ETF 'AfterDark' do Bitcoin visa a vantagem noturna do BTC, ignora horário dos EUA

O novo ETF Nicholas AfterDark planeja manter Bitcoin apenas durante a noite e alternar para Títulos do Tesouro durante o horário dos EUA para explorar o melhor desempenho do BTC em sessões fora dos EUA.

O Bitcoin demonstrou um padrão persistente de desempenho mais forte durante as horas de negociação fora dos EUA ao longo do último ano, de acordo com dados da empresa de análise cripto Velo.xyz, levando um gestor de ativos a registrar um fundo negociado em bolsa projetado para capitalizar essa tendência.

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Os dados mostram que o Bitcoin (BTC) tende a registrar ganhos mais fortes quando os mercados tradicionais dos EUA estão fechados e retornos mais fracos ou negativos durante o horário padrão de negociação dos EUA, de acordo com análises de desempenho por hora realizadas pela empresa.

O analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, afirmou que os dados refletem padrões observados durante grande parte de 2024, sugerindo que o posicionamento em ETFs spot e mercados de derivativos pode estar influenciando a ação do preço durante o horário regular de mercado.

A Nicholas Financial Corporation, uma gestora de patrimônio boutique, registrou junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos o lançamento do ETF Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark, que manteria Bitcoin apenas durante as horas em que os mercados dos EUA estão fechados.

De acordo com o registro, o fundo compraria Bitcoin às 16:00 do horário do leste, quando as ações dos EUA param de negociar, e venderia até às 9:30 da manhã do dia seguinte, antes da abertura de Wall Street. Durante o horário de mercado dos EUA, o fundo investiria em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

A estratégia representa uma mudança em relação aos ETFs spot de Bitcoin tradicionais, que mantêm exposição contínua à criptomoeda independentemente da hora do dia. A Nicholas Financial também apresentou documentação para um segundo produto, o ETF Nicholas Bitcoin Tail, projetado para seguir uma abordagem de gestão de risco vinculada a movimentos extremos de mercado.

Analistas de mercado citaram vários fatores potenciais que contribuem para o padrão de desempenho do Bitcoin durante o horário dos EUA. ETFs spot de Bitcoin realizam a maioria de suas negociações e rebalanceamentos durante o horário do mercado de ações dos EUA, criando uma ligação estrutural entre a criptomoeda e o sentimento de risco mais amplo, segundo observadores do mercado.

Os mercados de derivativos também podem contribuir para o padrão, já que investidores institucionais frequentemente protegem a exposição spot através de futuros durante a sessão dos EUA, o que pode limitar movimentos de alta ou amplificar oscilações de baixa quando o posicionamento se torna concentrado, disseram os analistas.

A proposta do ETF AfterDark visa capturar os retornos do Bitcoin durante as horas fora do expediente global, reduzindo a exposição durante períodos de manchetes macroeconômicas dos EUA, comentários do Federal Reserve e atividade do mercado de ações. O fundo busca reduzir quedas enquanto captura os ganhos históricos do ativo durante as horas noturnas, combinando exposição ao Bitcoin com participações em títulos do Tesouro.

O registro reflete o amadurecimento do ecossistema de ETF de Bitcoin, com emissores buscando abordagens especializadas para diferenciar produtos, já que dezenas de fundos spot e baseados em futuros já são negociados no mercado. A proposta também demonstra o crescente interesse em incorporar efeitos de microestrutura de mercado em veículos de investimento populares.

O ETF AfterDark apresenta aos reguladores questões sobre a flexibilidade das estruturas de ETF quando os emissores estruturam a exposição ao longo de dimensões baseadas no tempo, embora o produto não pareça introduzir novos riscos de custódia ou integridade de mercado além das estruturas de ETF de Bitcoin existentes.

O comportamento do preço do Bitcoin continua a ser influenciado pelos fluxos de ETF, padrões de negociação institucional e ciclos de liquidez global à medida que a criptomoeda se integra ainda mais aos sistemas financeiros tradicionais.