Ripple Envia Nova Carta à SEC: O Que Isto Pode Significar Para XRP

A Ripple enviou uma nova carta sobre estrutura de mercado à Força-Tarefa de Criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, pedindo à agência que estabeleça uma linha clara entre uma oferta de valores mobiliários e o código do token subjacente que pode posteriormente ser negociado em mercados secundários, um enquadramento que pode importar para a forma como o XRP (após o processo da SEC) e outros tokens são tratados em debates sobre divulgação e jurisdição.

Na submissão de 9 de janeiro de 2026, assinada pelo Diretor Jurídico Stuart Alderoty, pelo Conselheiro Geral Sameer Dhond e pela Conselheira Geral Adjunta Deborah McCrimmon, a Ripple posiciona os seus comentários como contributo para a regulamentação ou orientação em curso da Comissão, vinculando explicitamente o seu argumento aos esforços legislativos paralelos no Capitólio.

A empresa faz referência a cartas anteriores de 21 de março de 2025 e 27 de maio de 2025, e aponta para a Lei CLARITY de 2025 da Câmara e rascunhos de discussão do Senado como prova de que as escolhas de classificação terão efeito em cascata na "jurisdição, divulgações e tratamento do mercado secundário".

Ripple Pressiona a SEC Para Cimentar o Estatuto do XRP Pós-Processo

A tese central da Ripple é que os reguladores devem afastar-se da "descentralização" como métrica legal porque não é "um estado binário" e cria "incerteza intolerável", incluindo resultados de "falso negativo" e "falso positivo".

Uma das principais preocupações da Ripple é que um ativo possa ser tratado como preso num regime de valores mobiliários simplesmente porque uma entidade ainda detém inventário ou continua a contribuir para o desenvolvimento, um ponto com paralelos óbvios com a Ripple. A empresa ainda detém uma grande parte de todo o XRP em caução enquanto o braço de desenvolvimento RippleX contribui fortemente para o desenvolvimento do XRP Ledger.

Em vez disso, a Ripple pressiona a SEC a basear a jurisdição em "direitos e obrigações legais", enfatizando promessas exequíveis em vez de narrativas de mercado sobre esforços contínuos. A carta argumenta que as teorias regulamentares focadas nos "esforços de outros" arriscam colapsar a análise multi-parte de Howey num único fator e, na visão da Ripple, abrangendo de forma demasiado ampla.

A secção mais consequente é o argumento da Ripple de que a jurisdição da SEC deve ser limitada no tempo ao "período de vida da obrigação", em vez de tratar o ativo como permanentemente rotulado. Numa passagem que vai diretamente às implicações do mercado secundário, a Ripple escreve:

Esse enquadramento importa para o XRP e traça paralelos com o processo da SEC: se a negociação no mercado secundário de um token pode permanecer sujeita à supervisão da lei de valores mobiliários muito depois de qualquer distribuição inicial, marketing ou declarações da era de desenvolvimento. A Ripple rejeita explicitamente a ideia de que a negociação secundária ativa é, por si só, um gancho jurisdicional, comparando mercados de criptomoedas de alta velocidade a mercadorias spot como ouro e prata e até mercados secundários de dispositivos de consumo.

A Ripple também dedica tempo significativo à fronteira da "angariação de capital", argumentando pela privacidade como uma linha clara que distingue distribuições primárias da negociação em exchange onde as contrapartes são desconhecidas e o emissor é "meramente outro ator de mercado".

Nesse contexto, a carta avisa que tratar cada venda do emissor como uma angariação de capital perpétua cria "resultados perversos", incluindo o que chama de "Promessa Zombie" e "Paralisia Operacional": linguagem que, embora generalizada, fala claramente de preocupações em torno de inventários de tokens detidos pelo emissor e os encargos de conformidade que podem estar associados à gestão de tesouraria e práticas de venda.

Separadamente, a Ripple apoia divulgações "adequadas ao propósito" nos casos em que a regulamentação de valores mobiliários é realmente justificada, em vez de forçar o "registo corporativo completo concebido para ações tradicionais". Para os detentores de XRP e participantes do mercado, esse é um sinal direcional: a Ripple está a argumentar por um regime onde os gatilhos de divulgação se ligam a promessas específicas ou formas específicas de controlo contínuo, não ao token como objeto indefinidamente.

O momento também é notável. A Ripple datou a carta de 9 de janeiro de 2026, menos de uma semana antes de uma marcação a 15 de janeiro sobre legislação abrangente de estrutura de mercado de ativos digitais no Comité Bancário do Senado dos EUA, um prazo que se aproxima e que pode moldar como a linguagem de classificação, as linhas jurisdicionais e os conceitos de divulgação se consolidam em texto legislativo.

No momento da publicação, o XRP era negociado a $2,05.