IMF: Tài chính token hóa có thể tái định hình hệ thống toàn cầu, tăng rủi ro hệ thống

IMF cảnh báo tài chính mã hóa tài sản có thể tái định hình hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ và tự động hóa của mô hình này có thể tạo rủi ro hệ thống mới do giảm “vùng đệm” của tài chính truyền thống.

Token hóa chuyển niềm tin từ trung gian truyền thống sang hợp đồng thông minh và sổ cái dùng chung, thúc đẩy thanh toán gần như tức thì và giao dịch 24/7. IMF nhấn mạnh tác động dài hạn phụ thuộc vào quản trị rủi ro công nghệ và khung pháp lý.

IMF nêu cơ hội và rủi ro khi token hóa tăng tốc

IMF cho rằng token hóa có thể thay đổi cách vận hành thị trường, nhưng đồng thời loại bỏ một số cơ chế giảm sốc vốn có của tài chính truyền thống.

Token hóa đặt trọng tâm “niềm tin” vào hợp đồng thông minh và sổ cái dùng chung thay vì các trung gian. Mô hình này cho phép thanh toán gần như tức thì và duy trì hoạt động thị trường 24/7, kéo theo nhịp truyền dẫn rủi ro nhanh hơn.

Các điểm IMF cảnh báo về rủi ro hệ thống

IMF tập trung vào rủi ro phát sinh từ tốc độ, tự động hóa và khả năng lan truyền giữa nhiều bên tham gia.

Gọi ký quỹ tự động, thanh toán theo thời gian thực và dòng tiền có thể lập trình có thể đẩy nhanh căng thẳng thanh khoản trong giai đoạn biến động mạnh. Khi các “vùng đệm” bị thu hẹp, áp lực bán và nhu cầu thanh khoản có thể dồn dập hơn.

IMF cũng lưu ý lỗ hổng hợp đồng thông minh có thể lan truyền nhanh, gây tác động dây chuyền tới nhiều chủ thể. Hiện tài sản thực token hóa khoảng 27,5 tỷ USD, trong đó sản phẩm Trái phiếu Kho bạc Mỹ chiếm hơn 12 tỷ USD; mức độ ảnh hưởng dài hạn phụ thuộc quản trị rủi ro về công nghệ và quy định.