FMI Evidențiază Riscuri Ascunse pe Măsură ce Tokenizarea Elimină Amortizoarele Financiare Tradiționale

Fondul Monetar Internațional (FMI) a avertizat că, deși adoptarea finanțelor tokenizate aduce multe beneficii în ceea ce privește eficiența și viteza, unele dintre caracteristicile sale ar putea duce și la instabilitate financiară pe piețe.

Activele din lumea reală tokenizate (RWA) continuă, de asemenea, să crească rapid, industria având o valoare de aproximativ 27,5 miliarde de dolari la începutul lunii aprilie.

Riscurile tokenizării

Într-o notă din 1 aprilie, Tobias Adrian, consilierul financiar al FMI, spune că ineficiențele pe care piețele încearcă să le elimine prin tokenizare sunt de fapt amortizoarele de șoc care împiedică economia globală să se prăbușească.

Documentul susține că tokenizarea este de fapt o „schimbare structurală în arhitectura financiară", spre deosebire de o îmbunătățire a eficienței. Acest lucru se datorează faptului că elimină „tamponii temporali" din finanțele tradiționale, permițând ca tranzacțiile să fie decontate instantaneu.

Tokenizarea schimbă modul în care oamenii transferă active precum bani, acțiuni și obligațiuni prin automatizarea acestor procese prin contracte inteligente pe blockchain. Acest lucru reduce întârzierile de decontare, permițând băncilor să clarifice proprietatea și tranzacțiile aproape instantaneu.

Cu toate acestea, Adrian susține că eliminarea acestor întârzieri ar putea însemna de fapt renunțarea la plasele noastre de siguranță. Acest lucru se datorează faptului că fereastra de decontare le oferă de obicei băncilor timp pentru a gestiona lichiditatea și expunerea la risc. De asemenea, le lasă autorităților de reglementare spațiu pentru a monitoriza și a interveni în caz de orice.

FMI a identificat trei riscuri ascunse majore care ar putea apărea odată cu eliminarea acestor tamponi financiari. O sursă majoră de îngrijorare este presiunea asupra lichidității. Conform documentului, tokenizarea ar putea crea nevoia ca instituțiile financiare să aibă întotdeauna fondurile necesare pentru a satisface cerințele decontărilor instantanee ale tranzacțiilor.

Celelalte riscuri se referă la guvernanță și supraveghere transfrontalieră. Deoarece tokenizarea se bazează pe contracte inteligente pentru automatizare, există mai puțin spațiu pentru acces uman atunci când lucrurile merg prost. Acest lucru ar putea duce la consecințe mai mari în timpul evenimentelor precum o scădere a prețurilor, mai ales dacă o eroare în contractul inteligent declanșează lichidări automate.

În plus, autoritățile de reglementare au autoritate doar în propriile granițe, în timp ce activele tokenizate se pot deplasa cu ușurință în mai multe țări. Acest lucru, la rândul său, le îngreunează rezolvarea problemelor în caz de criză.

Găsirea unei ancore publice

În raportul său, FMI recunoaște și avantajele care decurg din utilizarea tehnologiei. De exemplu, administratorii de active și investitorii beneficiază de eficiența care provine din costuri mai mici, viteză și tranzacții transparente.

Cu toate acestea, documentul susține că pentru ca tokenizarea să aibă succes, aceasta trebuie construită pe încrederea publică, care, spune el, poate fi obținută prin utilizarea de active de decontare sigure, cum ar fi Monedele Digitale ale Băncii Centrale en-gros (wCBDC).

Conform lui Adrian, dacă nu implementăm aceste măsuri publice, tokenizarea ar putea amplifica instabilitatea financiară prin viteză, concentrare și fragmentare.

Între timp, industria tokenizării a cunoscut o creștere semnificativă în ultima vreme, datele de la RWA.xyz arătând că în prezent, activele tokenizate reprezentate pe blockchain au o valoare de aproximativ 27,6 miliarde de dolari. O cercetare anterioară a Boston Consulting Group a prezis, de asemenea, că sectorul va deveni o industrie de 16 trilioane de dolari până în 2030.

Articolul FMI evidențiază riscurile ascunse pe măsură ce tokenizarea elimină tamponii financiari tradiționali a apărut pentru prima dată pe CryptoPotato.