ルワンダは、アフリカに焦点を当てた資本が組成され拠点を置く場所になることを目指しています

2020年、ルワンダはキガリ国際金融センター(KIFC)を設立し、アフリカ全土への資本展開を目指す投資家がホールディングカンパニー、ファンド、信託、財団を設立する拠点としてキガリを位置づけました。

人口170万人のルワンダの首都が、アフリカに関心を持つ投資家の目的地としてラゴス、カイロ、ナイロビ、モーリシャス、アラブ首長国連邦と競争するのは、この小さな都市にとって困難な課題でした。

それから5年余りが経過し、キガリはアフリカの国際金融センターの中で第3位にランクされ、カサブランカとモーリシャスに次ぐ位置にあります。最近私が訪れたように、この都市で時間を過ごせば、市場規模は小さいものの、投資家がキガリを好む理由が理解できるでしょう。それは予測可能性があるからです。

KIFCのCEOであるホルテンス・ムデンゲ氏はTechCabalに対し、キガリの成長は意図的なものであり、約5年間で22以上の法律と規制を制定し、安定性、優れたコーポレートガバナンス、コンプライアンス、迅速な実行という国の評判を確立することで、300の投資家のパイプラインを構築したと語りました。

キガリは、法人所得税率3%、配当・ロイヤリティ・利子に対する源泉徴収税0%、キャピタルゲイン税なし、迅速な登録(ある投資家によれば6時間という速さ)を提供しており、これらはすべて経済的実質要件を満たし、ルワンダでの管理と統制を示すことが条件となっています。

投資家向けのこれらのインセンティブの創設は、金融サービスが2035年までに国のGDPの5.2%、2050年までに11.8%を占めるというルワンダ政府の目標と結びついています。現在、同セクターはGDPの3%未満を占めています。

ルワンダの投資戦略は税制優遇措置を超えて規制インフラにも及び、キガリを複数のアフリカ市場へのゲートウェイとして位置づける可能性のあるフィンテックライセンスパスポーティング契約を構築し始めています。

2025年2月、ガーナ銀行とルワンダ国立銀行がアフリカ初のこのような協定に署名し、どちらかの国でライセンスを取得したフィンテックが簡素化された承認プロセスで両市場に拡大できるようになりました。1年後の2026年3月11日、ルワンダとケニアはキガリ宣言に署名し、地域決済統合の取り組みと連携した同様のフレームワークを導入しました。

その結果、西アフリカと東アフリカを結ぶ規制回廊が出現し、ルワンダがその中心に位置しています。まだ初期段階ですが、このモデルは、フィンテックが単一の規制基盤から複数の市場で事業を展開できる未来を示しています。

2026年3月のInnovative Fintech Forumのサイドラインでの会話の中で、ムデンゲ氏は、投資ストラクチャリングにおいてモーリシャスやUAEと競争するルワンダの戦略と、国内市場の深さでラゴスやナイロビと競争するのではなく、資本がより大きな経済に流入する前に資本が居住し構造化される場所になることを目指していることを説明しました。

このインタビューは長さと明確さのために編集されています。

KIFCは最初の5年間をスタートアップ企業モードで過ごし、基盤を築き、規制の枠組みを構築してきたとあなたは公言しています。そして今、影響力の拡大へとシフトしています。あなたは昨年7月に創業CEOから引き継ぎました。次の段階で成功を定義する具体的な指標は何ですか?

スタートアップ企業のデスバレーをご存知ですか?(最初の5年間でほとんどのスタートアップ企業が消滅する期間です。)少なくとも私たちはそれを乗り越えました。つまり、何かが進行中だということです。今後5年間は成長についてです。

最初の具体的な指標は、本当に私たちが引き付け、ここに拠点を設けることができた触媒的な投資家の数です。触媒的とは、国の主要プロジェクトを推進するために資本を展開する手段、および地域や大陸の主要プロジェクトに資本を展開する手段を意味し、ルワンダが拠点として機能します。

2つ目は、主要なサービスプロバイダーを引き付けることができることです。誰が支援し、助言しているかという要素が常にあります。ファンドのエコシステムと業界(触媒的なファンドマネージャー、ファンド管理者、弁護士、アドバイザー)を構築することです。そのエコシステムは投資家の事業をサポートします。私たちの金融サービス関係者はどれだけ多様化していますか?今日、ルワンダ最大の産業が銀行業である場合、今後5年間でファンドになることができますか?私たちは異なるサービスを提供する新しい産業を導入しています。

3つ目は、人材プールをどのように成長させたかです。私たちの専門家、若い専門家のために質の高い仕事と専門知識を創出していますか?これらの新しい産業の結果として、どれだけの質の高い仕事が創出されましたか?これら3つを達成できれば、それは成長ストーリーです。

イベントと私が気づいたすべてから、政府の計画はルワンダに外国資本を呼び込むことのようです。国内資本はあなたの戦略にどのように適合しますか?

それはすべての政府の計画です:資本を引き付けること。キガリ国際金融センターはハイブリッドモデルのように機能します。地元の投資家でも、最低限の経済的実質要件を満たす限り、これらのインセンティブにアクセスできます。これは地域または国際的な投資家だけのものではありません。

ルワンダには国内資源動員に関するさらに大きな戦略があります。再投資を可能にする貯蓄の要素があります。資本市場が立ち上がってきています。私たちは証券取引所を成長させ、ディアスポラを活用したいと考えています。私たちの資本市場と証券取引所は最近、複数通貨、複数建て制度と法律を可決しました。これにより、ルワンダ国外のディアスポラからのより多くの参加が可能になります。

また、企業がコーポレートボンドやグリーンボンドなどのさまざまなプロジェクトを立ち上げています。なぜなら、それが今、彼らのために整えられているからです。私たちにとって、それは国際的な投資家だけでなく、私たち自身の地元のプレーヤーからの積極的な参加を可能にする、より可能にする環境を作ることです。私たちが他の場所でロードショーを行うとき、ルワンダでもロードショーを行います。

大陸には金融ハブとしての地位を巡る多くの競争があります。ラゴス、カイロ、モーリシャス。キガリは他の都市にできないことを何ができますか?

率直に言います。私たちはより大きな経済と決して競争するつもりはありません。なぜなら、私たちはそれをするようには配線されていないし、設定されていないからです。私たちはナイロビ、ラゴス、エジプト、南アフリカと競争するつもりはありません。国内的には、それらはより大きな経済であり、提供するものは非常に異なります。なぜなら、ラゴスでさえ、立ち上がってきているラゴスでさえ、ナイジェリアの主要な利害関係者にサービスを提供するからです。なぜなら、機会は計り知れないからです。

私たちはより小さな市場です。しかし、ルワンダが持つ独自の強みは、投資ストラクチャリングに適した世界的な評判です。競争について話すとき、私たちにとって、それはモーリシャスやUAEに向けてより多く見られます。なぜなら、現在大陸では、それらが投資ストラクチャリングの主要なプレーヤーである管轄区域だからです。あなたが地元、地域、または国際的なプレーヤーであるかどうかにかかわらず、大陸に投資したい場合、モーリシャスに行くか、UAEに行くかのどちらかです。ケニアやナイジェリアにいる場合も、そこに行きます。

それが本当に私たちが座っている場所です。そして、投資家は何を求めていますか?安定性、優れたコーポレートガバナンス、コンプライアンス、そして物事がどれだけ迅速に行われるか。ルワンダはすでにそれを持っています。それらの管轄区域がより多く持っているのは、より堅牢なエコシステムです。なぜなら、彼らには遺産があり、しばらくの間それに取り組んできたからです。

ルワンダが居住地の管轄区域を選択する際の投資家のチェックリストに載っているという事実は、すでに勝利です。今は、そのチェックリストで他に何を満たしているかについてです。そこが私たちがエコシステムの成長に努力を集中したい場所です。なぜなら、それが整えば、競争条件は平等になるからです。

また、注意したいのは:投資家は常に分散を求めるということです。投資家は決して一箇所にお金を置くことはありません。私たちはすでにそれを見ていると思います。

NIFCは2014年に構想され、2022年に運用開始し、25の投資家がいます。ルワンダは2020年に構想され、2021年に運用開始し、300の投資家がいます。何を違ったやり方でしましたか?

注意すべき点が2つあります。ルワンダはより小さな経済でより小さな人口であり、そのために物事がより速く動くことができます。私たちがそのビジョンと戦略を持つと、全員が一列に並びます—それがより小さな市場と経済であることのエッジです。

ナイロビはより成熟しています。変更を導入する場合、それはすでに繁栄している地域経済であるため、ある程度の時間が必要です。したがって、私たちには異なる地理があり、物事は異なって動きます。

2つ目は、私たちが切り開いたニッチです。ナイロビは、そこにより大きな機会があるため、より国内重視ですが、主に本社設置と業界にサービスを提供するために来る機関を中心に、地域にもサービスを提供しています。私たちは居住地についてより重視しています。ケニアに投資するがここに居住している投資家がいます。手段を構造化している投資家を引き付けることを見ると、国に投資するために設立する機関と比較して、ここではより高い数字が見られます。なぜなら、法的な構造化の方が簡単だからです。最終的には、異なる国が持つ便宜性に帰着します。

今年追加の税制優遇措置はありますか?

それはセクターのニーズによります。ルワンダには、投資したい主要な優先セクター、および経済の成長に不可欠なセクターに対するインセンティブがすでにあります。キガリ国際金融センターは、それに対するほぼ追加のレイヤーのようなもので、特にルワンダだけでなく、それを超えて資本を拡大し展開したい投資家にとってです。

私たちは所得税法を改正し、さまざまな法的構造を促進する観点からインセンティブが提供されました。受動的所得に対する源泉徴収税からの免除があります。また、投資の構造と規模に応じて、約3%の優遇法人所得税率が引き下げられています。

その考えは、大陸にすでにサービスを提供している他の主要な金融管轄区域とセンターと競争力を持つことです。インセンティブを超えて、ルワンダにとって重要なのは経済的実質です。インセンティブの考えは、投資を促進することですが、経済成長も促進することです。これらのインセンティブには、満たさなければならない最小限の実質要件が伴います。最終的には、ルワンダがビジネスを行う上で競争力を維持し続けることを確実にすることです。

最新の改革の成果は見られましたか?

インセンティブがあるところには、結果があり、迅速な結果があると思います。私たちが見てきたのは、ルワンダに設立するという観点から、投資家(プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、さらには投資機関)からの間違いなく大きな関心です。これまでに結果として来た300以上の投資家がいます。

私たちは6年前にこのイニシアチブに着手し、改革が可決された時期を見ると、それよりもさらに比較的短いです。投資家のパイプラインが成長しているとき、それは私たちがもはやここで単にコンセプトを証明しているだけではないことを示しています。投資家は代替案、投資を分散する場所を探しています。

投資家のプロファイルを見ると、それは本当に全体に及びます。大きな経済と大きな資金調達可能なプロジェクトと比較した私たちのユニークな価値提案は、居住地であり、資産を簡単に居住または統合できる場所を作ることです。

あなたが見つける投資家のほとんどは、地域全体に投資するためにホールディングカンパニーを設立しています。資本を動員し展開するために特別目的手段またはファンドを設立している人々がいます、特により大きな経済で。そして、財団を通じて慈善イニシアチブを設立している富裕層の個人がいます。

この会議でさえ、それはフィンテックについて具体的に議論することではなく、ウェルスマネジメント、富の継承、そしてそれがどのように見えるかについての議論でした。所得階層を上がっている人々が新たに出現しており、したがって、会話はレガシープランニングについてです。家族がどのように設立され、富がどのように管理されているかを促進するための信託の構造があります。大陸には素晴らしい投資機会があり、それは本当に、競争力のある可能な環境を提供するために、私たち全員がどのように自分たちの強みを生かすかについてです。

これらの300の投資家は過去6年間で徐々に来ていますか、それとも主に昨年ですか?

徐々にです。機関として、私たちは2020年に設立されました。私たちの法律のほとんどは2021年と2022年初めに可決されました。その時から、徐々に増加してきました。そしてもちろん、異なる地政学により、それは投資家が異なる市場をどのように見ているか、関心が高まっているかにも影響します。

また、時間がかかりました。なぜなら、ほとんどの人は、特に地域では、ルワンダを金融サービスハブと本当に同一視しないからです。私たちがGlobal Financial Centres Indexに参入したとき、それはゲームチェンジャーでした。今、私たちは他の金融センターと比較されており、私たちはそのランキングを改善し上昇してきました。これも起こっている大きな変化の理由であると信じています。

具体的に昨年、80以上の投資家が設立しました。その前の年は、比較的少なかったです。したがって、累積で300以上です。しかし、後年にはるかに多く来ました。なぜなら、それが法律が整った時であり、最初の先駆者が実際に手段を設立できた時だからです。手段を設立することは、すぐに開始することを意味しないので、活動は本当に過去2〜3年に来ました。

これまでに達成したことを満足のいくものとして評価しますか?

私はこのように評価します。新興の金融ハブがあるとき、私たちが始めたときの最大の部分は:このコンセプトを証明しましょうでした。そして、ルワンダはそれで非常によく知られています。

約5年が経過し、すでに店を構えた投資家のパイプラインがあり、22以上の法律と規制を可決し、ルワンダはGlobal Financial Centres Indexに参加し、現在アフリカで第3位にランクされ、カサブランカとモーリシャスのすぐ後ろにいます。それは大したことです。

今、今後5年間は、本当にエコシステムプレイです。設立している投資家をサポートするために、より堅牢なエコシステムと業界があることを確認する必要があります。私たちが持っている大きな利点は、ルワンダの一般的な評判です。これらはすでに私たちにエッジを与える要因です。それは、金融サービスを中心に地域的にどのように位置づけるかについてです。

セクター別では、ルワンダがナイロビや他のアフリカよりも優位性を持つ特定のセクターはありますか?

私たちは、ライフサイエンス—バイオファーマ、ファーマテックに関して本当に道を切り開いています。それは立ち上がってきている大きなものであり、ルワンダがどのように地域にサービスを提供するかを見るために位置づけています。

私たちはまた、主に概念実証ハブとして知られています。多くのテック投資が入ってきて、さまざまなスタートアップ企業がテストとパイロットを行い、スケールする機会を提供しています。そして今、会議中でさえ、私たちは中央銀行のライセンスパスポーティングのスケーリングを検討しています。それはゲームチェンジャーになるでしょう。

もう一つ立ち上がってきているのは観光です。スポーツ、観光、クリエイティブを中心に大きなものが見られ、そこに大きな投資が行われています。

そして、私たちが最終的に望むのは金融サービスです。私たちにはVision 2050があり、その目的は25年の期間内に高所得の知識ベースの経済になることです。その問いは、その短い期間でその加速された経済変革をどのように達成するかです。私たちは高価値の産業に本当に焦点を当てなければなりません。私たちはスケールのゲームではなく、より品質のゲームに参加しています。なぜなら、私たちの地理のためです。

スタートアップ企業や急成長企業に対する独自のインセンティブはありますか?そして2つ目に、仮想資産サービスプロバイダーについて—そこでの計画は何ですか?

内閣は仮想資産法を可決したばかりです。承認され採用されると、議会を通過します。その考えは、仮想形式のさまざまな資産クラスの機会を解き放つことです。規制が続き、もちろん、インセンティブも続きます。それが私たちが今いる状態です。それはほとんどの経済で新興のものなので、これをどのように促進するかを見ることです。

スタートアップ企業、主にフィンテックについても、彼らにもインセンティブがあります。彼らには独自の特別税制があります。キガリ国際金融センターを見ても、フィンテックに提供されるインセンティブがあります。インセンティブは財政的である必要はありません。

サンドボックスフレームワークのようなサポートインセンティブもあります。ルワンダの中央銀行と資本市場当局は、規制当局がまだ精通していない革新的な製品とサービスをテストしパイロットできるようにするためのサンドボックスフレームワークを設定しました。さまざまなコホートがあり、多くのスタートアップ企業がそれに登録しており、規制当局がそこで監視しています。

機関としての私たちにとって、私たちが引き付けている投資家のパイプラインにより、彼らが企業と手段を設立しているため、私たちは今、彼らをさまざまなスタートアップ企業にマッチングしています。なぜなら、それは彼らが資本を展開できる機会だからです。私たちはそのマッチメイキングの役割を果たしています。

シンガポールのGlobal FinTech Networkとのパートナーシップがあります。パートナーシップはどのように機能し、アフリカのスタートアップ企業にどのような利益をもたらしますか?

Global FinTech Network(GFTN)は、シンガポールの中央銀行であるシンガポール金融管理局の一部門です。彼らは通常、アジアとそれ以降の大きな年次主要イベントであるSingapore FinTech Festivalを主催します。Inclusive FinTech Forumはそのアフリカ版です。

そのアイデアは会話から生まれました。誰かがこの質問をしました:なぜスタートアップ企業や投資家にとって、最も頻繁に彼らは会議に参加するため、投資家を求めるため、実際にアフリカの問題に対処するパートナーシップを求めるためにアフリカから出て行くのですか?大陸でフォーラムを持つ機会はありますか?ルワンダとシンガポールはすでに確立された関係を持っていたので、アイデアは:GFTNがシンガポールで成功したものを借りて、ここで同様のフォーラムを開発できるでしょうか?

そのアイデアは、金融包摂に取り組むことです。なぜなら、それはルワンダだけに特有のものではないからです。それはほとんどの国に及びます。私たちは互いに学び、つながり、構築しますが、最終的にそれは投資の影響についてでもあります。会議のスピーカーのほとんどは地域的および国際的です。聴衆は他の地域に語りかけます。私たちはアフリカ全体のフィンテック協会とコミュニティパートナーシップを構築し、それらは私たちとコンテンツおよび会議が提供できるものについて協力します。

私たちはまた、政策立案者とも協力します。さまざまな中央銀行総裁がここにいました。議論は、私たちが調和のために推進できる改革についてです。なぜなら、私たち全員が同じことをしているように見えますが、フィンテックと創業者はそのサイロ化されたアプローチのためにスケーリングに苦労しているからです。

それから、学界、人材、キャリア、創業者、ディールルーム全体でも同じです。それはアフリカのためのものですが、私たち全員がその中に解決策を見つけます。