Toyota Motor (TM) aandelen stijgen nadat Elliott herzien overnamebod van Toyota Industries accepteert

Belangrijkste Punten

• Toyota verhoogde zijn overnamebod voor Toyota Industries naar ¥20.600 ($132) per aandeel, van het eerdere bod van ¥18.800
• Het verbeterde voorstel waardeert Toyota Industries op ongeveer $40 miljard
• Elliott Investment Management, dat een belang van 7,1% controleert, heeft de herziene voorwaarden geaccepteerd
• De deadline voor het overnamebod is uitgesteld tot 16 maart
• Aandelen van Toyota Motor (TM) noteerden maandag hoger als reactie op de aankondiging

Aandelen van het in de VS verhandelde aandeel van Toyota Motor maakten vroeg op maandag terrein goed, nadat de autofabrikant met succes een langdurig geschil met activistisch hedgefonds Elliott Investment Management beëindigde.

Toyota Motor Corporation, TM

De Japanse autogigant verhoogde zijn overnamebod voor dochteronderneming Toyota Industries — de fabrikant van industriële apparatuur die handelt als TICO — naar ¥20.600 ($132) per aandeel. Dit vertegenwoordigt een aanzienlijke stijging ten opzichte van het voorstel van ¥18.800 per aandeel dat in januari werd aangekondigd.

De bijgewerkte waardering plaatst de transactie op ongeveer $40 miljard.

Elliott, dat momenteel een eigendomspositie van 7,1% in Toyota Industries aanhoudt, heeft zich gecommitteerd om het herziene bod te accepteren. De activistische belegger pleitte al voor een hogere waardering sinds de bekendmaking van een initieel belang van ongeveer 3% in november.

Aandeelhouders hebben nu tot 16 maart de tijd om het overnamebod te accepteren, na een verlenging van twee weken.

Een Langdurige Onderhandeling

Toyota's initiële voorstel, gelanceerd afgelopen juni, bedroeg ¥16.300 ($104) per aandeel. Elliott kenschetste dit als een ontoereikend bod en betoogde dat Toyota Industries tot 38% ondergewaardeerd was.

Na Toyota's herziene bod van ¥18.800 in januari, weigerde Elliott opnieuw en verklaarde dat het bod het bedrijf "zeer aanzienlijk onderwaardeerde". Het investeringsbedrijf had een eerlijke waardering gesuggereerd in de buurt van ¥25.000 ($160) per aandeel.

Hoewel het laatste prijspunt van ¥20.600 aanzienlijk onder het doel van Elliott blijft, erkende het bedrijf dat het "een verbeterd resultaat" voor minderheidsaandeelhouders vertegenwoordigt en besloot de transactie te steunen.

Elliott verzamelde aanvankelijk zijn belang van 5% tegen een gemiddelde prijs van ongeveer ¥16.650 per aandeel. Met de overnamebiedprijs van ¥20.600 staat het investeringsbedrijf op het punt een winst van ongeveer 24% op zijn investering te realiseren.

Hoewel het niet voldoet aan de gewenste waardering van Elliott, is het rendement aanzienlijk — en stelt het het bedrijf in staat om te vertrekken zonder langdurige rechtszaken.

Voorwaarden

Het verbeterde bod bevat bepaalde voorwaarden. Toyota maakte bekend dat de prijsaanpassing afhankelijk is van het verkrijgen van leninggaranties van zijn bankpartners.

De overname wordt georkestreerd door een consortium bestaande uit Toyota Motor, Toyota-voorzitter Akio Toyoda en gelieerde vastgoedonderneming Toyota Fudosan.

De regelgevende aanvraag werd maandag gepubliceerd, dezelfde dag waarop het overnamebod oorspronkelijk gepland was om te eindigen voordat de verlenging werd verleend.

Aandelen van Toyota Industries stegen op deze ontwikkeling. Het in de VS genoteerde TM-aandeel van Toyota Motor boekte eveneens winst tijdens de vroege handel op maandag.

Elliott's beslissing om het bod te steunen elimineert de dreiging van juridische stappen over de waardering — een mogelijkheid die onzekerheid over de transactie had geworpen.

Met de overnamebieddeadline nu vastgesteld op 16 maart, hebben aandeelhouders extra tijd om te evalueren of ze het bod van ¥20.600 per aandeel accepteren.

Het bericht Toyota Motor (TM) Aandelen Stijgen Nadat Elliott Herzien Overnamebod voor Toyota Industries Accepteert verscheen eerst op Blockonomi.