Inflação da Etiópia Cai para 9,7% com Impulso de Reformas Estruturais

A moderação reflete tanto configurações políticas mais rígidas como melhorias na dinâmica do fornecimento de alimentos — dois motores críticos das pressões gerais sobre os preços.

Inverter a maré da inflação

Após um período sustentado de inflação elevada que atingiu o pico acima de 30 por cento em 2023 e permaneceu elevada durante grande parte de 2024, a trajetória de inflação da Etiópia mostrou uma desaceleração acentuada. O valor mais recente de 9,7 por cento — reportado pela Agência Central de Estatística do país e destacado pelos decisores políticos — é a taxa mais baixa em vários anos. O declínio reflete uma combinação de gestão da procura, ajustes aos mecanismos de fixação de preços e intervenções políticas estruturais.

O aperto monetário pelo Banco Nacional da Etiópia ajudou a ancorar as expectativas de inflação, enquanto medidas fiscais e esforços para liberalizar o mercado cambial reduziram o repasse dos choques de preços externos. Iniciativas governamentais para aumentar a produção agrícola e melhorar a logística alimentar também contribuíram para aliviar um dos componentes mais voláteis do Índice de preços ao consumidor.

Política estrutural em ação

Para além da política monetária principal, as autoridades etíopes prosseguiram uma série de reformas do lado da oferta e institucionais destinadas a melhorar o funcionamento do mercado. Estas incluem:

• medidas para fortalecer a produtividade agrícola e as redes de distribuição, reduzindo a escassez periódica de alimentos;

• liberalização parcial do sistema cambial, que aumentou a transparência na fixação de preços e reduziu os diferenciais do mercado negro;

• apoio direcionado a sectores-chave que influenciam o consumo doméstico; e

• maior envolvimento com atores do setor privado para melhorar o fornecimento de importações e a competitividade.

Estas medidas, em combinação com uma política monetária mais rígida, ajudaram a realinhar a dinâmica da inflação com os objetivos mais amplos de estabilidade macroeconómica.

Implicações mais amplas para famílias e empresas

Para as famílias, o retorno da inflação a quase um dígito representa uma mudança significativa. A inflação dos preços dos alimentos — normalmente o maior impulsionador das despesas domésticas — aliviou em comparação com anos anteriores, ajudando a restaurar algum poder de compra real. Para as empresas, preços mais previsíveis reduzem a incerteza no planeamento e na gestão de custos de insumos.

Uma inflação mais baixa e mais estável também dá aos decisores políticos espaço para considerar uma postura mais acomodatícia sobre as taxas de juro, embora as autoridades tenham enfatizado cautela em reverter o aperto até que a tendência de desinflação esteja firmemente estabelecida.

Contexto regional e externo

A experiência da Etiópia reflete uma tendência mais ampla em várias economias africanas onde a inflação começou a moderar após períodos de pressões de preços elevadas ligadas a oscilações globais de commodities e volatilidade da taxa de câmbio. Nos mercados da África Oriental e Austral, a inflação principal tem tendido para baixo à medida que as condições cambiais se estabilizam e as condições de fornecimento de alimentos melhoram.

No entanto, os riscos permanecem. Os preços dos alimentos e energia ainda são vulneráveis aos padrões climáticos e mudanças no mercado global, e estrangulamentos estruturais na logística e produção podem reinstaurar a volatilidade se não forem abordados.

A leitura mais recente da inflação destaca como uma combinação de aperto político e reforma estrutural pode produzir resultados mensuráveis na estabilização de preços. Para a Etiópia, manter este impulso exigirá foco contínuo na produtividade, competitividade comercial e configurações monetárias sustentáveis.

À medida que o governo intensifica a sua agenda de reformas, a moderação na inflação pode apoiar uma confiança mais forte entre empresas domésticas e investidores internacionais — uma condição necessária para o crescimento e estabilidade a longo prazo.

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