Cofundador da Jupiter questiona recompras de JUP após gastos de 70 milhões de dólares

Uma suposição central da tokenomics (economia de tokens) cripto está a ser abertamente desafiada dentro do ecossistema DeFi da Solana: as recompras de tokens ainda importam?

Essa questão está agora em destaque na Jupiter, depois do cofundador Siong Ong ter questionado publicamente se o programa de recompra de JUP da exchange, que dura há muito tempo, trouxe algum benefício tangível. Em vez de defender a política, Ong convidou a comunidade a considerar abandoná-la por completo.

O seu argumento foi direto. No último ano, a Jupiter gastou mais de $70 milhões a recomprar JUP, mas o token não respondeu de forma significativa. Na perspetiva de Ong, esse dinheiro poderia ter sido melhor usado para expandir a própria plataforma – integrando utilizadores, aumentando liquidez e fortalecendo incentivos para traders ativos, em vez de reduzir a oferta de tokens.

Da engenharia financeira ao pensamento focado no crescimento

O modelo de recompra da Jupiter não foi uma experiência menor. Desde o início do ano passado, o protocolo comprometeu 50% da sua receita a comprar JUP no mercado aberto e a bloquear esses tokens por três anos. A lógica era simples: maior utilização é igual a maior receita, que é igual a menos tokens em circulação.

Ong parece agora não estar convencido de que este ciclo ainda funciona nas condições de mercado atuais. Em vez de continuar a "otimizar a oferta", sugeriu redirecionar esse capital para a expansão, argumentando que a adoção e utilização acabam por definir se um token tem valor a longo prazo.

Fundadores noutros projetos estão a chegar a conclusões semelhantes

Os comentários de Ong não foram feitos isoladamente. Ele apontou explicitamente para uma decisão paralela de Amir Haleem da Nova Labs, que recentemente disse que a sua equipa está a abandonar as recompras de tokens apesar da forte geração de receita.

Haleem revelou que a rede Mobile da Helium gerou milhões em receita mensal, mas as recompras falharam em movimentar o mercado. A Nova Labs optou desde então por canalizar capital para o crescimento de subscritores, expansão da rede e utilização no mundo real. Ong elogiou essa decisão, apresentando-a como um exemplo de priorização de fundamentos em vez de aparências.

Uma comunidade dividida sobre o que o JUP representa

A reação da comunidade Solana foi imediata – e dividida. Alguns utilizadores concordaram com Ong, argumentando que as recompras são uma relíquia de ciclos anteriores e que gastos em crescimento fariam mais para fortalecer o domínio da Jupiter.

Outros discordaram fortemente. Os críticos acusaram a equipa de minar uma promessa central que ligava o valor do JUP diretamente ao sucesso do protocolo. Um argumento frequentemente repetido foi que sem recompras, o token da Jupiter corre o risco de se desconectar do desempenho da exchange, independentemente de quanta receita a plataforma gera.

Ong rejeitou as alegações de que a discussão sinalizava uma perda de confiança ou uma tentativa de extrair valor. Ele enfatizou que quase todo o seu património líquido está ligado ao JUP, observando que vender seria muito mais fácil do que questionar publicamente uma política se o ganho pessoal fosse o objetivo.

Propostas de staking rejeitadas

À medida que alternativas foram sugeridas, alguns membros da comunidade propuseram direcionar a receita do protocolo diretamente para os que fazem staking de JUP em SOL ou USDC. Os apoiantes afirmaram que isto poderia fortalecer a procura de tokens enquanto incentiva os detentores a defender a Jupiter.

Ong rejeitou a ideia completamente. Ele argumentou que o staking passivo não faz crescer significativamente uma plataforma de negociação e poderia enfraquecer a posição competitiva da Jupiter contra outras DEXs da Solana. Na sua opinião, recompensar a atividade, não a inatividade, é o que impulsiona a relevância a longo prazo.

A escala da Jupiter dá peso ao debate

O momento da discussão é notável. A Jupiter não é um protocolo em dificuldades à procura de respostas. Segundo o DappRadar, a Jupiter mantém-se entre as exchanges descentralizadas mais utilizadas na Solana, atraindo cerca de 1,5 milhões de carteiras únicas no último mês e gerando perto de $170 milhões em volume de negociação.

Embora a Raydium continue a liderar em volume bruto, a base de utilizadores da Jupiter coloca-a firmemente entre os principais locais de negociação da Solana – fortalecendo o argumento de Ong de que o investimento em crescimento, em vez da mecânica de tokens, pode agora oferecer o maior retorno.

Um repensar mais amplo nas criptomoedas

O debate interno da Jupiter reflete uma mudança mais ampla em toda a indústria. As recompras de tokens, antes vistas como uma forma limpa de recompensar detentores, estão cada vez mais a ser questionadas por fundadores que veem pouca resposta do mercado a elas.

À medida que as criptomoedas amadurecem, o foco pode estar a afastar-se da escassez artificialmente criada e a aproximar-se da adoção, durabilidade da receita e utilização real. Quer a Jupiter acabe por abandonar as recompras ou não, a discussão em si sinaliza uma mudança na forma como os principais construtores pensam sobre o alinhamento de tokens com plataformas na próxima fase do DeFi.

As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. A Coindoo.com não endossa nem recomenda qualquer estratégia de investimento específica ou criptomoeda. Conduza sempre a sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar quaisquer decisões de investimento.

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