HIVE DigitalがハッシュプライスをGPU時間と静かに取引

スウェーデンの厳しい税制の下、HIVE Digitalはビットコインマイニングを縮小し、カナダのAIデータセンター容量を4倍に拡大、半減期リスクを契約によるGPU収益に転換している。

HIVE Digitalは、従来のビットコイン専業マイニングモデルが破綻していることを静かに認めている。スウェーデンにおける税制および規制圧力の下、同マイナーはカナダのAIおよび高性能コンピューティング(HPC)容量へ大きく舵を切り、変動するブロック報酬をより安定したデータセンターのキャッシュフローに事実上転換している。

上場企業である同社は、スウェーデンのボーデンにおけるASICビットコインマイニング事業が、地方自治体による「既存税制の悪用」と呼ぶものにより経済的に不安定になったと述べた。これには必須の証拠金要件やその他の措置が含まれ、すでに薄く高度に循環的な利幅で運営されているビジネスに不透明でヘッジ不可能なコストをもたらしている。二次的な管轄区域で長引く規制闘争を戦う代わりに、HIVEはスウェーデンでの生産を徐々に縮小し、同国でのビットコインマイニングからの完全撤退が検討中であることを公然と示している。

資本は全く異なる需要曲線のインフラに再配置されている。BUZZ High Performance Computing子会社を通じて、HIVEはカナダの液冷式AIデータセンターの容量を、マニトバ州の4メガワットから2つの州に分散した16.6MWへ4倍にする計画だ。この構築には、利用率の増加に応じて12.6MWまで拡張できるよう設計されたブリティッシュコロンビア州の5MWホスティングサイトが含まれ、ハッシュプライスではなくAIワークロードに合わせて拡張するモジュラー方式を同社に提供する。

戦略的に、これは多くのマイナーが話してきたが、確信を持って実行した者はほとんどいない取引である:純粋なビットコインベータから、契約を結ぶ意欲のあるAIおよびHPCクライアントにコンピューティングをサービスとして販売することへの転換。市場用語で言えば、HIVEは半減期、難易度の急上昇、ETFフローへのエクスポージャーを、AIモデルトレーニング予算やエンタープライズクラウド支出サイクルへのエクスポージャーと交換している。うまくいけば、同社は電力集約型インフラの所有による上昇余地を維持しながら、過去の弱気市場で複数の上場マイナーを破壊したボラティリティを圧縮できる。

リスクは明確だ。HIVEは今や他のマイナーだけでなく、ハイパースケーラーや専門のAIデータセンター事業者と、効率性、顧客構成、電力契約が次の景気後退で誰が生き残るかを決定する設備投資競争で競争しなければならない。しかし、スウェーデンの税制環境が敵対的になり、ビットコインマイニングの経済性が半減期の前後で激変する中、何もしないことはより悪い。HIVEの賭けは、インフラの次の真の強気市場がサトシだけでなく、GPU時間のトークンで表されるということだ。