Regresso do nomeado de Trump para presidente da Fed desencadeia nervosismo no bitcoin sobre taxas e cortes no balanço patrimonial

O mercado foi inicialmente abalado pela notícia repentina do Presidente Donald Trump nomear Kevin Warsh como sua escolha para o próximo presidente da Reserva Federal, encerrando uma saga de um mês de adivinhações.

O dólar americano recuperou, o Bitcoin caiu e o mercado de ações tornou-se volátil quando a notícia foi divulgada; embora o mercado possa ter estabilizado um pouco por enquanto, a incerteza ainda está a dominar os traders em todas as classes de ativos.

Então, quem é Kevin Warsh e, mais importante, como a sua liderança moldará o futuro da política monetária e das cripto?

Antigo governador da Fed

Kevin Maxwell Warsh é um antigo governador da Reserva Federal dos EUA que serviu de 2006 a 2011 e desempenhou um papel sénior durante a crise financeira global de 2008, incluindo atuar como uma ligação chave entre a Fed e os mercados financeiros.

Antes de se juntar ao banco central, Warsh trabalhou no Morgan Stanley e serviu na administração de George W. Bush como Assistente Especial do Presidente para Política Económica e Secretário Executivo do Conselho Económico Nacional, dando-lhe experiência que abrange Wall Street e Washington.

Após deixar a Fed, Warsh tornou-se investigador visitante na Hoover Institution da Universidade de Stanford, onde escreveu extensivamente sobre política monetária, credibilidade do banco central e o que ele considera como os riscos a longo prazo da expansão prolongada do balanço pelos bancos centrais.

Vale a pena notar aqui que, embora a nomeação tenha assustado o mercado e o Bitcoin, o presidente da Reserva Federal Jerome Powell — cujo segundo mandato de quatro anos expira em 15 de maio de 2026 — é elegível para permanecer no Conselho de Governadores da Fed até 31 de janeiro de 2028. Warsh ainda deve ser confirmado pelo Senado antes de assumir o cargo, mas uma vaga criada pelo termo temporário expirado do governador Stephen Miran em 31 de janeiro de 2026 poderia permitir que ele se junte ao conselho antes de maio.

A visão do Bitcoin

A nomeação de Warsh atraiu particular escrutínio dos investidores de ativos digitais — pelo menos inicialmente — dadas as suas opiniões de longa data sobre disciplina monetária e ceticismo em relação ao papel do Bitcoin como moeda.

Embora a preocupação não seja com Warsh pessoalmente, o seu histórico levou muitos participantes do mercado a vê-lo como potencialmente bearish (baixista) para o Bitcoin e outros ativos de risco. Ele é amplamente visto como favorecendo disciplina monetária, taxas reais mais altas e um balanço da Fed menor, todos os quais se opõem a um ambiente de liquidez pesada que historicamente apoiou ativos de risco.

Então, quais são as suas ligações às cripto?

Primeiro, vamos dar uma olhada no que ele disse sobre o Bitcoin anteriormente.

Em comentários públicos em 2015, Warsh abordou o Bitcoin e as criptomoedas principalmente através de uma lente de política monetária, expressando ceticismo sobre o seu uso como intermediários de câmbio estáveis, ao mesmo tempo que reconhecia o potencial da tecnologia blockchain.

"A tecnologia subjacente nesse white paper, é apenas software," disse Warsh durante uma conversa em vídeo com Stanley Drukenmiller. "É apenas o software mais recente e mais interessante que nos fornecerá a oportunidade de fazer coisas que nunca poderíamos ter feito antes."

Embora reconhecendo que todo o software pode ser usado para o bem e para o mal, Warsh disse que ao construí-lo aqui nos EUA, isso nos dá a oportunidade de ser mais produtivos e criar algo muito especial durante a próxima década…"

Num determinado momento da conversa com o gestor de fundos de cobertura bilionário e seu antigo colega, Warsh disse a Drukenmiller: "Você fez referência ao Bitcoin e pensei ter ouvido um pouco de condescendência na sua voz, que as pessoas estão a comprar Bitcoin."

Ele prosseguiu fazendo um argumento a favor do Bitcoin, dizendo "poderia fornecer disciplina de mercado, poderia dizer ao mundo que as coisas precisam de ser corrigidas." Ele também disse que pensa no "Bitcoin como muitas coisas, mas certamente a cada dia que passa está a ganhar nova vida como uma moeda alternativa."

Embora a entrevista seja de 2015, quando o Bitcoin ainda era visto como perigoso e principalmente usado para atividades ilegais, muita coisa mudou nos últimos onze anos. Agora, os EUA têm um governo pró-cripto, há legislação em elaboração para criar uma estrutura legal para ativos digitais e, mais importante, as cripto tornaram-se grandes demais para ignorar, mesmo para os gigantes de Wall Street.

O potencial futuro presidente da Fed argumentou que os bancos centrais devem envolver-se com dinheiro digital, incluindo considerar uma moeda digital de banco central dos EUA (CBDC) para contrariar o Bitcoin e rivalizar com o yuan digital da China. Vale a pena notar que a CBDC é um tópico intensamente debatido na comunidade cripto devido a preocupações com a privacidade.

Ele também disse que a criptomoeda não era nada mais do que "software fingindo ser dinheiro." Ele categorizou as criptomoedas como um sintoma de "excesso especulativo" impulsionado por política monetária frouxa e argumentou que a ascensão do Bitcoin foi em grande parte um derivado da "inundação global de dólares" e que, à medida que a liquidez se aperta, esses ativos provavelmente perderão o seu apelo.

'Não hostil às cripto'

Warsh também tinha laços estreitos com as cripto em geral.

Warsh chamou a atenção nos círculos cripto pelo seu envolvimento inicial com empresas de ativos digitais, incluindo a Bitwise Asset Management, uma provedora de fundos de índice cripto. Warsh foi investidor num projeto de criptomoeda chamado Basis, um banco central algorítmico. Ele também serviu como conselheiro da Electric Capital, uma empresa de capital de risco focada em cripto, blockchain e fintech.

Analistas de mercado que cobrem cripto disseram que a perspetiva política de Warsh, que enfatiza credibilidade institucional e disciplina monetária, pode ser importante para as condições de liquidez que afetam ativos de risco como o Bitcoin.

Warsh não é um evangelista das cripto, mas expressou uma postura matizada e pragmática sobre inovação e regulação. Os analistas veem-no como cauteloso sobre a volatilidade de preços das cripto privadas e mais focado na estabilidade financeira sistémica do que em defender mercados não regulamentados.

Embora criticando o seu uso como moeda, Warsh concedeu que o Bitcoin poderia potencialmente servir como uma "reserva sustentável de valor, como o ouro." No entanto, ele mantém que os seus ciclos de expansão e queda são especulativos e podem prever "volatilidade do mercado elevada" em ativos financeiros mais amplos.

"Warsh não é visto como hostil às cripto, e a perspetiva de um novo presidente da Fed percecionado como mais inclinado para cortes de taxas poderia desencadear um rali de alívio de curto prazo em ativos de risco," disse o analista de mercado e fundador da Adlunam, Jason Fernandes.

"No entanto, sem uma justificação macroeconómica genuína para flexibilização, qualquer movimento desse tipo será recebido com ceticismo e vendido," acrescentou Fernandes.