Loopt de prijs van Bitcoin het risico op $58K na Amerikaanse 10-jaars rente richting 5%, olie-gedreven inflatie

Bitcoin begon maart met sterk momentum, met een rally naar een hoogtepunt van $76.000 en positioneerde zich voor zijn eerste bullish maandafsluiting in een half jaar. Dit verhaal is sindsdien echter ontrafeld.

Vroeg optimisme, aangewakkerd door geopolitieke ontwikkelingen met de VS, Iran en Golfstaten, heeft plaatsgemaakt voor macro-gedreven voorzichtigheid. Op het moment van schrijven werd Bitcoin [BTC] verhandeld rond $66.126, waarbij belangrijke niveaus werden vastgehouden maar tekenen van kwetsbaarheid werden getoond naarmate het sentiment verschuift.

Obligatierendementen stijgen, schroeven worden aangedraaid

Het Amerikaanse 10-jarige staatsschulpapier rendement is naar voren gekomen als een centrale drijfveer van de marktrichting. In feite leek de prijsactie ten tijde van de pers te suggereren dat het rendement mogelijk consolideert binnen een bullish vlagpatroon, doorgaans een voorbode van verdere stijging.

Een bevestigde uitbraak zou de rendementen kunnen duwen richting het 5,0% niveau of hoger, waarbij de hoogtes van 2023 opnieuw worden bezocht. Een dergelijke beweging zou waarschijnlijk de kapitaalrotatie uit risicobeleggingen versnellen.

Hogere rendementen hebben de neiging om de aantrekkingskracht van vastrentende instrumenten te versterken, waardoor liquiditeit uit speculatieve markten wordt weggetrokken. Voor Bitcoin heeft deze dynamiek historisch gezien zich vertaald in neerwaartse druk.

Tussen oktober 2021 en december 2022 bijvoorbeeld, stegen de rendementen van 1,45% naar 3,90%. Terwijl Bitcoin in dezelfde periode daalde van $67.000 naar $16.256.

Als de rendementen zich uitbreiden richting 5%, zou Bitcoin kunnen terugtrekken naar zijn volgende vraagzone tussen $58.632 en $55.302.

ETF-stromen keren om terwijl Amerikaanse beleggers risico's verminderen

Het institutionele sentiment in de VS begint ook te keren. In feite hebben spot Bitcoin exchange-traded funds hun eerste betekenisvolle uitstroom in vijf weken geregistreerd – wat een verschuiving naar een risico-off houding signaleert.

Ongeveer $296 miljoen verliet deze fondsen in de afgelopen week, waardoor een deel van de $2,12 miljard die in de voorgaande vier weken was geaccumuleerd, werd teruggedraaid. De verschuiving suggereerde dat recente kopers mogelijk beginnen met het afwikkelen van posities naarmate macro-risico's toenemen.

Late februari-gegevens weerspiegelden deze trend het beste. Alleen al tussen 26-27 februari bereikten de uitstromen ongeveer $396,7 miljoen, wat benadrukt hoe snel sentiment kan omkeren.

Met nog maar een paar handelssessies over in maart, zou aanhoudende verkoop nu de bearish maandafsluiting kunnen beklinken.

Oliestijging voedt inflatiebezorgdheid

Hier blijft de inflatie-achtergrond een belangrijke variabele. Ruwe olieprijzen zijn scherp gestegen, wat druk toevoegt aan een toch al kwetsbare macro-omgeving.

Brent-ruwe olie is al gestegen van ongeveer $75 aan het begin van de maand naar ongeveer $106, terwijl WTI-ruwe olie op het moment van schrijven rond $101 werd verhandeld. De beweging speelde in op verstoringen van de toevoer en geopolitieke spanningen, die beide het risico lopen de inflatie op verhoogde niveaus te handhaven.

Aanhoudend hoge energieprijzen beperken de waarschijnlijkheid van monetaire versoepeling op korte termijn, waardoor de rendementen verhoogd blijven en de financiële omstandigheden strak.

In feite wees recente analyse op door olie aangedreven inflatie als een directe tegenwind voor Bitcoin, met name te midden van verstoringen die verband houden met de Straat van Hormuz. Hoewel marktanalisten betogen dat Bitcoin als hedge zou kunnen fungeren, suggereert de huidige prijsactie dat het nauw verbonden blijft met bredere liquiditeitsomstandigheden.

Eindsamenvating

• Het Amerikaanse 10-jarige staatsschulpapier rendement nadert een uitbraak, wat het risico van een bredere markt herwaardering vergroot.
• Amerikaanse beleggers zijn begonnen met het afstoten van Bitcoin, terwijl door olie aangedreven inflatie de macro-vooruitzichten blijft compliceren.