Preço do Petróleo a $103 Encontra um Padrão de Baixa no Brent, Está um Cessar-fogo a Ser Precificado?

Os futuros de crude Brent estão a ser negociados perto dos $103 no momento da redação, após terem subido mais de 40% no último mês, impulsionados pelo conflito Irão-EUA, perturbações no Estreito de Hormuz e declarações de força maior do Iraque que, coletivamente, removeram milhões de barris do fornecimento global.

No entanto, a intensidade da recuperação desvaneceu-se na última semana, com o Brent a cair cerca de 2,84%. Uma análise mais atenta do gráfico de 4 horas revela um padrão que sugere que o mercado pode já estar a precificar a possibilidade de este conflito não durar. Mas isso é apenas uma possibilidade, já que uma manchete pode mudar tudo em questão de horas.

Forma-se um Ombro-Cabeça-Ombro à medida que o RSI Enfraquece

O gráfico de 4 horas dos futuros de crude Brent na ICE Europe mostra um padrão de ombro-cabeça-ombro a tomar forma. Este é um padrão de baixa no período temporal mais curto.

Entre 12 de março e 27 de março, o preço do petróleo está a formar um máximo mais alto, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI), um oscilador de momentum, está a formar um máximo mais baixo. Esta Divergência de baixa sugere que o momentum está a enfraquecer, mesmo quando o preço se mantém em níveis elevados.

A confirmação da divergência está pendente. Se a próxima vela de 4 horas fechar abaixo do máximo da vela atual, confirmaria um swing high e validaria a estrutura do RSI. Acima dos $104,37, a divergência fica invalidada por agora.

Num mercado impulsionado por prémio de risco geopolítico, o enfraquecimento do momentum no gráfico de 4 horas pode refletir traders a começarem a proteger-se contra um cenário de desescalada.

O Irão rejeitou conversações diretas com os EUA na quarta-feira, mas os mercados de futuros tendem a precificar resultados antes de as manchetes os confirmarem.

Backwardation Mantém-se, mas o Dólar Adiciona Pressão sobre o Crude Brent

O spread entre os contratos de Brent do primeiro mês e do segundo mês (BRN1! menos BRN2!) subiu de forma constante para $5,73. Quando os contratos do primeiro mês são negociados com um prémio sobre entregas posteriores, o mercado está em backwardation, uma condição que reflete urgência por barris físicos imediatos.

No entanto, o backwardation também traz uma segunda leitura. Quando os contratos de meses posteriores são negociados com um Desconto em relação ao primeiro mês, o mercado está efetivamente a precificar preços mais baixos no futuro (valida o padrão), sugerindo que os traders esperam que a urgência de fornecimento atual diminua em vez de persistir. Uma possível indicação de um cessar-fogo?

O Índice do Dólar dos EUA (DXY) rompeu uma bandeira de alta no gráfico diário e está a ser negociado perto dos 100,16.

Tradicionalmente, um dólar em alta pressiona o petróleo para baixo porque o crude é cotado em dólares. Essa relação inversa foi recentemente perturbada pelo efeito petrodólar, onde o petróleo em alta força as nações importadoras a comprar mais dólares.

No entanto, essa correlação positiva parece estar a desgastar-se. Na última semana, o Brent caiu 2,84% enquanto o DXY ganhou 0,34%. Se a tradicional dinâmica inversa se reafirmar, a força do dólar torna-se um obstáculo para o Brent.

Posicionamento do BNO Inclina-se para Alta, mas a Convicção Esfria

O BNO United States Brent Oil Fund, que acompanha os futuros de crude Brent, mostra como o sentimento das opções mudou. Há um mês, quando o BNO era negociado a $34,81, o rácio de volume put-call estava em 0,06 e o rácio de open interest em 0,14. O mercado estava esmagadoramente posicionado para alta.

Em 26 de março, com o BNO a $50,55, o rácio de volume subiu para 0,29 e o rácio de open interest para 0,24. Ambos permanecem abaixo de 1,0, portanto as calls ainda dominam. No entanto, a mudança de 0,06 para 0,29 mostra que os traders estão a adicionar proteção contra quedas à medida que a convicção esfria.

Isto significa que uma quebra é possível, mas pode não ser imediata. O padrão de 4 horas inclina-se para baixa, o dólar inclina-se para baixa para o petróleo, e o rácio put-call mostra convicção a esfriar. No entanto, o posicionamento não mudou, e o backwardation ainda reflete urgência real de fornecimento.

Níveis do Preço do Petróleo e a Questão do Cessar-Fogo

Embora o padrão de 4 horas se incline para baixa, as condições atuais do mercado permanecem altamente voláteis. Padrões de prazos mais curtos num mercado impulsionado geopoliticamente devem ser interpretados com a devida cautela.

Se o padrão de ombro-cabeça-ombro se confirmar, o movimento medido mostra uma correção projetada de 18%. Os níveis chave na parte inferior incluem $98,27, seguido de $88,39, o nível de Fibonacci 0,618. Quebrar abaixo de $88,39 exporia a linha do pescoço, com o movimento medido completo a apontar para $72,62.

No lado superior, um fecho de 4 horas acima de $104,37 enfraqueceria o caso de baixa para o Crude Brent. A invalidação completa do padrão situa-se nos $119.

Por agora, o gráfico, o dólar e o RSI estão coletivamente a fazer a mesma pergunta. O preço do petróleo já está a precificar uma resolução que as manchetes ainda não confirmaram?

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Fonte: https://beincrypto.com/oil-price-brent-ceasefire-chart-analysis/