Dados de inflação de fevereiro estáveis, mas conflito com o Irão ameaça nova subida de preços

TLDR

• O Índice de Preços ao Consumidor de fevereiro aumentou 2,4% em relação ao ano anterior, alinhado com as previsões dos analistas
• A inflação subjacente (excluindo custos de alimentos e energia) registou 2,5% anualmente, cumprindo as previsões
• O relatório captura o período anterior aos ataques coordenados EUA-Israel contra o Irão
• O petróleo bruto subiu aproximadamente 18% desde o final de fevereiro, enquanto os preços nas bombas subiram 20%
• Prevê-se que a Reserva Federal mantenha a faixa de taxa de juro atual de 3,5%–3,75% na próxima reunião

Embora o relatório de inflação de fevereiro parecesse tranquilizador à primeira vista, a narrativa subjacente revela uma situação mais complexa a desenvolver-se.

O Índice de Preços ao Consumidor avançou 0,3% mês a mês em fevereiro e subiu 2,4% numa base anual. Estas métricas alinharam-se precisamente com as projeções dos economistas. Entretanto, o IPC subjacente—que exclui as categorias voláteis de alimentos e energia—aumentou 0,2% mensalmente e 2,5% anualmente, igualmente correspondendo às estimativas de consenso.

O Bureau of Labor Statistics publicou estes números na quarta-feira, 11 de março.

Tanto as categorias de energia como de alimentos apresentaram aumentos durante fevereiro, embora estas mudanças fossem relativamente contidas em comparação com desenvolvimentos subsequentes após o período de recolha de dados.

Crucialmente, este relatório reflete condições que existiam antes das operações militares coordenadas dos EUA e Israel contra o Irão terem começado no final de fevereiro. Essas hostilidades criaram posteriormente perturbações significativas nos mercados energéticos globais.

Crise do Irão Provoca Grande Choque no Setor Energético

O Estreito de Hormuz—um ponto crítico que gere aproximadamente 20% dos embarques mundiais de petróleo—experimentou uma redução dramática no movimento de petroleiros. Relatórios de inteligência sugerem que o Irão implantou minas navais por toda a via navegável, levando o Presidente Trump a avisar sobre potenciais respostas militares adicionais.

Os futuros de petróleo bruto Brent situavam-se perto de $92 por barril no momento da publicação, após um pico anterior de quase $120 esta semana. Os automobilistas em toda a América viram os custos de gasolina disparar 20% como consequência direta.

O economista do Bank of America, Stephen Juneau, observou que os preços do petróleo subiram aproximadamente 18% desde que fevereiro terminou. Indicou que o conflito sustentado provavelmente geraria pressão ascendente tanto nas medidas de inflação principais como subjacentes nos próximos meses.

A Agência Internacional de Energia apresentou a sua proposta mais substancial de libertação de reservas estratégicas até à data, visando a estabilização do mercado, reportou o Wall Street Journal. Os países membros da AIE estavam programados para votar sobre esta iniciativa na quarta-feira. O recorde anterior situava-se em 182 milhões de barris, autorizado após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022.

Implicações para a Política da Reserva Federal

A métrica de inflação favorita da Fed—o índice de Despesas de Consumo Pessoal—registou 2,9% anualmente em dezembro. Isto permanece substancialmente acima do objetivo de 2% do banco central. Os números do PCE de janeiro estão programados para divulgação na sexta-feira, com os analistas a anteciparem uma taxa anual de 3,1%.

Os indicadores de mercado sugerem que a Reserva Federal quase certamente manterá a sua postura de taxa atual durante a reunião de política da próxima semana, preservando a faixa de 3,5%–3,75%, segundo os dados de acompanhamento do CME FedWatch.

As tendências de emprego acrescentam outra dimensão de complexidade ao cálculo da Fed. A economia dos EUA perdeu surpreendentemente 92.000 posições no mês passado, elevando a taxa de desemprego para 4,4%.

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