Cykl halvingu Bitcoina w 2024 roku pozostaje w tyle za wcześniejszymi cyklami, twierdzą analitycy

Obecny cykl rynkowy Bitcoina jest powszechnie postrzegany jako słabszy od trzech poprzednich faz napędzanych halvingiem, według Alexa Thorna, szefa badań w Galaxy. Porównując akcję cenową od halvingu z kwietnia 2024 roku z wzorcami zaobserwowanymi w 2012, 2016 i 2020 roku, Thorn twierdzi, że zmienność osłabła, a potencjał wzrostowy wydaje się bardziej ograniczony tym razem. Co istotne, historyczny szczyt powyżej 125 000 USD, osiągnięty 5 października 2025 roku, był tylko około 97% wyższy od ceny halvingu z 2024 roku wynoszącej około 63 000 USD, co ilustruje wyraźnie łagodniejszy szczyt jak dotąd w tym cyklu.

Porównania Thorna opierają się na wyraźnej różnicy w przebiegu cykli. Cykl halvingu z 2012 roku przyniósł wzrost ceny o około 9 294% do około 1 163 USD; 2016 rok dostarczył wzrost o około 2 950% do prawie 19 891 USD; a halving z 2020 roku wygenerował wzrost o około 761%. Zdaniem Thorna „Czwarty cykl dramatycznie pozostaje w tyle za poprzednimi cyklami" – wniosek, którym podzielił się w poście na X, co rodzi większe pytanie: czy to nowa norma, czy cykl ewoluuje w nieprzewidziany sposób?

Poza trajektoriami cenowymi, fundamenty behawioralne rynku mogą się zmieniać. Thorn zauważa, że zmienność malała z każdym kolejnym halvingiem, sugerując, że cena BTC może być bardziej pod wpływem czynników spoza czteroletniego cyklu tradycyjnie cytowanego przez traderów. 30-dniowy indeks zmienności Bitcoina nie przekroczył 3,11% w obecnym cyklu, a ostatni odczyt powyżej tego poziomu został zarejestrowany 24 sierpnia 2024 roku. Najnowsza 30-dniowa wartość wynosi około 1,75%, według danych Bitbo.

Kluczowe wnioski

• Alex Thorn z Galaxy stwierdza, że obecny cykl BTC jest dramatycznie słabszy niż cykle halvingu z 2012, 2016 i 2020 roku, porównując akcję cenową od halvingu z kwietnia 2024 roku.
• Historyczny szczyt powyżej 125 000 USD w październiku 2025 roku był około 97% wyższy od ceny halvingu z 2024 roku wynoszącej około 63 000 USD, sygnalizując znacznie łagodniejszy szczyt w porównaniu do poprzednich cykli.
• Zmienność systematycznie malała w kolejnych cyklach, a 30-dniowa zmienność BTC pozostaje znacznie poniżej szczytów obserwowanych we wcześniejszych halvingach (najnowsza około 1,75%).
• Krytycy rynkowi wskazują na wczesny historyczny szczyt przed halvingiem z 2024 roku jako anomalię, podkreślając, że jednorazowe katalizatory mogą zniekształcić porównania cykli.

Dynamika rynku i anomalia przed halvingiem

Kolejna warstwa złożoności wynika z impulsu napędzanego wydarzeniami, który zakłócił typowy timing cyklu. BTC krótko osiągnął historyczny szczyt powyżej 70 000 USD w marcu 2024 roku—miesiąc przed halvingiem z kwietnia 2024 roku. Analitycy przypisują część nieproporcjonalnego wczesnego ruchu późniejszemu zatwierdzeniu spotowych ETF-ów na Bitcoina w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku, co działało jako katalizator przyspieszenia ceny przed halvingiem. Ten przedwczesny szczyt jest często cytowany przez krytyków jako znaczące odchylenie od klasycznej narracji napędzanej halvingiem.

Równolegle Fidelity Digital Assets zaobserwował, że spadki Bitcoina w tym cyklu były mniej dotkliwe niż w poprzednich rynkach bessy. Podczas gdy spadki o 80%–90% nie są niespotykane w starszych cyklach, spadek od historycznego szczytu do późniejszych dołków był jak dotąd bardziej ograniczony w tej fazie. Analiza Fidelity zauważa, że nawet powrót z poziomów szczytowych pozostaje znaczący—BTC cofnął się ze szczytów z końca 2021 roku do obszaru około 60 000 USD, ruch nieco ponad 50% wielkości od poziomów szczytowych cytowanych w ramach analizy Fidelity.

Perspektywy krótkoterminowe i długofalowy łuk

Marzec przyniósł przeciwstawne stanowisko od Jana van Ecka, CEO VanEck, który stwierdził, że BTC jest bliski osiągnięcia dna i że stopniowe odbicie może rozpocząć się w 2026 roku. Choć takie prognozy zależą od zbieżności czynników makroekonomicznych, warunków płynności i nastrojów inwestorów, są one zgodne z szerszym przekonaniem, że BTC może wejść w bardziej przedłużoną fazę konsolidacji po szczycie z 2025 roku, zamiast powtarzać szybkie, napędzane cyklami wzrosty widoczne we wcześniejszych erach.

Według najnowszych odczytów Bitcoin był notowany w pobliżu 74 703 USD, ze świeżym momentum wzrostowym w skali tygodnia. Tło cenowe podkreśla obserwację Thorna dotyczącą bardziej stonowanego cyklu, mimo że nagłówki wokół jasności regulacyjnej, rozwoju ETF-ów i udziału instytucjonalnego nadal wpływają na nastroje.

Na co zwracać uwagę dalej

Natychmiastowe pytanie dla inwestorów i twórców to, czy stonowana zmienność tego cyklu i mieszane momentum reprezentują trwałą zmianę reżimu, czy tymczasowe odchylenie wywołane unikalnymi katalizatorami. Kluczowe zmiany do monitorowania obejmują to, jak warunki makroekonomiczne wchodzą w interakcję z dynamiką podaży i popytu BTC, wszelkie konkretne zmiany w napływach związanych z ETF-ami oraz to, czy rynek może się skupić wokół jaśniejszego, bardziej powtarzalnego zestawu katalizatorów podobnych do poprzednich narracji halvingowych. W miarę ewolucji rynku, czytelnicy powinni wypatrywać oznak, że długoterminowa adopcja, głębokość płynności i jasność regulacyjna zaczynają kształtować trajektorię BTC w sposób, który odróżnia ten cykl od poprzedników.

Artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin's 2024 halving cycle lags earlier cycles, analysts say na Crypto Breaking News – twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.