Nasdaq nộp hồ sơ thay đổi quy tắc cho ETF JitoSOL

Nasdaq đã nộp hồ sơ lên SEC để xin thay đổi quy tắc, nhằm niêm yết và giao dịch Vaneck JitoSOL ETF, một quỹ nắm giữ trực tiếp JitoSOL và theo dõi giá thông qua chỉ số MarketVector JitoSol VWAP Close.

Điểm đáng chú ý của đề xuất là lập luận JitoSOL “tương tự về mặt kinh tế” với Solana (SOL) nhờ mức tương quan giá rất cao, qua đó hướng tới giảm lo ngại về rủi ro định giá mới so với thị trường Solana ETF đã được chấp thuận.

Nasdaq xin SEC cho phép niêm yết Vaneck JitoSOL ETF

Nasdaq đã nộp hồ sơ đề xuất thay đổi quy tắc để được niêm yết và giao dịch Vaneck JitoSOL ETF, một Crypto ETF được thiết kế nắm giữ trực tiếp token liquid staking JitoSOL.

Trọng tâm của hồ sơ là đề nghị cho phép niêm yết theo khung quy định hiện hành của sàn, dựa trên quy tắc áp dụng cho các chứng chỉ quỹ tín thác dựa trên hàng hóa. Chi tiết hồ sơ có thể xem tại tài liệu của Nasdaq: hồ sơ đề xuất thay đổi quy tắc của Nasdaq.

Song song, tài liệu đăng ký liên quan đến sản phẩm quỹ được công bố trong hồ sơ lưu trữ của SEC: hồ sơ đăng ký Vaneck JitoSOL ETF. Theo mô tả, quỹ hướng tới theo dõi giá JitoSOL thông qua MarketVector JitoSol VWAP Close Index.

Liquid staking tạo ra JitoSOL như một tài sản có thể giao dịch

Liquid staking cho phép người dùng staking SOL nhưng vẫn nhận một token có thể giao dịch (JitoSOL), vừa linh hoạt chuyển nhượng vừa tiếp tục hưởng phần thưởng on-chain từ số SOL đã stake.

Trong mô hình này, người staking không cần tự vận hành validator hoặc trực tiếp quản trị hoạt động staking trên chuỗi. Thay vào đó, họ nhận JitoSOL đại diện cho vị thế staking SOL, có thể mua bán trong khi phần thưởng staking vẫn tích lũy vào giá trị kinh tế của vị thế.

Điểm này làm cho JitoSOL thường được xem như một “phiên bản có thanh khoản” của SOL đã stake, dù vẫn là một token riêng với cơ chế vận hành và rủi ro triển khai cụ thể.

Dữ liệu tương quan giá được dùng để chứng minh JitoSOL tương tự SOL

Nasdaq lập luận JitoSOL “tương đương kinh tế” với SOL bằng cách đưa dữ liệu tương quan giá theo giờ rất cao trên các sàn lớn, qua đó cho rằng ETF JitoSOL không tạo thêm rủi ro định giá mới.

Trong hồ sơ, sàn viện dẫn “generic listing standards” mà SEC đã phê duyệt vào tháng 9, nhằm hỗ trợ cơ sở pháp lý cho việc niêm yết. Thông tin về việc SEC phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung có tại: thông cáo của SEC về tiêu chuẩn niêm yết chung.

Dữ liệu được trích dẫn gồm mức tương quan giá theo giờ giữa JitoSOL và SOL khoảng 0,9979 trên OKX và 0,9985 trên Coinbase. Từ đó, Nasdaq cho rằng biến động giá của JitoSOL bám sát SOL đủ chặt để xem như rủi ro định giá không khác biệt đáng kể trong bối cảnh thị trường Solana ETF đã tồn tại.

Kết luận suy ra trong hồ sơ là: JitoSOL ETF “không mang đến rủi ro định giá mới” ngoài những rủi ro đã có trong thị trường Solana ETF được phê duyệt trước đó.

Quy trình xem xét của SEC có mốc 45 ngày và có thể gia hạn 90 ngày

SEC có 45 ngày để phê duyệt hoặc từ chối đề xuất, và có thể gia hạn thời hạn xem xét lên 90 ngày.

Đây là mốc thời gian được nêu trong bối cảnh quy trình đánh giá đề xuất thay đổi quy tắc liên quan đến việc niêm yết và giao dịch sản phẩm trên sàn. Trong giai đoạn này, hồ sơ vẫn ở trạng thái chờ đánh giá theo quy trình của SEC.

Nếu được duyệt, phần thưởng staking sẽ phản ánh vào NAV thay vì trả riêng

Theo Chủ tịch Jito Foundation Brian Smith, nếu quỹ được phê duyệt, phần thưởng staking sẽ không phân phối riêng mà sẽ được phản ánh vào giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ.

Cách thể hiện này thường nhằm đơn giản hóa cơ chế vận hành quỹ: nhà đầu tư theo dõi hiệu suất thông qua NAV, thay vì nhận dòng phân phối riêng lẻ tương tự “cổ tức” staking.

Mỹ chưa có quỹ liquid staking token (LST) nào đang giao dịch

Dù hồ sơ đã được nộp, hiện chưa có quỹ LST nào đang giao dịch tại Mỹ; hồ sơ này vẫn trong giai đoạn SEC xem xét ở cấp sàn giao dịch.

Trước đó, JitoSOL cho biết hồ sơ Vaneck ETF là kết quả của nhiều tháng làm việc chính sách và trao đổi với SEC. Nội dung công bố của Jito có tại: bài viết về hồ sơ S-1 cho Vaneck JitoSOL ETF.

Các ETF khác đã cung cấp tiếp xúc spot và phần thưởng staking theo cách riêng

Một số sản phẩm khác đã cung cấp mức độ tiếp xúc với giá spot và lợi ích staking, gồm REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK), REX-Osprey ETH + Staking ETF (ESK), và Grayscale bổ sung staking cho các Ethereum ETF và Solana ETF.

Theo nội dung gốc, SSK bắt đầu giao dịch từ đầu tháng 7, ESK ra mắt vào tháng 9, và Grayscale triển khai staking cho các ETF Ethereum và Solana vào tháng 10. Những sản phẩm này cho thấy nhu cầu “kết hợp tiếp xúc giá và lợi ích staking” đang tăng, dù cấu trúc và cơ chế thể hiện staking có thể khác nhau giữa từng tổ chức phát hành.

Những câu hỏi thường gặp

Vaneck JitoSOL ETF là gì?

Đây là Crypto ETF được đề xuất để niêm yết, quỹ sẽ nắm giữ trực tiếp JitoSOL và theo dõi giá JitoSOL thông qua MarketVector JitoSol VWAP Close Index.

JitoSOL khác gì so với SOL?

JitoSOL là token liquid staking nhận được khi staking SOL, có thể giao dịch trong khi vẫn hưởng phần thưởng staking on-chain từ số SOL đã stake, giúp người dùng không cần tự vận hành validator.

Nasdaq dựa vào dữ liệu nào để nói JitoSOL “tương tự SOL”?

Hồ sơ trích dẫn mức tương quan giá theo giờ rất cao giữa JitoSOL và SOL, khoảng 0,9979 trên OKX và 0,9985 trên Coinbase, để lập luận hai tài sản tương đương kinh tế và không phát sinh rủi ro định giá mới đáng kể.

SEC sẽ mất bao lâu để xem xét đề xuất này?

Quy trình nêu mốc 45 ngày để SEC phê duyệt hoặc từ chối, và có thể gia hạn thời hạn xem xét lên 90 ngày.

Nếu ETF được duyệt, phần thưởng staking sẽ được trả như thế nào?

Theo Brian Smith (Jito Foundation), phần thưởng staking sẽ không phân phối riêng mà phản ánh vào NAV của quỹ.