CEO BlackRock dự báo doanh thu crypto 500 triệu USD/năm sau 5 năm

CEO BlackRock Larry Fink dự báo mảng crypto của BlackRock có thể tạo 500 triệu USD doanh thu mỗi năm trong 5 năm tới, một mức đủ lớn để biến tiền điện tử thành dòng doanh thu “vật chất” đối với nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới.

Dự báo này bao trùm hoạt động Crypto ETF, các sáng kiến tokenization và dịch vụ tài sản số liên quan. Điểm đáng chú ý là Fink dùng ngôn ngữ điều kiện, cho thấy doanh thu 500 triệu USD phụ thuộc thị trường, mức độ chấp nhận sản phẩm và diễn biến pháp lý trong vài năm tới.

Dự báo 500 triệu USD của Larry Fink đặt ra mục tiêu gì cho crypto của BlackRock

Fink nói BlackRock kỳ vọng có thể tạo 500 triệu USD doanh thu hằng năm từ tiền điện tử trong khung thời gian 5 năm.

Trong phát biểu được tường thuật, Fink cho biết BlackRock kỳ vọng tạo 500 triệu USD doanh thu hằng năm từ tiền điện tử trong vòng 5 năm. Phạm vi được mô tả là “mảng crypto” rộng hơn, gồm sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP/ETF), tokenization và các dịch vụ tài sản số.

Với vai trò Chủ tịch kiêm CEO, Fink đang điều hành BlackRock với khoảng 11,5 nghìn tỷ USD tài sản quản lý (AUM). Vì vậy, một mục tiêu doanh thu định lượng từ crypto có sức nặng khác với các nhận định mang tính tiếp thị, do gắn liền trách nhiệm với cổ đông và khách hàng tổ chức.

Ông cũng dùng ngôn ngữ điều kiện khi đề cập con số 500 triệu USD, hàm ý đây là kịch bản có thể xảy ra chứ không phải cam kết chắc chắn. Các biến số chính gồm điều kiện thị trường, tốc độ hấp thụ sản phẩm và khung pháp lý.

Doanh thu crypto hiện tại của BlackRock có thể ước tính từ IBIT như thế nào

Với phí 0,25% và AUM khoảng 50 tỷ USD ở giai đoạn đỉnh, IBIT ngụ ý doanh thu phí thường niên khoảng 125 triệu USD.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ra mắt tháng 1/2024 và nhanh chóng trở thành một trong những spot Bitcoin ETF lớn nhất tại Mỹ. Ở thời điểm đỉnh, AUM của IBIT vượt 50 tỷ USD, giúp sản phẩm được xem là một trong những sản phẩm crypto có lợi nhuận cao nhất trên thị trường ETF.

IBIT áp dụng tỷ lệ chi phí 0,25% sau giai đoạn miễn/giảm phí ban đầu. Nếu lấy mốc 50 tỷ USD AUM, doanh thu phí theo “run-rate” khoảng 125 triệu USD/năm. Con số này đáng kể, nhưng vẫn mới bằng khoảng 1/4 mục tiêu 500 triệu USD.

Ngoài IBIT, BlackRock còn vận hành iShares Ethereum Trust (ETHA) và triển khai quỹ BUIDL, một quỹ thị trường tiền tệ được token hóa trên Ethereum hợp tác với Securitize. Các mảng này tạo doanh thu phí, nhưng hiện quy mô nhỏ hơn IBIT.

Chênh lệch giữa mức ước tính hiện tại và mục tiêu 500 triệu USD cho thấy BlackRock cần mức tăng trưởng khoảng 3x đến 4x trên toàn bộ bộ sản phẩm tài sản số, đến từ AUM tăng, sản phẩm mới và doanh thu tokenization.

Mốc 500 triệu USD hàm ý crypto đang chuyển thành trụ cột chiến lược của BlackRock

Nếu đạt 500 triệu USD/năm, crypto có thể chiếm khoảng 2,5% doanh thu ròng thường niên của BlackRock và đủ lớn để tác động phân bổ nguồn lực nội bộ.

Tổng doanh thu ròng hằng năm của BlackRock nằm trong vùng 19 đến 20 tỷ USD. Vì vậy, 500 triệu USD tương đương khoảng 2,5%—một tỷ trọng đủ “vật chất” để ảnh hưởng quyết định về vốn, tuyển dụng và kế hoạch chiến lược.

BlackRock từng mở rộng bằng các “canh bạc” theo chuỗi: quỹ chỉ số, fixed income ETF, alternatives—khởi đầu nhỏ rồi trở thành lõi doanh thu. Việc Fink công khai một mục tiêu định lượng cho crypto cho thấy cách tiếp cận tương tự, đặc biệt khi các sản phẩm ETP/ETF crypto quản lý chủ động bắt đầu được chú ý trong ngành.

Sự đổi chiều quan điểm của Fink cũng là tín hiệu đáng chú ý. Năm 2017, ông từng gọi Bitcoin là “chỉ số rửa tiền”. Đến 2023, ông mô tả Bitcoin có thể “cách mạng hóa tài chính”, phản ánh sự thay đổi theo nhu cầu khách hàng và thương mại hóa sản phẩm.

Ngoài ETF, tokenization được định vị như dòng doanh thu song song. Quỹ BUIDL (token hóa tiếp xúc với Trái phiếu Kho bạc Mỹ trên Ethereum) vượt 500 triệu USD AUM chỉ sau vài tháng. Bài viết trên CoinDesk nêu quan điểm BlackRock đặt cược hàng tỷ USD vào tương lai quỹ token hóa, nhằm thu phí từ tài sản thực token hóa vượt ra ngoài Bitcoin và Ethereum.

Cuộc đua doanh thu crypto của TradFi khiến mục tiêu của BlackRock mang tính cạnh tranh

BlackRock không đơn độc: nhiều định chế lớn đang xây các dòng doanh thu crypto từ ETF, lưu ký, giao dịch và token hóa.

Fidelity Investments vận hành Fidelity Digital Assets cho lưu ký và giao dịch, đồng thời có Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) cạnh tranh trực tiếp với IBIT ở mảng spot Bitcoin ETF. Franklin Templeton triển khai EZBC và token hóa quỹ thị trường tiền tệ OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) chạy trên Stellar và Polygon.

Goldman Sachs đã tái kích hoạt bàn giao dịch crypto, còn Invesco, WisdomTree và VanEck cũng tạo doanh thu phí từ các spot Bitcoin ETF. Thị trường spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã thu hút dòng vốn ròng ở quy mô hàng chục tỷ USD kể từ khi ra mắt tháng 1/2024, tạo “bể phí” mới so với vài năm trước.

Lợi thế lớn của BlackRock nằm ở phân phối: quan hệ với quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia, endowment và mạng lưới cố vấn đầu tư đã đăng ký. IBIT thường xuyên dẫn đầu về dòng vốn ròng trong nhóm spot Bitcoin ETF, cho thấy thương hiệu và kênh phân phối tiếp tục tạo hiệu ứng cộng dồn ngay cả với sản phẩm crypto.

Những mốc cần theo dõi để BlackRock đạt 500 triệu USD doanh thu crypto

Để đạt 500 triệu USD, BlackRock cần tăng AUM Crypto ETF lên khoảng 200 tỷ USD nếu chỉ dựa vào phí 0,25%, hoặc mở rộng mạnh doanh thu tokenization và dịch vụ liên quan.

Nếu IBIT tạo khoảng 125 triệu USD/năm ở mốc 50 tỷ USD AUM, thì để chạm 500 triệu USD chỉ bằng phí ETF, tổng AUM các Crypto ETF của BlackRock phải tiến tới khoảng 200 tỷ USD. Đây là mức tăng khoảng 4x, khả thi nhưng phụ thuộc dòng tiền tổ chức bền vững và diễn biến giá của Bitcoin, Ethereum.

Mục tiêu 500 triệu USD cũng có thể đến từ nhiều nguồn ngoài phí quản lý ETF: tokenization, dịch vụ lưu ký hoặc sản phẩm mới. Nếu thị trường tài sản thực token hóa tiến tới quy mô “nhiều nghìn tỷ USD” vào khoảng 2030 như kỳ vọng phổ biến trong ngành, vị thế sớm của BUIDL có thể tạo doanh thu phí ít phụ thuộc hơn vào biến động giá spot.

Yếu tố pháp lý có thể là chất xúc tác. Nếu staking được chấp thuận trong spot Ethereum ETF, ETHA có thể hấp dẫn hơn nhờ lợi suất, từ đó tăng AUM. Thị trường quyền chọn cho Bitcoin ETF mở rộng cũng có thể tạo thêm doanh thu liên quan giao dịch.

Vĩ mô vẫn là biến số lớn nhất. Nhu cầu tổ chức thường đồng biến với quỹ đạo giá Bitcoin: thị trường tăng giúp AUM và doanh thu phí mở rộng, trong khi thị trường giảm kéo dài khiến mục tiêu 5 năm khó đạt. Mốc thời gian 5 năm đủ dài để đi qua nhiều chu kỳ và cho tokenization trưởng thành.

Các chỉ báo nên theo dõi gồm: công bố AUM theo quý của IBIT và ETHA, tăng trưởng AUM của BUIDL và các hồ sơ xin sản phẩm crypto mới. Bài viết cũng nhắc rằng các quyết định phân bổ vốn ở các công ty tài chính khác, như kế hoạch mua lại cổ phiếu 1,5 tỷ USD của Robinhood, phản ánh niềm tin rộng hơn vào doanh thu liên quan crypto.

Những câu hỏi thường gặp

BlackRock hiện kiếm được bao nhiêu từ crypto?

Dựa trên AUM khoảng 50 tỷ USD của IBIT và tỷ lệ chi phí 0,25%, riêng Bitcoin ETF này ước tính tạo khoảng 125 triệu USD doanh thu phí mỗi năm. Doanh thu từ ETHA và quỹ token hóa BUIDL có thể nâng tổng lên, nhưng BlackRock chưa công bố con số doanh thu crypto gộp chính xác.

500 triệu USD có đáng kể với BlackRock không?

Mức này tương đương khoảng 2,5% doanh thu ròng hằng năm của BlackRock (vùng 19 đến 20 tỷ USD). Dù chưa phải mảng thống trị, nó đủ lớn để ảnh hưởng ưu tiên chiến lược và phân bổ nguồn lực, tương tự cách các mảng tài sản khác từng khởi đầu trước khi mở rộng.

Mục tiêu 500 triệu USD chỉ tính ETF hay gồm cả tokenization?

Cách diễn đạt của Fink đề cập “mảng crypto” rộng, bao gồm spot Crypto ETF (IBIT, ETHA), quỹ token hóa BUIDL và các sản phẩm tài sản số tương lai. Vì vậy, mục tiêu không bị giới hạn trong phí quản lý ETF.

IBIT đang đứng ở đâu so với các Bitcoin ETF khác?

IBIT là spot Bitcoin ETF có AUM lớn nhất tại Mỹ và thường xuyên dẫn đầu về dòng vốn ròng kể từ khi nhóm sản phẩm ra mắt vào tháng 1/2024. Đối thủ gần nhất là FBTC của Fidelity, sau đó là các ETF từ Invesco, Franklin Templeton và các đơn vị khác.

Điều gì có thể khiến BlackRock không đạt mục tiêu?

Rủi ro chính gồm: thị trường crypto giảm kéo dài làm chậm tăng AUM và doanh thu phí; bất lợi pháp lý như hạn chế mới với crypto ETF hoặc trì hoãn cơ chế staking; và cạnh tranh giảm phí (fee compression) khiến doanh thu trên mỗi USD AUM giảm dù quy mô tăng.