暗号資産のCLARITY法案は分散型金融トークンに逆風となる可能性があり、Circleに利益をもたらす

暗号資産規制法案クラリティ法の最新版が注目を集めているのは、主にそのステーブルコインルールのためです。10x Researchのレポートによると、実際には分散型金融（DeFi）とそれに関連するトークンに最も大きな影響を与える可能性があります。

提案の中心は、ステーブルコイン残高に対する利回り、またはリワードのような類似のものを提供することの禁止です。これにより、オンチェーン貯蓄商品としてのステーブルコインという考え方が事実上終了し、純粋な決済手段として再定義されます。

「これは利回りの明確な再中央集権化を意味する」と10xResearchの創設者マーカス・ティーレンは書いています。この提案により、利回りが銀行、マネーマーケットファンド、規制されたラッパーに戻されるため、暗号資産ネイティブプラットフォームがリターンで競争する余地が少なくなるからです。

この変化は、当初の期待に反して、DeFiにも打撃を与える可能性があります。

その論理は、中央集権型プラットフォームが利回りを提供できなければ、ユーザーはオンチェーンに移行するというものだった、とティーレンは述べています。

しかし、それはDeFiが同じルールから逃れることを前提としています。実際には、クラリティの枠組みは、フロントエンドのデフォルトやトークンモデルにまで拡張される可能性が高く、特に手数料の発生やガバナンスが株式に類似し始める場合にそうなると彼は述べています。

これにより、セクターの広い範囲が注目されることになります。Uniswap（UNI）、SUSHI$0.1896、dYdX（DYDX）などの分散型取引所、およびAave AAVE$95.69やCOMP$18.29などのレンディングプロトコルは、運営方法や価値分配に関してより厳しい制約に直面する可能性があると、レポートは主張しています。その結果、取引量の減少、流動性の低下、トークン需要の弱化が生じる可能性があります。

一方、提案された規制は、ステーブルコインを決済手段により深く組み込むため、Circle（CRCL）のようなインフラプレーヤーにとって「構造的に強気」であるとティーレンは述べています。