PNB Holdings Corporation (PNB Holdings) noteert haar aandelen op de Philippine Stock Exchange (PSE) via wat bekend staat als "listing by way of introduction" (LBWI).  

Het plan lag al lang klaar, maar het proces kwam pas recent in een stroomversnelling toen het bedrijf op 26 december 2025 de formele stappen zette, leidend tot de indiening van de noteringsaanvraag bij de Securities and Exchange Commission (SEC) en de PSE — waarbij de notering deze week zou hebben plaatsgevonden.

Herinner dat de raad van bestuur van de Philippine National Bank (PNB) op 23 april 2021 de verklaring van vermogensdividend goedkeurde van maximaal 239.353.710 gewone aandelen van PNB Holdings aan alle aandeelhouders zoals geregistreerd op 18 mei 2021.

Vermogensdividenden treden op wanneer een bedrijf activa anders dan contanten verklaart en distribueert, zoals aandelen in een dochteronderneming of gelieerde onderneming van het bedrijf of tastbare producten van het bedrijf. 

Door de distributie van PNB Holdings-aandelen via de verklaring van de vermogensdividenden, zullen alle aandeelhouders van PNB mede-eigenaren van het bedrijf worden, waardoor zij kunnen profiteren van toekomstige potentiële winsten uit de ontwikkeling van de door eerstgenoemde gehouden eigendommen.  

De potentiële winsten kunnen zich manifesteren in de vorm van een toename van de waardering van de ontvangen aandelen of het recht op dividenden uit de winsten gerealiseerd uit de vastgoedactiva van het bedrijf.

Het vermogensdividend werd uitgekeerd in een verhouding van 0,156886919 aandelen van PNB Holdings voor elk 1 aandeel van PNB. De verhouding voor het vermogensdividend werd bepaald door het totale aantal uitstaande aandelen dat als vermogensdividend van PNB Holdings werd verklaard, namelijk 239.353.710 gewone aandelen, te delen door het totale aantal uitstaande aandelen van PNB van 1.525.764.850. 

De distributie van de vermogensdividenden aan de aandeelhouders van PNB is sinds 25 oktober 2024 aan de gang.  

In het geval dat een aandeelhouder recht had op een fractioneel PNB Holdings-aandeel, zal PNB voor die fractie contant betalen op basis van de nominale waarde op de betalings- of afwikkelingsdatum.

Alleen aandeelhouders die de vereiste Final Withholding Tax (FWT) hebben voldaan en de elektronische Certificates Authorizing Registration (eCARs) van de Bureau of Internal Revenue (BIR) hebben ontvangen, kunnen het vermogensdividend claimen.

Korte en efficiënte manier van noteren 

LBWI is geen nieuwe methode voor openbare notering. Het is een van de noteringsnormen die al lang door effectenuitgevers op de lokale beurs worden gebruikt. 

Vanwege enkele vragen die in het verleden werden gesteld over de juiste toepassing ervan, werd het op 18 februari 2010 geschorst voor nadere evaluatie door de Securities and Exchange Commission (SEC) via Memorandum nr. 2010-0072.

Op 24 maart 2010 werd LBWI hersteld. Dit maakt nu deel uit van de herziene regel van de Philippine Stock Exchange (PSE) met betrekking tot notering door middel van introductie. 

In de eerste plaats kiest een bedrijf ervoor om via LBWI te noteren om in de toekomst toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten — de kapitaalmarkten bieden een directe vorm van financiering voor bedrijven, waardoor zij gemakkelijker groei- en uitbreidingsplannen kunnen uitvoeren of hun bedrijfskapitaal kunnen financieren.  

Een andere reden is om de intrinsieke waarde en het marktpotentieel van de aandelenkoers van het bedrijf te ontsluiten. Notering stelt de aandelen van een bedrijf in staat om op de effectenbeurs te worden verhandeld, waarbij de intrinsieke waarde of prijs wordt bepaald door de vraag- en aanbodkrachten van de markt. Met andere woorden, de oefening zal het genereren van een door de markt bepaalde waardering voor het bedrijf mogelijk maken.

Als gevolg van de prijsvorming van aandelen, zal de oefening het bedrijf in staat stellen om een afzonderlijke marktaanwezigheid te geven aan reeds gedistribueerde activa.

Ten slotte blijkt LBWI een praktische en efficiënte manier te zijn om iemands aandelen op de aandelenmarkt te noteren. Het doet af met het omslachtige en tijdrovende proces van een openbare aanbieding. Evenzo kan LBWI ook een eerlijke marktwaardering waarborgen op dezelfde manier als waarop het beleggend publiek gewoonlijk van een goede waardering wordt verzekerd door middel van een due diligence-beoordelingsproces bij een openbare aanbieding. Het succes wordt verder gewaarborgd door een aantal solide vereisten na de notering die de integriteit van de emissie waarborgen zoals bepaald in de herziene SEC-regel voor LBWI.

Doel van de operatie

Aangezien de aandelen van PNB Holdings al volledig zijn betaald, is het doel van de huidige onderneming niet om onmiddellijk kapitaal aan te trekken, maar om het bedrijf een gereguleerde omgeving te bieden waarbinnen het zijn aandelen kan verhandelen en zijn doel voor liquiditeit en strategische groei kan nastreven. 

PNB Holdings richt zich momenteel op de verbetering en herontwikkeling van het PNB Financial Center in Pasay City, het PNB Makati Center langs Ayala Avenue en het commerciële perceel Buendia–Paseo de Roxas in Makati City. 

Op dit moment worden upgrades voortgezet bij het PNB Makati Center en PNB Financial Center om hun concurrentievermogen als eersteklas verhuurobjecten te behouden totdat ze klaar zijn voor herontwikkeling. Deze verbeteringen zijn bedoeld om ervoor te zorgen dat de gebouwen aansluiten bij de huidige eisen van de vastgoedmarkt. 

De LBWI kan ook de weg vrijmaken voor een "eventuele follow-on aanbieding (FOO) binnen de komende drie tot vier jaar" als onderdeel van PNB Holdings kapitaalwervingsinitiatieven ter ondersteuning van toekomstige herontwikkelingsplannen. Er is echter nog geen definitief besluit genomen met betrekking tot enige FOO en er is op dit moment ook geen definitief tijdschema of structuur voor deze kwestie.   

Wat op dit moment duidelijk is, is dat de LBWI een strategie is om een ordelijke handelsplaats en liquiditeit te bieden voor de PNB Holdings-aandelen die als vermogensdividend zijn gedistribueerd aan PNB-aandeelhouders, en om de langetermijnstrategische richting te ondersteunen. 

Investeringspotentieel en waarderingsstrategie

De drie eigendommen worden gevoerd tegen een boekwaarde van P46,8 miljard. Dit impliceert aanvankelijk aanzienlijke niet-gerealiseerde winsten van ongeveer P34,1 miljard op basis van de marktwaarde van P80,9 miljard per eind 2025. Van deze marktwaarden wordt ook verwacht dat ze niet alleen standhouden, maar zelfs kunnen toenemen vanwege lopende herontwikkelingsprojecten in omliggende wijken.  

Het PNB Financial Center in Pasay City, nabij Manila Bay, is een eigendom van 10 hectare. Het is het grootste bezit van het bedrijf in termen van totaal verhuurbaar oppervlak en presteert momenteel beter dan andere spelers op de Bay Area-markt.

Ondertussen ondergaat het PNB Makati Center aan Ayala Avenue, binnen het Makati Central Business District (CBD), lopende upgrades, waarvan wordt verwacht dat het tegen 2026 bijna volledig bezet zal zijn.

Video afspelen

Het 8.000 vierkante meter grote commerciële perceel op het kruispunt van Senator Gil J. Puyat Avenue en Paseo de Roxas in Makati City wordt, hoewel leeg, beschouwd als het "meest gereed bezit voor herontwikkeling" van het bedrijf en de volledige waarde ervan zal naar verwachting worden gemaximaliseerd met gebruikmaking van de nieuwe floor area ratio (FAR) productmix. 

De belangrijkste strategie van het bedrijf om de waarde van zijn huidige activa te maximaliseren en toekomstige groei te verkennen, is zich te richten op kansen binnen de commerciële, kantoor-, retail- en ultraluxe segmenten, gebruikmakend van hun strategische locaties. Dit zal worden geïmplementeerd via een meerfasenplan dat een duurzame groeipijplijn voor PNB Holdings kan bieden voor de komende 15 jaar. 

Aan de andere kant, hoewel er momenteel geen goedgekeurd plan is voor het bedrijf om de "massa-woningmarkt" te betreden, sluit PNB Holdings de zaak niet volledig uit terwijl het markontwikkelingen blijft monitoren als onderdeel van zijn strategische evaluatieprocessen. 

Houd de openbaarmakingen van het bedrijf bij de notering in de gaten, het zou wel eens meer kunnen worden dan een SPECULATIEVE KOOP. – Rappler.com

(Dit artikel is voorbereid voor algemene verspreiding voor het lezend publiek en mag niet worden opgevat als een aanbod, of een verzoek tot het doen van een aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of verkopen, al dan niet hierin vermeld.  Bovendien moet het publiek zich ervan bewust zijn dat de schrijver of eventuele investerende partijen die in de kolom worden genoemd, mogelijk een belangenconflict hebben dat de objectiviteit van hun gerapporteerde of vermelde investeringsactiviteit kan beïnvloeden. U kunt de schrijver bereiken op [email protected])