Como bater a inflação investindo em ETFs de baixo risco?

Recentemente, o IPCA-15 de fevereiro surpreendeu o mercado ao avançar 0,84% no mês, acima da expectativa de 0,57%, evidenciando a necessidade de proteção do patrimônio contra a alta dos preços. Nesse cenário, ETFs de baixo risco surgem como uma opção prática e eficiente para os investidores.

Em contextos como o atual, ativos indexados ao IPCA costumam ocupar um papel importante nas carteiras de longo prazo. Entre eles estão os títulos do Tesouro IPCA+, que oferecem rendimento composto por uma taxa fixa acrescida da variação da inflação.

Recentemente, esse tipo de investimento passou a ganhar novas formas de acesso na bolsa. A Itaú Asset lançou três ETFs de renda fixa atrelados diretamente a títulos do Tesouro IPCA+, ampliando as opções para quem busca proteção contra a inflação.

Os novos fundos são TD3511, TD5011 e TD6011, que replicam títulos públicos com vencimentos em 2035, 2050 e 2060, respectivamente.

ETFs replicam títulos específicos do Tesouro

Os novos produtos foram estruturados para acompanhar o desempenho de títulos específicos do Tesouro IPCA+, permitindo que o investidor tenha exposição direta a esses papéis.

Na prática, cada ETF acompanha um vencimento específico:

• TD3511 – Tesouro IPCA+ com vencimento em 2035
• TD5011 – Tesouro IPCA+ com vencimento em 2050
• TD6011 – Tesouro IPCA+ com vencimento em 2060

A estratégia difere de outros ETFs de renda fixa que acompanham índices compostos por diversos títulos. Nesse caso, o investidor passa a acompanhar o comportamento de um papel específico, incluindo o pagamento de juros reais ao longo do tempo.

Segundo a gestora, os fundos possuem taxa de administração de 0,20% ao ano, valor próximo ao custo de custódia do Tesouro Direto.

Diferença em relação a outros ETFs de inflação

O mercado brasileiro já conta com ETFs que acompanham índices de inflação, como os baseados no IMA-B, que mantêm uma duration relativamente constante por meio de rebalanceamentos periódicos.

Nos novos ETFs da Itaú Asset, a lógica é diferente. Como os fundos replicam títulos específicos, o prazo até o vencimento vai diminuindo ao longo do tempo. Com isso, a duration da carteira também tende a cair gradualmente, o que pode reduzir a volatilidade do ativo conforme o vencimento se aproxima.

Para preservar a eficiência tributária do produto, os ETFs também possuem uma regra de transição. Cerca de 780 dias antes do vencimento do título, a estratégia passa a acompanhar o índice IMA-B5 P2, que possui duration aproximada de dois anos.

Vantagens tributárias dos ETFs de renda fixa

Assim como outros ETFs de renda fixa negociados na B3, os novos produtos apresentam algumas características tributárias que podem torná-los eficientes para investidores de longo prazo.

Entre elas estão:

• alíquota fixa de 15% de Imposto de Renda sobre o ganho de capital, independentemente do prazo de investimento
• ausência de come-cotas
• isenção de IOF
• reinvestimento automático dos cupons pagos pelos títulos

Esse último ponto pode ser relevante ao longo do tempo, já que os juros pagos pelos títulos são reinvestidos automaticamente dentro da estrutura do fundo.

Por que o Tesouro IPCA+ é usado para proteger contra a inflação

Os títulos do Tesouro IPCA+ oferecem uma estrutura de retorno composta por dois elementos: a variação da inflação medida pelo IPCA e uma taxa de juros real definida no momento da compra.

Na prática, isso significa que o investidor recebe um rendimento acima da inflação, preservando o poder de compra ao longo do tempo.

Esse tipo de ativo costuma ser utilizado principalmente em estratégias de longo prazo, como planejamento de aposentadoria, construção de patrimônio ou objetivos financeiros futuros.

Juros reais elevados reforçam interesse nos títulos

Outro fator que tem chamado a atenção dos investidores é o nível atual dos juros reais no Brasil.

Em alguns momentos recentes, as taxas implícitas dos títulos de longo prazo chegaram a superar IPCA + 7% ao ano, um patamar considerado elevado em comparação com a média da última década.

Para parte dos analistas, esse cenário pode representar uma oportunidade para investidores que buscam travar juros reais elevados por prazos mais longos, embora o investimento continue sujeito a oscilações de preço ao longo do tempo.

Nesse contexto, ETFs que replicam títulos do Tesouro IPCA+ surgem como uma alternativa para acessar esse tipo de ativo de forma simples, por meio da bolsa e com reinvestimento automático dos cupons.

Com o avanço do mercado de ETFs no Brasil, produtos desse tipo também ampliam as possibilidades de construção de carteira, permitindo que investidores combinem estratégias de proteção contra inflação com outros ativos de renda fixa ou renda variável.