VS consumentenprijsindex zal in maart stijgen door hogere olieprijzen

Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) publiceert vrijdag de consumentenprijsindex (CPI) voor maart. Het rapport zal naar verwachting een stijging van de inflatie laten zien, aangedreven door de toename van de ruwe olieprijzen nadat de Verenigde Staten (VS) en Israël een gezamenlijke aanval op Iran lanceerden. 

De maandelijkse CPI zal naar verwachting met 0,9% stijgen, na de stijging van 0,3% die in maart werd geregistreerd, terwijl de jaarlijkse waarde naar verwachting zal stijgen tot het hoogste niveau sinds mei 2024 op 3,3%, ten opzichte van 2,4% in februari. De kern-CPI-cijfers, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluiten, zullen naar verwachting op maand- en jaarbasis respectievelijk 0,3% en 2,7% bedragen. 

Sinds het begin van het conflict in het Midden-Oosten op 28 februari is het vat West Texas Intermediate (WTI) met ongeveer 40% gestegen, zelfs na de scherpe daling na de aankondiging van een staakt-het-vuren van twee weken tussen de VS en Iran eerder deze week. In maart steeg WTI met bijna 50%, van ongeveer $67 per vat tot bijna $100 aan het einde van de maand.  

Bij de vooruitblik op de inflatiegegevens zeiden TD Securities-analisten: "de recente stijging van de ruwe olieprijzen zal de belangrijkste factor zijn achter de stijging van 0,9% m/m in de CPI. Het j/j-percentage zal in maart met bijna 1pp stijgen tot 3,3%—een tweejarig hoogtepunt."

"De kerninflatie zal voorlopig beschermd blijven tegen de olieschok, met een stijging van 0,27% m/m. We verwachten dat tariefoverdracht een rol blijft spelen door goederenprijzen te verhogen. De superkerninflatie bleef waarschijnlijk stabiel op 0,3%," voegden ze toe.

Wat te verwachten in het volgende CPI-rapport?

De CPI-cijfers voor maart zullen de impact van hoge olieprijzen op de inflatie weerspiegelen, wat niet verrassend zou moeten zijn. Zelfs als de jaarlijkse CPI-inflatie in maart met 3,3% stijgt, zoals voorspeld, kunnen beleggers dit zien als een tijdelijke stijging als ze er vertrouwen in blijven houden dat de olieprijzen aanzienlijk zullen dalen, met een permanent bestand in het Midden-Oosten waardoor de Straat van Hormuz open kan blijven. 

De groeiende onzekerheid over de duurzaamheid van een staakt-het-vuren en de voorwaarde van Iran om de controle over de straat in een vredesakkoord te behouden, compliceert het beeld echter en roept twijfels op over een gestage terugval van de olieprijzen. Daarom zullen de ontwikkelingen in het Midden-Oosten waarschijnlijk de inflatieverwachtingen bepalen, in plaats van de CPI-waarde van maart zelf. 

De notulen van de vergadering van de Federal Reserve (Fed) van maart toonden aan dat een aantal beleidsmakers de timing van mogelijke renteverlagingen al uitstelt, als gevolg van aanhoudende zorgen dat de inflatie hardnekkiger zou kunnen blijken dan verwacht. In feite markeerde een grote meerderheid het risico dat prijsdruk langer verhoogd zou kunnen blijven, met name als hogere olieprijzen zich breder verspreiden.

"Op voorwaarde dat de onderliggende inflatie exclusief energie onder controle blijft, kan de Fed zich de olieprijsschok permitteren en zich onthouden van renteverhogingen te midden van een gemengde achtergrond van de Amerikaanse arbeidsmarkt," zeiden BBH-analisten. 

Hoe zou het Amerikaanse consumentenprijsindexrapport EUR/USD kunnen beïnvloeden?

Markten zien momenteel ongeveer een kans van 75% dat de Fed de beleidsrente ongewijzigd laat op 3,5%-3,75% tegen het einde van het jaar, vergeleken met een waarschijnlijkheid van 17% op 9 maart, volgens de CME FedWatch Tool. 

Een sterker dan voorspelde maandelijkse CPI-waarde voor maart zou mogelijk niet in staat zijn om de marktprijsstelling van het rentevoornemen van de Fed op een significante manier te beïnvloeden. Als een hoge inflatiewaarde echter wordt gecombineerd met een hernieuwde escalatie van het conflict in het Midden-Oosten en groeiende verwachtingen dat de maritieme activiteit in de Straat van Hormuz niet snel terugkeert naar de situatie van voor de oorlog, kunnen beleggers de waarschijnlijkheid van een Fed-renteverhoging als reactie op aanhoudende inflatie opnieuw beoordelen. In dit scenario zou de Amerikaanse dollar (USD) kracht kunnen verzamelen en EUR/USD zuidwaarts kunnen dwingen.

Omgekeerd zou de USD onder bearish druk kunnen blijven – en EUR/USD in staat kunnen stellen zijn herstel voort te zetten – als de ruwe olieprijzen op een gestage manier blijven dalen, ongeacht de CPI-cijfers van maart.

Samengevat, de inflatiecijfers van maart zullen waarschijnlijk geen significante marktreactie teweegbrengen, terwijl de marktfocus blijft op de VS-Iran-crisis en de impact ervan op de olieprijzen.

Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, deelt een korte technische vooruitzicht voor EUR/USD. 

"De korte termijn technische vooruitzichten van EUR/USD wijzen op een bullish neiging. De Relative Strength Index (RSI)-indicator op de dagelijkse grafiek steeg voor het eerst sinds het begin van de VS-Iran-oorlog boven 50 en het paar brak boven de twee maanden oude dalende trendlijn."

"Het Fibonacci 50% retracement-niveau van de februari-april trend sluit aan als het volgende weerstandsniveau op 1,1730 vóór 1,1800 (Fibonacci 61,8% retracement) en 1,1900 (Fibonacci 78,6% retracement). Aan de onderkant bevindt de onmiddellijke steun zich op 1,1650 (Fibonacci 38,2% retracement). Als deze steun het begeeft, zouden technische verkopers interesse kunnen tonen, waardoor de deur opengaat voor een uitgebreide daling richting 1,1560 (Fibonacci 23,6% retracement) en 1,1500 (statisch niveau, rond niveau)."