A Confiança em DeFi Começa com uma Gestão de Risco Adequada

DeFi / Finanças descentralizadas entrou numa fase institucional, com grandes investidores a testar gradualmente as águas em ETFs de cripto e tesourarias de ativos digitais. A mudança sinaliza a maturação das finanças on-chain, introduzindo novos instrumentos e contrapartes digitais de ativos tradicionais. No entanto, à medida que os fluxos aumentam, também surgem questões sobre a gestão de risco e a resiliência da infraestrutura subjacente. Para que as instituições participem com confiança, o ecossistema deve reforçar as suas proteções, normalizar as divulgações de risco e garantir que o acesso à liquidez permaneça previsível mesmo sob pressão. O arco geral é claro: ir além da busca de rendimento em direção a uma estrutura estruturada e auditável que alinhe DeFi / Finanças descentralizadas com as expectativas das finanças reguladas.

Principais conclusões

• A participação institucional em cripto está a expandir-se para além da exposição à vista para produtos regulados e tesourarias de ativos digitais, expandindo a liquidez on-chain e a procura por infraestrutura de nível de governação.
• Três áreas de risco principais são destacadas: risco de protocolo impulsionado pela composabilidade de DeFi / Finanças descentralizadas, risco de reflexividade do staking alavancado e estratégias de looping, e risco de duração ligado a cronogramas de liquidez e incentivos de resolução.
• A confiança é o recurso escasso na próxima fase de DeFi / Finanças descentralizadas, com proteções normalizadas e relatórios de risco interoperáveis vistos como pré-requisitos para um verdadeiro superciclo institucional.
• Stablecoins e ativos reais tokenizados estão a remodelar os fundamentos on-chain, impulsionando a procura institucional e sinalizando a proeminência do Ethereum como camada de liquidação.
• Os sinais da indústria apontam para a necessidade de estruturas de gestão de risco partilhadas semelhantes às do TradFi, incluindo estruturas semelhantes a câmaras de compensação e divulgações normalizadas para protocolos DeFi / Finanças descentralizadas.

Tickers mencionados: $BTC, $ETH

Sentimento: Neutro

Contexto de mercado: A ascensão dos ETFs regulados e tesourarias on-chain situa-se num impulso mais amplo em direção a mercados cripto mais líquidos, transparentes e auditáveis. À medida que os fluxos institucionais crescem, as condições de liquidez e a governação de risco moldarão cada vez mais quais primitivos DeFi / Finanças descentralizadas escalam e quais permanecem experiências de nicho.

Por que é importante

A atual ascensão de produtos institucionais regulados fez mais do que inflar TVLs on-chain; moveu o diálogo de "quanto rendimento pode ser gerado" para "como o risco pode ser medido, divulgado e gerido em escala". Uma visão apoiada pela Paradigm sugere que a gestão de risco é tratada como um pilar operacional em vez de uma caixa de verificação de conformidade, sublinhando a necessidade de normas formalizadas à medida que DeFi / Finanças descentralizadas procura atrair pegadas de capital maiores e mais duráveis. A implicação de curto prazo é uma mudança de ênfase da experimentação rápida para a governação rigorosa, com normas industriais em torno da divulgação e interoperabilidade a atuarem como espinha dorsal para uma adoção mais ampla.

Dentro desta estrutura, a indústria começou a testemunhar uma convergência prática em torno de três pilares: a maturação das stablecoins como ferramenta de pagamento e liquidação, a tokenização de Ativos Reais (RWAs), e a tokenização de instrumentos tradicionais como títulos governamentais. A estabilidade e escalabilidade das stablecoins tornaram-se críticas para apoiar a liquidez multi-chain e a liquidação transfronteiriça, enquanto os RWAs permitem a replicação on-chain de classes de ativos amplamente tradicionais. Em paralelo, grandes instituições estão a pilotar tesourarias tokenizadas e acesso ao mercado de ações através de equivalentes on-chain, sugerindo um futuro onde uma classe mais ampla de produtos financeiros pode viver no Ethereum e redes relacionadas. O efeito líquido é um sistema financeiro on-chain mais conectado que retém as sensibilidades de risco familiares aos mercados regulados.

Na arena institucional de ETFs, o apetite produziu marcos notáveis. O enquadramento de produtos negociados em bolsa regulados de Bitcoin e Ethereum produziu fluxos que alguns observadores descrevem como um indicador de aceitação mais ampla. Especificamente, dois dos lançamentos de ETF de maior sucesso nos últimos dois anos—iShares Bitcoin ETF da BlackRock (CRYPTO: BTC) e Ethereum ETF (CRYPTO: ETH)—ilustram uma crescente disposição entre gestores de ativos para trazer ativos digitais para balanços. O impulso em torno de produtos relacionados com ETH é particularmente pronunciado, com entradas líquidas em veículos Ethereum a ganhar momento num espaço restrito e de alta convicção. Esta dinâmica culmina numa realização mais ampla: os trilhos oficiais de preços e liquidação podem depender cada vez mais de infraestrutura on-chain construída para acomodar controles de risco de nível institucional e normas de relatórios.

Para além dos ETFs, a narrativa das ferramentas on-chain também ganhou tração. As stablecoins tornaram-se o ajuste produto-mercado da cripto à medida que a clareza regulatória melhora, permitindo-lhes funcionar de forma mais confiável como trilhos de liquidação e reservas de liquidez. O seu TVL em todos os protocolos está a aproximar-se de um marco impressionante—quase 300 mil milhões de dólares—enquanto movem quase tanto dinheiro todos os meses quanto trilhos de pagamento tradicionais como a Visa. Esta capacidade de liquidez, quando combinada com RWAs tokenizados, introduz uma camada de liquidação on-chain mais escalável que pode absorver a procura de grandes instituições sem comprometer a velocidade ou a disciplina de risco. A evolução destes instrumentos sinaliza um caminho credível para a participação em larga escala, especialmente à medida que as normas de governação e divulgação convergem para um rigor semelhante ao TradFi.

A tokenização permanece um tema central na estratégia institucional. A Robinhood Europa, por exemplo, avançou projetos de tokenização em todo o seu ecossistema de bolsa de valores, enquanto a BlackRock perseguiu títulos governamentais tokenizados através da sua iniciativa BUIDL. A tendência para converter Ativos Reais em tokens digitais negociáveis alinha-se com um impulso mais amplo para melhorar a liquidez, acessibilidade e eficiência em todos os mercados. À medida que a tokenização escala, levanta questões críticas sobre transparência, custódia e governação; o caminho a seguir dependerá de interoperabilidade robusta e relatórios de risco normalizados em todas as plataformas.

Tudo isto reforça uma perceção central: tanto as stablecoins como os RWAs estão a reenquadrar a narrativa de DeFi / Finanças descentralizadas em torno do Ethereum como uma camada de liquidação e interoperabilidade. A economia on-chain está cada vez mais ancorada aos mesmos blocos de construção em que as finanças tradicionais se baseiam—delineação clara de risco, divulgações verificáveis e trilhos de liquidação robustos—enquanto preserva a inovação sem permissão que define DeFi / Finanças descentralizadas. O efeito líquido é um impulso em direção a um sistema financeiro on-chain capaz de integrar o próximo trilião de dólares de capital institucional, desde que as proteções e normas acompanhem a inovação.

Numa avaliação recente, a Paradigm argumentou que a gestão de risco não é simplesmente um custo, mas uma capacidade central que deve ser incorporada no tecido operacional de DeFi / Finanças descentralizadas. Se as instituições forem escalar, DeFi / Finanças descentralizadas precisará de instituições comparáveis às câmaras de compensação e agências de classificação tradicionais—estruturas abertas, auditáveis e interoperáveis para avaliar e relatar risco. A evolução não exigirá o abandono da experimentação; em vez disso, exigirá uma abordagem disciplinada ao risco que possa ser compreendida, verificada e confiável em todo um ecossistema diversificado de protocolos, cofres e estratégias.

Opinião de: Robert Schmitt, fundador e co-CEO da Cork.

À medida que o impulso se constrói, o mercado recompensará cada vez mais projetos que demonstrem gestão de risco transparente, liquidez verificável e infraestrutura resiliente. O próximo ano provavelmente apresentará mais clareza regulatória em torno das stablecoins, acordos de tokenização adicionais e novos produtos on-chain concebidos para atender às normas institucionais. O superciclo DeFi / Finanças descentralizadas, se se desenrolar, será definido não apenas por entradas de capital, mas pela profundidade da governação de risco que pode resistir à próxima onda de choques de mercado. Nesse sentido, o foco muda da perseguição de rendimento para a construção de um sistema financeiro on-chain durável que possa operar à escala dos mercados tradicionais enquanto preserva a abertura que torna DeFi / Finanças descentralizadas única.

O que observar a seguir

• Próximas normas da indústria para divulgações de risco cross-chain e relatórios de protocolo.
• Desenvolvimentos regulatórios que afetam stablecoins e RWAs tokenizados nas principais jurisdições.
• Novos pedidos de ETF ou entradas substanciais em ETFs de BTC e ETH à medida que o apetite institucional evolui.
• Projetos de tokenização expandidos de grandes custodiantes ou gestores de ativos, incluindo títulos governamentais e ações de primeira linha.
• Atualizações de governação e melhorias na arquitetura de liquidez que afetam cronogramas de levantamento e parâmetros de risco nas principais plataformas DeFi / Finanças descentralizadas.

Fontes e verificação

• Relatório da Paradigm sobre TradFi, DeFi / Finanças descentralizadas e gestão de risco em finanças extensíveis.
• Lançamentos regulados de ETF para Bitcoin e Ethereum pela BlackRock, incluindo fluxos de desempenho.
• Tesourarias de ativos digitais Ethereum (ETH) e dinâmicas de mercado em torno de DATs, incluindo Bitmine Immersion.
• Capitalização de mercado de stablecoin, valor bloqueado e marcos de clareza regulatória (perceções da EY sobre o uso de tesouraria e DLT).
• Iniciativas de tokenização da Robinhood Europa e esforços de tokenização da BlackRock em títulos governamentais dos EUA (BUIDL).

Este artigo foi originalmente publicado como A Confiança em DeFi Começa com uma Gestão de Risco Adequada no Crypto Breaking News – a sua fonte de confiança para notícias cripto, notícias Bitcoin e atualizações blockchain.