TLDR:
- De Ethereum Foundation heeft op 8 april 5.000 ETH ter waarde van ongeveer $11,1 miljoen omgezet in stablecoins via CoWSwap.
- Een OTC-verkoop in maart van 5.000 ETH aan BitMine voor $2.042,96 toont aan dat verkoop wekenlang naast staking plaatsvond.
- Het jaarlijkse staking-rendement van 70.000 ETH is slechts ongeveer 33% van EF's eerste kwartaal 2025 subsidie-uitgaven.
- EF's fiat-gedenomineerde reservedoelstelling betekent dat zwakkere ETH-prijzen meer monetarisering kunnen afdwingen, niet minder.
Ethereum Foundation ETH-verkopen zijn doorgegaan naast het 70.000 ETH staking-programma, wat in tegenspraak is met de wijdverbreide marktovertuiging dat staking een einde had gemaakt aan directe treasury-verkopen.
Op 8 april zette de foundation 5.000 ETH, ter waarde van ongeveer $11,1 miljoen, om in stablecoins via CoWSwap. Deze stap heropende een breder debat over de vraag of staking-beloningen en DeFi-leningen ooit volledig de noodzaak om ETH te verkopen kunnen vervangen.
Staking heeft directe ETH-verkopen nooit vervangen
Ethereum Foundation ETH-verkopen kregen opnieuw aandacht nadat de foundation op 8 april een omzetting van 5.000 ETH naar stablecoins aankondigde. De transactie werd uitgevoerd via CoWSwap's TWAP-functie om onderzoek, subsidies en donaties te financieren.
Bij een ETH-prijs van ongeveer $2.220,76 was de omzetting gelijk aan ongeveer $11,1 miljoen. De aankondiging volgde op een afzonderlijke 5.000 ETH OTC-verkoop aan BitMine op 14 maart, tegen een gemiddelde prijs van $2.042,96.
Op 3 april toonden on-chain gegevens aan dat het staking-totaal ongeveer 69.500 ETH had bereikt, dicht bij het doel van 70.000 ETH. Verkoop en staking hadden dus wekenlang naast elkaar plaatsgevonden vóór de aankondiging in april.
Een Reddit-post begin april beweerde dat de foundation "niet langer verkoopt", waarbij commentatoren de staking-verschuiving als een positieve verandering beschouwden. De omzetting op 8 april volgde kort daarna en weerlegde dat standpunt direct.
Marktverwachtingen waren ver voorbijgegaan aan wat het eigen geschreven treasury-beleid van de foundation ooit had beloofd.
Het staking-programma van de foundation genereert naar schatting jaarlijks 1.912 tot 2.102 ETH, gebaseerd op begin april referentietarieven van 2,73% tot 3,00%. Tegen huidige prijzen is dat ongeveer $4,25 miljoen tot $4,67 miljoen per jaar.
Een enkele verkoop van 5.000 ETH is gelijk aan ongeveer 2,4 tot 2,6 keer dat volledige jaarlijkse rendement.
Treasury-framework houdt monetarisering als optie
EF's eigen gegevens registreerden $32,6 miljoen aan subsidies voor alleen al het eerste kwartaal van 2025. Tegen huidige ETH-prijzen is dat cijfer gelijk aan ongeveer 14.700 ETH.
De omzetting op 8 april dekt slechts ongeveer 33% van het subsidie-totaal van dat kwartaal, exclusief onderzoek, personeel en bredere operationele kosten.
Het treasury-framework van de foundation van juni 2025 stelde de jaarlijkse operationele uitgaven op 15% van de treasury en een operationele buffer gelijk aan 2,5 jaar uitgaven. Toegepast op de treasury-momentopname van oktober 2024 van $970,2 miljoen, stond het geïmpliceerde fiat-reservedoel op ongeveer $363,8 miljoen.
Staking-beloningen en DeFi-leningen verbeteren de flexibiliteit, maar blijven ruim onder de schaal die nodig is om periodieke ETH-verkopen te vervangen.
De bredere treasury-aanpak heeft sinds begin 2025 DeFi-inzet, stablecoin-leningen, staking en directe ETH-verkopen gecombineerd. Op 13 februari zette EF 45.000 ETH in bij Spark, Aave Prime, Aave Core en Compound.
In mei leende het $2 miljoen in GHO tegen zijn Aave-positie om werkkapitaal te verwerven zonder op dat moment spot ETH te verkopen.
Die structuur betekent dat een dalende ETH-prijs de druk kan vergroten om meer munten te verkopen, niet minder. Het reservedoel blijft gedenomineerd in fiat-termen, dus prijszwakte vergroot de financieringsgap sneller dan het staking-rendement kan compenseren.
De omzetting op 8 april bracht die realiteit weer in beeld en bevestigde dat periodieke monetarisering een kernonderdeel blijft van het treasury-instrumentarium van de foundation.
The post Ethereum Foundation Sells 5,000 ETH Despite Its Staking Program appeared first on Blockonomi.
Source: https://blockonomi.com/ethereum-foundation-sells-5000-eth-despite-its-staking-program/
