De Macro-omstandigheden Voor Bitcoin In 2026: Analist Legt Ze Uit

Macrohandelaar plur daddy (@plur_daddy) stelt dat bitcoin's setup voor 2026 minder draait om cryptospecifieke katalysatoren en meer om de vraag of de liquiditeitsomstandigheden in de VS normaliseren na wat hij omschreef als een ongebruikelijk krappe periode voor risico.

Zijn centrale stelling is dat de repo-"leidingen" onder druk zijn komen te staan door een tekort aan bankreserves, terwijl de leverage in de economie sneller groeide dan de balans van de Fed, en dat de resulterende stress zichtbaar werd in bredere markten — "zeer grillige en rotatiedynamiek in aandelen" — naast "een behoorlijk ongunstige omgeving voor crypto." Met het nieuwe jaar verwacht hij een reeks incrementele verschuivingen die de omstandigheden van krap terug naar neutraal kunnen brengen, zelfs als ze geen nieuw "ruim" regime creëren.

4 Macrothema's Zullen Cruciaal Zijn Voor Bitcoin

De eerste hefboom is de reserve management purchases (RMP's) van de Fed. "Sinds de FOMC in december waar ze $40 miljard/maand aan RMP's aankondigden voor 3 maanden (en een ongedefinieerd lager bedrag daarna), stroomt deze liquiditeit binnen. De Fed heeft al $38 miljard van de eerste maand gekocht," schreef hij. "Tot nu toe hebben we geen enorme impact gezien omdat dit werd gecompenseerd door liquiditeitsfactoren aan het einde van het jaar, terwijl broker-dealers hun boeken sluiten en risico verminderen voor het jaareinde, maar dit zou moeten veranderen."

Hij benadrukt dat het programma bedoeld is om financieringsdruk te verlichten, niet om een risk-on rally aan te wakkeren. "Ik voeg de disclaimer toe dat dit geen QE is, dit is een gericht instrument om een verstopte leiding in de financiële leidingmatrix te deblokkeren, dus raak niet te enthousiast over de impact die dit kan hebben," schreef hij. "Het kan helpen om een krappe omgeving terug naar normaal te verschuiven, maar het zal een normale omgeving niet naar ruim verschuiven."

Wat betreft de omvang noemt hij het onnauwkeurig maar betekenisvol: "Het meten van het tekort is meer een kunst dan een wetenschap, maar mijn onderbuikgevoel is dat het waarschijnlijk rond $100-200 miljard ligt (sluit aan bij de aangekondigde RMP-omvang), dus 1 maand RMP's gaat niet het hele ding dichten, maar het zou een betekenisvolle impact moeten hebben."

Ten tweede is er fiscale incrementaliteit. Hij verwacht een bescheiden herverbreding van het tekort: "Mijn werk suggereert een uitbreiding van $12-15 miljard/maand vanaf 1 januari door de OBBBA-effecten," zei hij, en voegde toe: "We bevinden ons in een fiscaal dominantieregime."

De analist koppelt recente zwakte aan de tegenovergestelde impuls, en stelt dat tekortkrimping — die hij toeschrijft aan tarieven — de markten heeft bezwaard, en dat zelfs een gedeeltelijke ommekeer ertoe doet: "$12-15 miljard/maand is niet genoeg om de tariefeffecten te overwinnen, maar het is incrementeel vergeleken met nov/dec, en ik geloof dat incrementaliteit is wat telt." Hij wijst ook op de eSLR-wijziging die per 1 januari van kracht wordt voor early adopters als een kleinere meevaller, met bredere bankderegulering "in de planning voor 2026."

Ten derde is er desinflatie en het beleidspad. Hij wijst op dalende marktgebaseerde inflatieverwachtingen, verwijzend naar de eenjarige inflatieswap, en beschrijft de mix als een "goldilocks setup." "De desinflatoire omgeving creëert een goldilocks setup," schreef hij. "De economie is zwak maar niet te zwak, en zachtere inflatie geeft de Fed ruimte om te blijven verlagen." Hij merkt op dat markten momenteel conservatief zijn — "een verlaging in januari van slechts 13%" en "een totaal van 2 verlagingen geprijsd in de curve voor het hele jaar" — en schetst vervolgens zijn eigen baseline: "Ik zou iets dichter bij 4 verlagingen verwachten, uitgaande van orthodox beleid, en meer dan dat met een Trump-overname."

Ten slotte stelt hij dat politiek van belang zou kunnen zijn via de Fed-voorzitter. "Trump zal uiteindelijk loyaliteit boven alles waarderen," schreef hij, omdat hij gelooft dat Trump zich "verraden voelde door Powell." Hij voegt toe: "De Fed-voorzitter is bijzonder belangrijk in deze dimensie, omdat Trump niet de autoriteit heeft om hen te ontslaan, in tegenstelling tot andere posities." In zijn visie is Kevin Hassett "zeer waarschijnlijk" gezien die relatie. Hij schetst ook de gevoeligheid van de markt: "Goud in het bijzonder zal profiteren van een Hassett-benoeming. Aandelen kunnen aanvankelijk wat maagzuur hebben, maar ik denk ook dat ze uiteindelijk omhoog zullen gaan."

Voor bitcoin is zijn conclusie voorzichtig maar in richting constructief als deze macrostukken op één lijn komen. "Wat betreft crypto, in theorie zou dit alles ervan moeten profiteren," schreef hij. "Ik zal het waarschijnlijk niet spelen, omdat ik hier de voorkeur geef aan goud, en crypto is steeds meer een moeilijke gok als je de drains op mentaal kapitaal meeneemt." Toch laat hij een timingindicatie achter: "Er valt echter een case te maken dat als je bullish zou zijn, ergens hier de tijd is. Wees geen held, zoek naar verschuivingen in karakter en een positieve respons naarmate de liquiditeitsomstandigheden verbeteren."

Op het moment van publicatie werd BTC verhandeld op $87.053.