TD Cowen Apoia Estratégia Ethereum da Sharplink Enquanto Reduz Perspetivas para Estratégia de Comprador de Bitcoin

O analista da TD Cowen, Lance Vitanza, iniciou a cobertura da Sharplink com uma classificação de compra a 9 de abril, estabelecendo um preço-alvo de US$16 (AU$23,20) e posicionando a estratégia de tesouraria focada em Ethereum da empresa como uma alternativa aos modelos de acumulação corporativa centrados em Bitcoin.

Os últimos resultados trimestrais da empresa mostraram que o rendimento de staking aumentou 50% trimestre após trimestre para US$15,3 milhões (AU$22,19 milhões), subindo de US$10,3 milhões (AU$14,94 milhões). A Sharplink gerou 14 500 ETH, avaliados em aproximadamente US$9,4 milhões (AU$13,63 milhões), através de staking durante o período. 

Vitanza argumentou que este fluxo de rendimento poderia cobrir os custos operacionais mesmo num ambiente de preços mais fraco, proporcionando um mecanismo de autofinanciamento ausente nas estratégias de tesouraria apenas com Bitcoin. O modelo da TD Cowen assume que o Ethereum atinja US$3 650 (AU$5 292,50) até dezembro de 2026.

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Um prejuízo anual

A Sharplink reportou um prejuízo anual de US$734 milhões (AU$1,06 mil milhões), refletindo em grande parte um declínio no valor de mercado do Ethereum na segunda metade do ano. Isto foi caracterizado como uma perda não operacional, de marcação a mercado, em vez de uma deterioração no desempenho comercial subjacente. 

Vitanza descreveu empresas como a Sharplink como exposição alavancada a ativos cripto, mas observou que a gestão de ativos ativa, incluindo staking e investimentos minoritários, pode gerar retornos mais elevados do que participações passivas.

Na mesma nota, a TD Cowen manteve uma classificação de compra na Strategy (anteriormente MicroStrategy), mas reduziu o seu preço-alvo para US$350 (AU$507,50) de US$440 (AU$638), após um corte anterior de US$550 (AU$797,50) no início de 2026. 

Basicamente, as revisões refletem múltiplos de avaliação mais baixos ligados aos ganhos projetados de Bitcoin e pressupostos de preço mais conservadores.

No geral, a Strategy detém mais de US$55 mil milhões (AU$79,75 mil milhões) em Bitcoin (BTC), tornando-a na maior detentora corporativa. As repetidas reduções de preço-alvo são apenas uma perspetiva cautelosa sobre a sustentabilidade das estratégias de acumulação pura. 

De qualquer forma, a análise da TD Cowen aponta para uma mudança nas instituições e no sentimento em relação aos modelos de tesouraria que geram rendimento.

Além disso, as ações da Sharplink foram negociadas em torno de US$6,42 (AU$9,31) na atividade após o horário, implicando cerca de 150% de potencial de valorização até o alvo. A ação caiu 62% nos últimos seis meses, de acordo com dados da Yahoo Finance, um movimento que Vitanza atribuiu parcialmente à fraqueza mais ampla nas ações ligadas a cripto, em vez de deterioração específica da empresa.

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