USDC Ultrapassou USDT no Volume Ajustado do Ano, Afirma Mizuho

Analistas do Mizuho afirmam que está em curso uma mudança no uso de Stablecoins, com um token atrelado ao dólar emitido pela Circle a superar o seu principal rival em volume de transações on-chain pela primeira vez desde 2019. Numa nota de pesquisa de sexta-feira, o banco destacou volumes ajustados acumulados no ano de cerca de 2,2 biliões de dólares para a Stablecoin apoiada pela Circle contra aproximadamente 1,3 biliões de dólares para a opção apoiada pela Tether, sinalizando uma mudança em direção a pagamentos de rotina em vez de apenas negociação de cripto. O relatório também nota que a moeda apoiada pela Circle reivindica cerca de 64% do faturamento combinado entre as duas, revertendo um padrão de longa data no qual o token apoiado pela Tether liderava em volume. A listagem pública da Circle na NYSE em junho de 2025 atraiu atenção, embora a reação inicial do preço tenha sido moderada. Em termos de capitalização de mercado, a Stablecoin apoiada pela Tether permanece dominante, com aproximadamente 184 mil milhões de dólares em circulação em comparação com cerca de 79 mil milhões de dólares para a sua rival apoiada pela Circle.

Principais conclusões

• A Stablecoin apoiada pela Circle superou a contraparte apoiada pela Tether em volume de transações on-chain no acumulado do ano, sublinhando uma mudança em direção a Stablecoins utilizadas para pagamentos diários em vez de atividade especulativa.
• Os volumes ajustados mostram o token da Circle em cerca de 2,2 biliões de dólares versus aproximadamente 1,3 biliões de dólares para a Stablecoin da Tether, traduzindo-se numa quota de mercado de 64% para a oferta da Circle dentro da atividade diária dos dois ativos.
• Apesar da liderança em volume, a Stablecoin da Tether permanece maior em termos de capitalização de mercado, com cerca de 184 mil milhões de dólares em fornecimento circulante versus cerca de 79 mil milhões de dólares para a Stablecoin da Circle.
• As ações da Circle começaram a ser negociadas na NYSE em junho de 2025, e o movimento inicial após o IPO foi modesto, indicando uma separação entre a dinâmica de uso on-chain e o desempenho tradicional de ações.
• Obstáculos políticos e regulamentares nos Estados Unidos continuam a moldar as discussões sobre Stablecoins, com os legisladores a avaliar um quadro de mercado de ativos digitais, mesmo enquanto persistem debates sobre rendimentos de Stablecoins e ações tokenizadas.

Tickers mencionados: $USDC, $USDT

Sentimento: Neutro

Impacto no preço: Neutro. O relatório destaca uma mudança nos padrões de uso em vez de movimentos imediatos de preço, com a capitalização de mercado permanecendo inclinada para a Stablecoin apoiada pela Tether.

Contexto de mercado: As conclusões surgem enquanto o mercado cripto mais amplo lida com dinâmicas de liquidez e discussões regulamentares em curso em Washington sobre Stablecoins e estrutura de mercado, ilustrando como a atividade on-chain e a política regulamentar podem divergir no curto prazo.

Porquê que é importante

A potencial migração de transações quotidianas para uma Stablecoin apoiada pela Circle poderia recalibrar como os participantes financiam carteiras, liquidam micropagamentos e fazem a ponte de ativos entre redes. Se uma Stablecoin ganhar tração como o meio preferido para trocas de rotina, o seu perfil de liquidez on-chain, eficiência de liquidação e interoperabilidade entre exchanges e carteiras podem influenciar os custos de financiamento e a experiência do utilizador. No entanto, a distinção entre volume de transações on-chain e capitalização de mercado permanece pronunciada: mesmo com volumes mais elevados, o USDT continua a dominar no fornecimento global e profundidade de mercado, o que é importante para a liquidez quando os mercados oscilam ou durante grandes levantamentos.

Para construtores e exchanges, a mudança de volume sinaliza uma possível realocação de procura para um mecanismo de estabilidade diferente ou trilhos de liquidação. Protocolos que dependem de liquidez de Stablecoin para provisão de liquidez cross-chain, criadores de mercado automatizados e empréstimos DeFi / Finanças descentralizadas podem sentir o impacto das preferências dos utilizadores em mudança. Os reguladores, entretanto, observam e avaliam como as Stablecoins interagem com rendimento, conformidade e normas de proteção ao consumidor enquanto elaboram potenciais padrões para um quadro mais amplo de ativos digitais.

Os dados também destacam como as capitalizações de mercado de manchete podem divergir das métricas de uso do mundo real. Uma Stablecoin pode ser amplamente utilizada para pagamentos e remessas mesmo que a sua capitalização de mercado nominal permaneça menor do que a de uma rival. Neste caso, o faturamento diário mais forte do token apoiado pela Circle sugere uma aceitação mais ampla em corredores de pagamentos, integrações de comerciantes e liquidações transfronteiriças, enquanto a maior capitalização da Tether preserva o seu papel como espinha dorsal de liquidez. Os próximos trimestres revelarão se a tendência de uso persiste ou se as forças de mercado reequilibram estes dois pilares do ecossistema de Stablecoins.

Como parte da narrativa mais ampla, os decisores políticos continuam a avaliar um quadro estruturado para ativos digitais, incluindo debates sobre rendimento de Stablecoins e ações tokenizadas. A Lei CLARITY, que anteriormente passou por partes do Congresso, enfrentou obstáculos no Senado, onde os líderes indicam uma prioridade nos requisitos de votação em vez de reformas imediatas na estrutura de mercado. Estas dinâmicas políticas criam um cenário no qual as métricas on-chain podem divergir do impulso regulamentar, tornando os sinais imediatos de preço ou alocação menos previsíveis do que os dados de atividade subjacentes podem sugerir.

Para os leitores que acompanham a trajetória geral, a divergência entre atividade on-chain e capitalização de mercado pode ser reveladora. A mudança para um padrão de uso mais focado em transações não se traduz necessariamente numa reavaliação imediata do valor do ativo, mas implica um papel crescente para uma Stablecoin apoiada pela Circle em pagamentos diários e liquidação de comerciantes. Investidores e utilizadores devem monitorizar se esta tendência de uso perdura à medida que a adoção por comerciantes, fluxos transfronteiriços e integrações DeFi / Finanças descentralizadas evoluem em paralelo com desenvolvimentos regulamentares.

Para contextualizar estes movimentos, um ponto de dados separado sustenta a narrativa: a listagem pública da Circle na NYSE em junho de 2025. Embora o evento de IPO tenha catalisado atenção em torno da governação e do lado corporativo do ecossistema, a reação do mercado à mudança de volume permanece um fio separado, sublinhando como as dinâmicas on-chain podem ultrapassar o desempenho tradicional de ações neste espaço em rápida evolução. A conversa em curso em torno de Stablecoins — como elas rendem, como são reguladas e como instrumentos tokenizados podem coexistir — continuará a moldar liquidez, apetites de risco e design de produtos em todo o ecossistema cripto.

Para uma visão direta da discussão em torno de USDC, USDT e os seus papéis em evolução, os leitores podem explorar os materiais vinculados, incluindo notas aprofundadas e referências de índice que rastreiam métricas de preço e circulação ao longo do tempo. Uma discussão em vídeo relacionada ao tópico está disponível aqui: Discussão em vídeo sobre dinâmicas de Stablecoins.

O que observar a seguir

• Próximas divulgações de volume trimestral para USDC e USDT para confirmar se a quota de 64% persiste no próximo ciclo de dados.
• Progresso na Lei CLARITY ou projetos de lei alternativos de estrutura de mercado de ativos digitais dos EUA no Congresso e quaisquer votações agendadas no Senado.
• Mudanças na capitalização de mercado versus uso on-chain, incluindo quaisquer alterações notáveis no tamanho do fornecimento circulante de cada Stablecoin.
• Orientação regulamentar mais ampla sobre rendimento de Stablecoins, ética e ações tokenizadas e como isso impactará as estratégias dos emitentes.

Fontes e verificação

• Nota de pesquisa do Mizuho comparando volumes de transações entre USDC apoiado pela Circle e USDT apoiado pela Tether, incluindo o valor de quota de mercado de 64% e a comparação de volume de 2,2 biliões de dólares versus 1,3 biliões de dólares.
• Listagem de ações da Circle na NYSE em junho de 2025 e ação de preço subsequente.
• Referências de Preço Índice para USDC (CRYPTO: USDC) e USDT (CRYPTO: USDT) conforme citado em discussões de rastreamento de preços.
• Discussões do Senado dos EUA em torno da Lei CLARITY e debates relacionados com a estrutura de mercado que afetam Stablecoins, incluindo notas sobre agendamento de prioridade de votação no Senado.

Mudanças no uso de Stablecoins e a corrida de volume on-chain

Os dados mais recentes de um grande banco de investimento capturam um momento crucial nas dinâmicas de Stablecoins. A Stablecoin emitida pela Circle (CRYPTO: USDC) parece ter ultrapassado a sua contraparte Tether (CRYPTO: USDT) em volume de transações on-chain no acumulado do ano, marcando um afastamento de um padrão de vários anos no qual o USDT liderava a maioria das métricas de volume. A análise do banco mostra o USDC a registar cerca de 2,2 biliões de dólares em volume ajustado acumulado no ano, enquanto o USDT fica em torno de 1,3 biliões de dólares. Com estes valores, o USDC capturou cerca de 64% do faturamento combinado entre as duas entidades, sinalizando uma mudança em direção a Stablecoins como trilhos de pagamento diários em vez de meramente uma camada de liquidez para baleias e traders.

A justaposição de alta atividade de transações com capitalização de mercado também conta uma história importante. Enquanto o USDC está a recuperar no uso, o USDT mantém uma vantagem dominante no fornecimento global, ostentando uma capitalização de mercado perto de 184 mil milhões de dólares em comparação com os cerca de 79 mil milhões de dólares do USDC. Esta divergência sublinha um tema mais amplo nos mercados cripto: uso e liquidez podem ultrapassar a capitalização quando a adoção de utilizadores e integração de comerciantes se expandem. A liderança em volume on-chain não se traduz automaticamente em domínio de preço ou quota de mercado, mas ilumina onde a atividade do mundo real está concentrada e onde a procura por armazenamento de valor estável está a convergir.

A discussão em torno de Stablecoins na arena política adiciona outra camada de complexidade. Os legisladores continuam a debater uma estrutura de mercado de ativos digitais que poderia governar Stablecoins, tokens com rendimento e ações tokenizadas. Embora a Lei CLARITY tenha fluído através de várias câmaras, o seu caminho no Senado permanece incerto, e declarações recentes da liderança do Senado sugeriram um foco nos requisitos de votação em vez de um projeto de lei abrangente sobre estrutura de mercado no curto prazo. Neste ambiente, traders e utilizadores podem reagir a dados on-chain e sentimento de mercado independentemente de quão rapidamente os legisladores avancem na frente regulamentar.

De uma perspetiva de mercado, o contraste entre liderança de volume e capitalização de mercado não é meramente uma curiosidade; molda como os participantes do ecossistema alocam capital e desenham serviços. Exchanges e carteiras que favorecem liquidez de Stablecoin para pagamentos podem priorizar a integração com os trilhos do USDC se a tendência de uso perdurar, enquanto os Provedores de liquidez ainda dependem do USDT para ampla profundidade de mercado. O efeito líquido para os utilizadores pode ser um cenário de Stablecoins mais diversificado onde múltiplos tokens competem em fiabilidade, facilidade de uso e amplitude de aceitação por comerciantes e plataformas.

Em suma, os dados do Mizuho apontam para um período de padrões de uso em evolução entre as Stablecoins que ancoram grande parte da economia cripto. O facto de um token apoiado pela Circle estar a capturar uma quota maior de volume on-chain sinaliza uma potencial mudança na preferência do utilizador por estabilidade em transações de rotina. À medida que os decisores políticos avaliam reformas estruturais e os participantes do mercado se ajustam a novas realidades de uso, os próximos trimestres revelarão se esta mudança se solidifica ou se o mercado se reequilibra em direção a uma mistura mais ampla de Stablecoins para liquidação e pagamentos. Para os leitores que seguem as correntes cruzadas de preço, volume e política, o quadro em evolução permanece uma lente crítica sobre como a economia cripto está a mutar para além das capitalizações de mercado de manchete.

Este artigo foi originalmente publicado como USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho no Crypto Breaking News – a sua fonte de confiança para notícias cripto, notícias de Bitcoin e atualizações blockchain.