A Strategy Está a Caminho do Seu Segundo Maior Trimestre de Compra de Bitcoin de Sempre

Novos dados, partilhados pela CoinDesk, que acompanham as compras de Bitcoin da Strategy por trimestre desde o terceiro trimestre de 2020 até ao primeiro trimestre de 2026, contam uma história de compromisso institucional acelerado, pontuada por um valor atípico extraordinário. De 2020 até a maior parte de 2023, as compras trimestrais mantiveram-se abaixo de 40.000 BTC, com vários trimestres a registar menos de 10.000 e dois trimestres consecutivos em 2022 aproximando-se de zero à medida que o mercado em baixa se aprofundava.

O padrão mudou decisivamente no final de 2023. As compras começaram a subir no primeiro e segundo trimestres de 2024, atingindo aproximadamente 25.000 BTC cada, antes de chegar a característica dominante do gráfico: a barra do quarto trimestre de 2024, que se eleva acima de todos os outros trimestres com pouco menos de 195.000 BTC. Esse único trimestre representa um ritmo de compra que supera tudo o que a Strategy tinha feito nos quatro anos anteriores combinados em períodos comparáveis.

O que se seguiu ao quarto trimestre de 2024 não foi uma retração. O primeiro trimestre de 2025 chegou a aproximadamente 80.000 BTC. O segundo trimestre de 2025 manteve-se em torno de 69.000. O terceiro trimestre de 2025 caiu para cerca de 43.000 antes do quarto trimestre de 2025 recuperar para aproximadamente 32.000. Depois chegou o primeiro trimestre de 2026. Com o trimestre ainda em aberto, as compras já atingiram 89.618 BTC, colocando a barra atual como a segunda mais alta em todo o gráfico e a mais elevada desde o quarto trimestre de 2024.

Comprar Durante uma Queda de Preço

O contexto torna o valor do primeiro trimestre de 2026 mais significativo do que o número por si só sugere. O Bitcoin enfrentou uma pressão de preço significativa durante o primeiro trimestre de 2026, recuando das máximas alcançadas no final de 2025. A atividade de compra da Strategy acelerou durante essa queda em vez de pausar em resposta a ela.

Esse comportamento é consistente com a abordagem publicamente declarada da empresa para a aquisição de Bitcoin, que trata a fraqueza de preço como uma oportunidade de acumulação em vez de um sinal de risco. A compra do quarto trimestre de 2024, o maior trimestre único registado, também ocorreu durante um período de volatilidade de preço elevada. O padrão em todo o gráfico sugere que o programa de compra não é sensível ao preço no sentido convencional.

Com 89.618 BTC comprados e o trimestre ainda não encerrado, o primeiro trimestre de 2026 já supera todos os trimestres na história da Strategy, exceto o quarto trimestre de 2024. Se as compras continuassem ao ritmo implícito pelo total atual, o valor final do primeiro trimestre de 2026 poderia aproximar-se ou exceder a leitura do primeiro trimestre de 2025 de aproximadamente 80.000 BTC, embora esse limite já tenha sido ultrapassado com dias restantes.

O Que Isto Significa para a Oferta

O programa de acumulação da Strategy remove Bitcoin da circulação líquida e coloca-o numa tesouraria corporativa de longo prazo. Cada compra trimestral nesta escala representa uma redução estrutural na oferta disponível nas exchanges. Num ambiente onde os volumes de altcoins estão a comprimir-se e a participação mais ampla do mercado está a diminuir, como coberto em reportagens anteriores desta semana, a procura institucional sustentada desta magnitude proporciona um contrapeso ao desligamento do retalho.

O gráfico não mostra o que a Strategy pagou por moeda no primeiro trimestre de 2026, apenas o volume comprado. O custo médio de aquisição ao longo de toda a história do programa é uma métrica separada. O que o gráfico de barras mostra claramente é que o ritmo de acumulação institucional no trimestre atual é o segundo mais alto já registado, e o trimestre ainda não terminou.

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