O equilíbrio entre competitividade e conformidade na adoção da CARF por Hong Kong

O impulso de Hong Kong para desenvolver um centro global de ativos digitais está a entrar numa nova fase à medida que as autoridades fiscais internacionais avançam para exigir maior reporte e partilha de informações nos mercados de criptomoedas.

A cidade está a avançar para a adoção do Quadro de Reporte de Ativos de Criptomoedas da OCDE, ou CARF, um regime de transparência fiscal global que exigiria que as exchanges centralizadas de criptomoedas recolham e partilhem dados de transações com as autoridades fiscais.

Os ativos de criptomoeda poderão ficar sujeitos ao mesmo sistema rigoroso de reporte que já rege as contas bancárias offshore tradicionais.

Para as autoridades de Hong Kong, o CARF exige um equilíbrio delicado entre aplicar uma supervisão mais rigorosa sem prejudicar o seu apelo como centro da indústria de ativos digitais.

Uma verificação da realidade das criptomoedas

"A negociação de criptomoedas já não é considerada uma atividade marginal. É uma característica permanente dos mercados globais", afirmou Calix Liu, fundador da FinTax, uma empresa de consultoria fiscal e de criptomoedas sediada em Hong Kong.

"Quando os reguladores aceitaram essa realidade, a falta de regras de reporte dos primeiros anos tornou-se um problema sério."

Liu afirmou que o vácuo regulatório anterior a 2018 abriu caminho para que grandes somas de dinheiro circulassem sem requisitos claros de divulgação.

"A natureza anónima das transações de criptomoedas facilitou às pessoas a ocultação de rendimentos tributáveis, o que foi ainda mais facilitado pela falta de um quadro de reporte", disse.

A proposta surge quando os governos em todo o mundo intensificam os esforços para colmatar lacunas fiscais criadas pelos ativos digitais. Mais de 70 jurisdições comprometeram-se a adotar o CARF, com a OCDE e o G20 a pretenderem implementar o reporte global de criptomoedas entre 2027 e 2028.

As criptomoedas estão em expansão em Hong Kong

Hong Kong tem sido elogiada como uma das cidades mais amigas das criptomoedas do mundo. O Índice de Cidades Amigas das Criptomoedas atribuiu à cidade o segundo lugar depois de Liubliana, Eslovénia, em 2025. Entretanto, o setor de aplicações blockchain da cidade cresceu impressionantes 250% entre 2022 e 2024.

Durante o mesmo período, o número de empresas de ativos digitais e criptomoedas aumentou quase 30%, de acordo com dados da indústria.

O apelo internacional dos negócios de Hong Kong também pressiona as autoridades a modernizar os sistemas fiscais e de reporte em torno das finanças descentralizadas. A OCDE alertou que a rápida expansão da negociação de criptomoedas ultrapassou as regras globais existentes de reporte fiscal e corre o risco de corroer "os ganhos recentes na transparência fiscal global".

Hong Kong está a realizar uma consulta pública sobre a adoção do CARF até ao início de 2026.

Mas as regras estão desatualizadas

As regras fiscais existentes de Hong Kong nunca foram concebidas com as criptomoedas em mente. Atualmente baseia-se na Norma Comum de Reporte da OCDE, ou CRS, que tem dificuldade em rastrear ativos digitais, afirmou Stefano Passarello, diretor de valor da Monx Team, uma empresa de contabilidade fiscal em Hong Kong.

"A CRS existente nunca foi concebida para carteiras, exchanges ou plataformas descentralizadas, o que deixou pontos cegos onde a riqueza podia circular sem tocar numa conta bancária reportável", disse Passarello.

É um sistema que tem estado sob escrutínio internacional. Durante uma revisão por pares da OCDE, as penalidades CRS de Hong Kong foram criticadas por serem "relativamente leves" e insuficientemente proporcionais à escala do incumprimento.

A estrutura de penalidades reduziu os incentivos para os bancos investirem fortemente na conformidade. Passarello explicou que um banco que não reportasse algumas contas no exterior enfrentaria as mesmas penalidades que um que não reportasse milhares.

Credibilidade em jogo

Noam Noked, professor associado de direito da Universidade Chinesa de Hong Kong, afirmou que as novas regras fiscais são uma questão de manter a reputação internacional de Hong Kong.

"Hong Kong sempre pretende cumprir totalmente as normas fiscais internacionais e as normas de combate ao branqueamento de capitais. É um centro internacional de finanças e comércio e quer garantir que não corre o risco de ser colocada na lista negra por outros países ou organizações internacionais."

Passarello também acredita que o interesse de Hong Kong no CARF está intimamente ligado à proteção da sua reputação junto dos criadores de normas globais.

"Hong Kong está basicamente a aderir ao CARF para se manter nas boas graças da OCDE e manter a sua imagem como um centro financeiro limpo e sério", disse Passarello. "Com exchanges licenciadas, ETFs e grandes volumes agora parte do mercado central, ignorar a transparência fiscal nos fluxos de criptomoedas seria má imagem."

Mas o registo obrigatório também significaria que mais empresas que anteriormente se situavam numa área cinzenta precisariam de realizar a devida diligência adequada e configurar fluxos de trabalho de exchange.

"As pequenas empresas sentirão mais o custo e a carga administrativa, desde a correção de dados antigos de clientes até à construção de sistemas que nunca foram concebidos para CRS ou CARF", disse Passarello.

De acordo com Noked, as obrigações do CARF podem estender-se para além das exchanges de criptomoedas tradicionais a outros projetos de criptomoedas que facilitam transações de altcoins como parte do seu negócio.

"Estes intervenientes terão de avaliar as implicações para o seu negócio", disse. "Se as transações de exchange formarem apenas um componente de um projeto de criptomoedas mais amplo, as empresas precisam de considerar se querem prosseguir isso e se devem separá-lo das atividades do projeto não relacionadas com a exchange."

A aplicação é o verdadeiro teste

Alguns especialistas alertam que a eficácia do CARF depende menos do design e mais da forma como é efetivamente aplicado.

Noked alerta que mesmo regras robustas de reporte poderiam simplesmente empurrar a atividade para longe das exchanges centralizadas e na direção de sistemas peer-to-peer como carteiras de autocustódia que são mais difíceis de monitorizar.

O CARF marca uma mudança da promoção da inovação para a prova da credibilidade da aplicação. A estratégia de criptomoedas de Hong Kong não é simplesmente se adota o CARF, mas como aborda o equilíbrio entre competitividade e conformidade.

Se está a ler isto, já está à frente. Mantenha-se lá com a nossa newsletter.