custodiei pentru Piață

Când o singură entitate are în custodie peste 79 miliarde USD în Bitcoin deținut de ETF-uri, orice perturbare operațională, fie ea de reglementare, tehnică sau legată de securitate, ar putea afecta simultan majoritatea produselor ETF spot Bitcoin din SUA.

Bitcoin se tranzacționa la 75.834 USD cu o capitalizare de piață de 1,52 trilioane USD la momentul publicării, în scădere cu 1,9% în 24 de ore. Indicele Fear & Greed se situa la 26, ferm în teritoriul "Frică", sugerând că povestea concentrării custodiei se desfășoară pe fondul unei piețe prudenate.

Riscul de concentrare nu este ipotetic. De când SEC a aprobat ETF-urile spot Bitcoin în ianuarie 2024, activele cumulate au crescut rapid. Valul instituțional post-halving a accelerat doar intrările, făcând blocajul custodial mai semnificativ cu fiecare trimestru.

Conform estimărilor neconfirmate de la CryptoSlate, cota mai largă de custodie legată de Coinbase ar putea atinge până la 84,1% într-o metodologie mai incluzivă, deși regulile exacte de includere în portofoliu din spatele acestei cifre nu au fost verificate în documentațiile emitentului principal.

Pentru investitorii care evaluează expunerea la ETF-urile Bitcoin din SUA, custodele din spatele fondului poate conta la fel de mult ca raportul de comisioane. Cu peste 80% din active rutate prin Coinbase, distincția dintre alegerea diferiților emitenți de ETF-uri se îngustează considerabil la nivel de infrastructură.

Declinare a răspunderii: Acest articol este doar în scopuri informative și nu constituie sfaturi financiare sau de investiții. Piețele criptomonedelor și activelor digitale comportă riscuri semnificative. Efectuați întotdeauna propriile cercetări înainte de a lua decizii.