A capitulação dos mineradores de Bitcoin é uma oportunidade de ouro?

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A Capitulação dos Mineradores de Bitcoin É Uma Oportunidade de Ouro?

A taxa de hash dos mineradores de Bitcoin experimentou um declínio significativo desde meados de outubro, caindo drasticamente apesar de anos de crescimento quase ininterrupto. Esta retração reflete uma genuína capitulação dos mineradores de Bitcoin impulsionada pela deterioração da rentabilidade diante da recente fraqueza no preço do Bitcoin. No entanto, esta mudança dos mineradores de Bitcoin poderia realmente proporcionar uma oportunidade de ouro?

Rentabilidade dos Mineradores de Bitcoin

A taxa de hash computacional total da rede Bitcoin entrou numa tendência de queda notável desde 18 de outubro, revertendo o que de outra forma tem sido uma subida consistente de vários anos. O indicador de fitas de hash, que compara a média móvel de 30 dias da taxa de hash com a média móvel de 60 dias, ficou vermelho, indicando capitulação dos mineradores. Quando a média móvel de longo prazo cruza acima da de curto prazo, sinaliza que os mineradores estão retirando poder computacional da rede, tipicamente porque as margens de lucro se tornaram muito estreitas para justificar operações contínuas nos níveis anteriores.

O Múltiplo de Puell, que mede os ganhos diários em USD para mineradores em relação à sua média móvel de 365 dias, recentemente colapsou para aproximadamente 0,67. Isso significa que os mineradores estão ganhando apenas dois terços da sua receita média anual. A métrica revela uma tendência preocupante, pois à medida que o Bitcoin amadureceu e a rede cresceu, a economia da mineração tornou-se cada vez mais comprimida.

Receita dos Mineradores de Bitcoin Sob Pressão

Um problema mais profundo reside na composição da receita dos mineradores. Os mineradores de Bitcoin derivam renda de duas fontes: subsídios de bloco e taxas de transação. O subsídio de bloco atual é de 3,125 BTC por bloco, representando a maior parte da receita dos mineradores. No entanto, as taxas de transação, que teoricamente poderiam compensar os subsídios decrescentes ao longo do tempo, entraram numa tendência de queda de longo prazo durante este ciclo. Quando medida em termos de USD, a receita de taxas dos mineradores é agora praticamente insignificante em comparação com o subsídio de bloco.

Isso cria um problema matemático desconfortável. O subsídio de bloco diminui 50% a cada quatro anos no halving. Para que a receita dos mineradores permaneça constante, o preço do Bitcoin deve duplicar de forma confiável a cada quatro anos. Este requisito torna-se cada vez mais irrealista à medida que o Bitcoin amadurece e se aproxima de dezenas ou centenas de trilhões em capitalização de mercado. Dentro de 20-30 anos, os halvings exigiriam preços de Bitcoin de dezenas de milhões de dólares por unidade apenas para manter os níveis atuais de receita para os mineradores.

Obstáculos Estruturais para Mineradores de Bitcoin

Quando os subsídios de bloco eventualmente diminuírem para zero nas próximas décadas, as taxas de transação devem teoricamente preencher essa lacuna. No entanto, o ciclo atual demonstra que a receita de taxas está se movendo na direção oposta e diminuindo à medida que os usuários migram para soluções de camada dois mais eficientes, como a Rede Lightning, e à medida que o volume de transações on-chain estagna.

Soluções de escalonamento de camada dois são boas para a utilidade do Bitcoin e reduzem os custos dos usuários. Da mesma forma, menos transações on-chain reduzindo congestionamento e taxas é positivo para a acessibilidade. Mas esses desenvolvimentos e melhorias que tornam o Bitcoin mais prático como uma camada de pagamentos simultaneamente reduzem a receita disponível para garantir a camada base a longo prazo.

Conclusão: Capitulação dos Mineradores de Bitcoin como Oportunidade

Os mineradores de Bitcoin estão indubitavelmente capitulando, impulsionados pela ação de preço em declínio e margens de lucro deterioradas. Para traders táticos e investidores focados em acumulação, isso representa uma janela favorável para escalar posições, particularmente uma vez que o sinal de reversão das fitas de hash emerge. A história sugere que tais períodos raramente persistem sem eventualmente produzir fortes rallies do Bitcoin.

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Aviso legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não deve ser considerado como aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.

Esta publicação A Capitulação dos Mineradores de Bitcoin É Uma Oportunidade de Ouro? apareceu primeiro no Bitcoin Magazine e foi escrita por Matt Crosby.