IMF waarschuwt dat tokenisatie cryptorisico's naar mondiale financiële markten kan brengen

Tokenisatie, de representatie van real-life assets op een blockchain, zou zowel cryptomarkten als traditionele financiën kunnen hervormen, terwijl het nieuwe risico's introduceert die toezichthouders nog niet kunnen beheersen, aldus het Internationaal Monetair Fonds (IMF).

In een nieuw rapport beschreef het IMF tokenisatie als meer dan een technische upgrade van markten. Door activa zoals geld, obligaties en fondsen naar gedeelde blockchains te verplaatsen, kunnen transacties onmiddellijk worden afgewikkeld, waardoor tussenpersonen worden uitgeschakeld en vertragingen die de huidige markten kenmerken worden verminderd.

Het IMF stelt dat de "atomaire afwikkeling" die tokenisatie naar de financiële wereld brengt, het tegenpartijrisico zou kunnen verlagen en bedrijven zou kunnen dwingen liquiditeit in realtime te beheren.

"Stressgebeurtenissen zullen zich waarschijnlijk sneller ontvouwen, waardoor er minder tijd overblijft voor discretionaire interventie," luidt het rapport. "Daarom vereist het waarborgen van stabiliteit dat tokenised asset management verankerd blijft in veilige afwikkelingsactiva, wettelijk erkende finaliteit en robuuste governanceregelingen."

Het rapport wijst op stablecoins — tokens waarvan de waarde is gekoppeld aan een fiatvaluta — als een belangrijke brug tussen crypto en traditionele financiën. Deze zouden wijdverbreide afwikkelingsactiva kunnen worden op getokeniseerde platforms, aldus het rapport.

Toch hangt hun betrouwbaarheid af van reserves en aflossingssystemen, waardoor ze bij stress blootgesteld zijn aan runs.

Het IMF waarschuwde ook dat snellere, geautomatiseerde markten de volatiliteit kunnen versterken, terwijl slimme contracten die margin calls of liquidaties activeren, uitverkopen tijdens neergang kunnen versnellen. Dergelijke snelle dalingen zijn waargenomen in cryptomarkten,

Getokeniseerde activa kunnen ook onmiddellijk over jurisdicties bewegen, wat toezicht compliceert en zorgen oproept over kapitaalvlucht en valutasubstitutie in opkomende markten, schreef het IMF.

De organisatie riep op tot duidelijkere juridische kaders en sterkere mondiale coördinatie, met het argument dat getokeniseerde financiën zonder deze fragmentatie zou kunnen verdiepen in plaats van efficiëntie te verbeteren.

Tokenisatie is een groeiend thema geweest in de cryptosector. Real-world assets die aan blockchain rails zijn toegevoegd, hebben volgens DeFiLlama-gegevens al $23,2 miljard overtroffen. Exclusief stablecoins is het merendeel van dat cijfer in de vorm van getokeniseerd goud of geldmarktfondsen.