S&P、フィリピン経済の減速にもかかわらず銀行融資の着実な成長を予測

By Katherine K. Chan, 記者

S&Pグローバル・レーティングスによると、フィリピンの銀行融資は、治水汚職スキャンダルが続き企業と消費者の信頼を損なっているにもかかわらず、今年も2桁成長を続ける可能性があるという。

S&Pグローバル・レーティングスのディレクター、ニキータ・アナンド氏は、銀行のローン額成長率は今年も11%から13%の範囲になると予想しており、以前の予測から変更はないと述べた。

「2026年の信用成長予測は11%~13%のままで、主に個人向けローンが牽引します」と彼女はBusinessWorldに電子メールで語った。

フィリピン中央銀行(BSP)の最新データによると、ユニバーサル銀行と商業銀行の総貸出残高は、11月時点で2024年同期の12.676兆ペソから10.3%増加し13.988兆ペソとなった。これは10月末と同じ成長率だった。

アナンド氏はまた、個人向けローンは今年、法人向けローンよりも速い成長が見込まれると指摘した。

「これは、フィリピン市場の需要が満たされていない性質によるもので、個人向けローンは小さな基盤から急速に成長しています」と彼女は述べた。「また、一部の企業は、厳しい事業環境と急速に変化する外部環境の中で、設備投資計画を保留する可能性があります。」

BSPのデータに基づくと、個人向けローンは11月時点で前年同期の1.54兆ペソから22.9%増加し1.892兆ペソとなった。月次ベースでは、10月の23.1%成長から若干鈍化した。

一方、大手銀行の企業向けローンは11カ月間で11.789兆ペソに達し、前年の10.815兆ペソから9%成長した。

国内銀行融資は、今年のさらなる金融政策緩和により、いくらか後押しを得る可能性が高いとS&Pも述べた。

現在、基準金利は3年超ぶりの低水準である4.5%となっている。

金融政策委員会が2024年8月に緩和サイクルを開始して以来、これまでに主要借入コストを累計200ベーシスポイント(bp)引き下げた。

別のコメンタリーで、ユナイテッド・オーバーシーズ銀行(UOB)グループ・グローバル・エコノミクス&市場データリサーチは、金融政策委員会は今年最初の政策会合では据え置き、検討すべきデータがさらに揃った後、第2四半期に再び緩和する可能性があると述べた。

「この会合でさらに25bpの政策金利引き下げの可能性を排除するものではありませんが、BSPは辛抱強く待つ余裕があると引き続き考えています」とUOBのシニアエコノミスト、ジュリア・ゴー氏とエコノミストのローク・シュー・ティン氏は2月5日に述べた。「追加の入手データ——特に2月から4月のインフレデータと5月上旬の(第1四半期)GDP(国内総生産)発表——およびFOMC(連邦公開市場委員会)のリーダーシップ変更に関するより明確な情報が、(第2四半期)の政策調整において重要になるでしょう。」

UOBのエコノミストらは、中央銀行が第2四半期に最終的な25bp引き下げを実施し、主要金利を最終的に4.25%にすると予想している。

1月にヘッドラインインフレ率が約1年ぶりにBSPの目標範囲内の2%に戻った後、金融政策委員会は現在の緩和サイクルが終わりに近づいていると見ている。

しかし、BSP総裁のエリ・M・レモローナ・ジュニア氏は、予想を下回った第4四半期の経済成長から需要側の問題があると判断すれば、6回連続の引き下げを実施する可能性があると述べた。

これは、治水汚職スキャンダルの長引く影響により、2025年第4四半期に同国のGDPがパンデミック後最低の3%に落ち込んだことを受けたものだ。これにより通年のGDP成長率は4.4%となり、5年間で最悪となった。

それでも、中央銀行総裁は、インフレが金融政策の方向性を決定する最も重要な要因であり続けると指摘した。

金融政策委員会は2026年最初の政策レビューを2月19日に行う予定である。