Bitcoin se confruntă cu presiune structurală pe măsură ce vânzările instituționale cresc discret: Ce urmează?

Bitcoin și-a extins declinul pentru a șasea lună consecutivă după ce a atins un maxim istoric de 126.000 $. Deși corecția este deja substanțială, datele on-chain și de piață sugerează că s-ar putea să nu fie terminată.

Prețul se apropie de o zonă critică de suport unde o mare parte din deținătorii pe termen lung au acumulat anterior. O rupere la acest nivel ar putea deschide calea către o mișcare spre 50.000 $.

Vânzarea instituțională adaugă riscuri de scădere

Recenta reducere de 1% a rezervelor corporative de Bitcoin [BTC] vine pe fondul presiunilor crescânde, inclusiv obligațiile de datorie și slăbiciunea persistentă a pieței. Deși modestă ca dimensiune, schimbarea este notabilă având în vedere orientarea tipic pe termen lung a deținătorilor instituționali.

Divulgările recente urmărite de AMBCrypto au arătat că cel puțin patru entități corporative și-au redus expunerea la Bitcoin între martie și începutul lunii aprilie.

Mara Holdings a condus vânzarea masivă, lichidând 15.133 BTC evaluate la peste 1 miliard $ în martie. Riot Platforms și Empery Digital au urmat, descărcând un total combinat de 2.295 BTC în valoare de aproximativ 156 milioane $ la data de 2 aprilie.

În ciuda acestor vânzări, entitățile corporative controlează încă aproximativ 1,16 milioane BTC, evaluate la aproximativ 77 miliarde $. Cu toate acestea, această poziție considerabilă este din ce în ce mai vulnerabilă, deoarece Bitcoin se tranzactionează aproape de baza agregată de cost a unei cohorte cheie de deținători pe termen lung - una care se suprapune cu nivelurile de acumulare instituțională.

Baza de cost a deținătorilor pe termen lung devine centrul atenției

Datele on-chain din UTXO Realized Price Age Distribution evidențiază o evoluție critică. Metrica urmărește prețul mediu de achiziție al Bitcoin pe diferite perioade de deținere, oferind perspective asupra poziționării investitorilor.

Datele actuale arată Bitcoin apropiindu-se de baza de cost de 63.049 $ pentru deținătorii care au acumulat acum între 18 luni și doi ani. Acest nivel acționează acum ca un potențial punct de inflexiune.

Cu Bitcoin tranzacționându-se la 66.794 $, marja peste baza de cost a acestei cohorte s-a redus semnificativ. O mișcare susținută în jos ar putea împinge acești deținători în pierdere, crescând probabilitatea vânzării defensive.

Deținătorii pe termen scurt prezintă un strat suplimentar de risc. Investitorii care au intrat pe piață în ultima lună rămân deosebit de sensibili la volatilitate și sunt mai predispuși să părăsească pozițiile sub presiune, amplificând impulsul descendent.

Metrica Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) întărește această tendință. La 0,6, indică o compresie ascuțită a câștigurilor nerealizate în întreaga rețea.

Pe măsură ce profitabilitatea scade, probabilitatea capitulării crește, mai ales dacă prețurile continuă să se slăbească.

Fluxurile slabe de capital limitează potențialul de recuperare

Datele privind structura pieței indică o altă constrângere: fluxuri limitate de capital.

Activitatea pieței spot arată o cerere redusă în ultimele luni. Bitcoin a înregistrat aproximativ 8,04 miliarde $ în achiziții Spot în ultimele 120 de zile, cu doar 6,17 miliarde $ aflându-se în ultimele 90 de zile.

Acest nivel de cerere rămâne insuficient pentru a absorbi presiunea susținută de vânzare sau pentru a sprijini o recuperare puternică.

În același timp, incertitudinea macroeconomică continuă să apese asupra sentimentului de risc. Tensiunile geopolitice în curs și instabilitatea economică globală au determinat investitorii să adopte o postură mai prudentă, reducând alocarea de capital către active riscante precum Bitcoin.

În afară de cazul în care fluxurile se întăresc semnificativ, piața s-ar putea lupta să se stabilizeze, lăsând Bitcoin expus la noi scăderi pe termen scurt.

Rezumat final

• Entitățile publice și private au redus aproximativ 1% din deținerile lor de Bitcoin pe măsură ce presiunea de vânzare se acumulează.
• Bitcoin se tranzacționează acum aproape de baza de cost a investitorilor care au acumulat acum între 18 luni și doi ani, crescând riscul de scădere.