Revolução da negociação de ações on-chain: a rede OPEN da Figure desbloqueia um futuro transformador para os mercados públicos

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Revolução da Negociação de Ações On-Chain: A Rede OPEN da Figure Desbloqueia um Futuro Transformador para os Mercados Públicos

Num movimento histórico para a tecnologia financeira, a Figure Technology Solutions lançou oficialmente a sua rede OPEN, uma plataforma pioneira concebida para facilitar a negociação on-chain de ações públicas. Este desenvolvimento, reportado pela Wu Blockchain em março de 2025, representa um passo significativo para fundir os mercados de ações tradicionais com a infraestrutura blockchain. Consequentemente, a indústria financeira enfrenta agora uma potencial mudança de paradigma na forma como os títulos são emitidos, liquidados e negociados globalmente.

Compreender a Rede OPEN para Negociação de Ações On-Chain

A Figure Technology Solutions, fundada pelo antigo CEO da SoFi Mike Cagney, construiu a rede OPEN na sua blockchain Provenance proprietária. Fundamentalmente, a rede permite a criação e troca de ações tokenizadas. Estes tokens digitais são diretamente respaldados por ações reais mantidas em custódia. Portanto, as empresas podem emitir títulos digitais on-chain que representam as suas ações físicas. Os investidores podem então negociar estes ativos tokenizados diretamente na rede blockchain. Este processo promete várias vantagens-chave sobre os sistemas tradicionais.

• Velocidade de Liquidação Melhorada: As transações podem liquidar em minutos ou segundos, não dias (T+2).
• Risco de Contraparte Reduzido: A blockchain atua como uma única fonte imutável de verdade.
• Eficiência Operacional: Automatiza muitos processos manuais de back-office como reconciliação.
• Acessibilidade Aumentada: Potencialmente abre mercados a uma gama mais ampla de participantes e permite propriedade fracionada de forma mais integrada.

Além disso, a própria blockchain Provenance é uma rede com permissão e proof-of-stake focada especificamente em aplicações financeiras. Já suporta mais de 10 mil milhões de dólares em valor de transação, principalmente para originação de empréstimos e administração de fundos. A rede OPEN aproveita esta base estabelecida e consciente da regulamentação.

O Contexto Mais Amplo dos Títulos Tokenizados

O lançamento da OPEN não ocorre num vácuo. Em vez disso, entra num cenário financeiro que explora cada vez mais a tokenização de ativos. Grandes instituições como JPMorgan, BlackRock e Franklin Templeton iniciaram todos os seus próprios projetos baseados em blockchain para ativos tradicionais. Por exemplo, o Project Guardian da Autoridade Monetária de Singapura testou obrigações e depósitos tokenizados. Similarmente, o Banco Europeu de Investimento emitiu obrigações digitais em blockchains privadas. No entanto, a abordagem da Figure visa especificamente ações negociadas publicamente, um mercado massivo e altamente regulamentado.

Esta tendência é impulsionada por um claro reconhecimento da indústria do potencial da blockchain para reduzir o atrito. Os sistemas legados para compensação e liquidação de negociações de ações, muitas vezes com décadas de idade, envolvem numerosos intermediários. Cada intermediário adiciona custo, tempo e complexidade. A tecnologia blockchain, em contraste, pode criar um ledger unificado partilhado entre participantes permitidos. Este ledger partilhado teoricamente elimina a necessidade de reconciliação constante entre sistemas díspares.

Obstáculos Regulamentares e o Caminho para a Adoção

Apesar da promessa tecnológica, o principal desafio para a negociação de ações on-chain permanece a conformidade regulatória. Os mercados de títulos públicos são governados por regras rigorosas de entidades como a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Qualquer novo sistema de negociação deve garantir conformidade com regulamentos relativos a:

• Proteção do investidor e medidas antifraude
• Vigilância de manipulação de mercado (por exemplo, Reg M, Reg SHO)
• Requisitos Know Your Customer (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML)
• Obrigações de transparência e reporte

A Figure abordou este desafio deliberadamente. A blockchain Provenance tem permissão, o que significa que entidades conhecidas e verificadas operam os nós da rede. Esta estrutura dá aos reguladores um ponto claro de supervisão, ao contrário das redes públicas sem permissão. Além disso, a Figure envolveu-se ativamente com os reguladores, tendo recebido anteriormente uma carta de não-ação da SEC para uma aplicação blockchain diferente. A rede OPEN provavelmente servirá inicialmente investidores institucionais e credenciados, navegando nos quadros regulamentares existentes para títulos privados antes de expandir para mercados públicos mais amplos.

Impactos Potenciais na Estrutura do Mercado e Participantes

A adoção bem-sucedida da negociação de ações on-chain através de redes como a OPEN poderia remodelar a infraestrutura do mercado financeiro. Para bolsas e câmaras de compensação, a tecnologia apresenta tanto uma ameaça disruptiva quanto uma oportunidade de eficiência. Os papéis tradicionais podem evoluir de ser guardiões centrais para se tornarem validadores ou prestadores de serviços em redes descentralizadas. Para corretores, as operações poderiam tornar-se significativamente mais baratas e rápidas, potencialmente reduzindo custos para os investidores finais. Os custodiantes veriam o seu papel transformar-se, focando-se em proteger as chaves privadas das carteiras blockchain em vez de certificados de ações físicos ou eletrónicos.

Para empresas que emitem ações, o processo poderia tornar-se mais simplificado e económico. Uma emissão direta on-chain, frequentemente chamada de "IPO digital", pode reduzir taxas de subscrição e encargos administrativos. Também poderia permitir uma gestão de capital mais dinâmica, como dividendos programáveis ou comunicações automatizadas com acionistas. Para investidores, os benefícios centram-se na acessibilidade, liquidez e transparência. Participações fracionadas de qualquer empresa poderiam ser negociadas 24/7 num ledger global, com registos de propriedade imutáveis e instantaneamente verificáveis.

Análise de Especialistas sobre a Mudança Tecnológica

Analistas de tecnologia financeira observam que o movimento da Figure é parte de uma convergência mais ampla. "Estamos a testemunhar o próximo passo lógico na digitalização das finanças", nota um diretor de pesquisa fintech numa grande consultoria. "Primeiro veio a negociação eletrónica, depois a execução algorítmica. Agora, a própria camada de liquidação e propriedade está a ser digitalizada através de Tecnologias de ledger distribuido. O diferenciador-chave para a Figure é a sua integração vertical—eles controlam a stack de blockchain, a plataforma de empréstimos e agora a rede de negociação, o que poderia criar efeitos de rede poderosos."

No entanto, os especialistas também alertam que a superioridade tecnológica por si só não garante sucesso. A adoção requer construir confiança através de um ecossistema fragmentado de corretores, market makers e reguladores. A rede deve demonstrar não apenas velocidade e poupança de custos, mas também resiliência e segurança inabaláveis. Tentativas anteriores de negociação de títulos baseada em blockchain, como a plataforma tZero, viram uma adoção mais lenta do que o esperado, destacando a dificuldade de mudar comportamentos e sistemas entrincheirados.

Conclusão

O lançamento da rede OPEN pela Figure Technology Solutions marca um momento crucial na evolução dos mercados de capitais. Ao permitir a negociação on-chain de ações públicas tokenizadas, a Figure está a desafiar a infraestrutura fundamental dos mercados de ações globais. Esta iniciativa promete maior eficiência, transparência e acessibilidade. No entanto, o seu sucesso a longo prazo depende de navegar em cenários regulamentares complexos e alcançar massa crítica entre participantes institucionais. Enquanto o mundo financeiro observa, a rede OPEN poderia tornar-se uma pedra angular de uma nova arquitetura de mercado digital ou um estudo de caso valioso na árdua jornada da inovação financeira. O impulso para a negociação de ações on-chain sem falhas está indubitavelmente a acelerar.

FAQs

Q1: O que é exatamente a rede OPEN?
A rede OPEN é uma plataforma baseada em blockchain desenvolvida pela Figure Technology Solutions. Permite que empresas emitam tokens digitais representando as suas ações negociadas publicamente e permite que investidores negociem esses títulos tokenizados diretamente na blockchain.

Q2: Como são as ações tokenizadas na rede OPEN diferentes das ações tradicionais?
As ações tokenizadas são representações digitais de propriedade registadas numa blockchain. Embora sejam respaldadas 1:1 por ações reais mantidas em custódia, permitem liquidação mais rápida (potencialmente em segundos), custos de intermediação reduzidos e podem ser programadas com funcionalidade adicional, ao contrário das ações eletrónicas tradicionais de registo contabilístico.

Q3: Os investidores de retalho podem negociar ações na rede OPEN hoje?
Inicialmente, o acesso será provavelmente restrito a investidores institucionais e credenciados à medida que a plataforma navega pelas regulamentações de títulos existentes. O acesso amplo ao retalho exigiria maior clareza e aprovação regulamentar, o que é uma possibilidade a longo prazo mas não uma funcionalidade imediata.

Q4: Que blockchain usa a rede OPEN?
A rede é construída na blockchain Provenance, uma blockchain com permissão e proof-of-stake também desenvolvida pela Figure. É especificamente concebida para aplicações financeiras regulamentadas e já gere volume de transação significativo para outros produtos financeiros.

Q5: Quais são os principais riscos associados à negociação de ações tokenizadas on-chain?
Os riscos-chave incluem incerteza regulatória, o risco tecnológico de bugs em contratos inteligentes ou vulnerabilidades de rede, o cenário em evolução da custódia de ativos digitais e o potencial para liquidez inicial limitada comparado com bolsas públicas estabelecidas como a NYSE ou NASDAQ.

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