ビットコインの金に対する最近のパフォーマンス不振は、より広範なマクロ環境が支援的に見える中でも、暗号資産投資家にとって増大するフラストレーションとなっているビットコインの金に対する最近のパフォーマンス不振は、より広範なマクロ環境が支援的に見える中でも、暗号資産投資家にとって増大するフラストレーションとなっている

流動性が問題であり、金利ではない―金が安全資産フローを吸収する中、ビットコインを抑制しているとクラーケンのエコノミストが指摘

ビットコインの金に対する最近のアンダーパフォーマンスは、マクロ環境全体がデジタル資産にとって良好に見える中でも、暗号資産投資家にとってますます大きなフラストレーションとなっています。

Krakenのグローバルエコノミストであるトーマス・ペルフモ氏によると、暗号資産市場に圧力をかけている主な要因は金利ではなく流動性であり、世界的な流動性状況は依然として逼迫しています。

「貴金属、特に金に対するビットコインの最近のアンダーパフォーマンスは、暗号資産投資家にとってフラストレーションの源となっています」とペルフモ氏は述べました。

一見すると、背景はビットコインに有利なはずです。金利の低下と地政学的不確実性の高まりは、歴史的に通貨の価値低下や政治的不安定性に対するヘッジと見なされる資産を支えてきました。

ペルフモ氏は、利下げだけでは暗号資産市場でより強い上昇を引き出すには不十分だと主張しています。「利下げにもかかわらず、暗号資産市場のパフォーマンスに最も大きな影響を与える要因である世界的な流動性は依然として逼迫しています」と同氏は述べ、金利はより広範な流動性状況の一要素に過ぎないことを示しました。

金はリスクに敏感な資本を引き付け続ける

暗号資産が勢いを取り戻すのに苦労している一方で、金は特に米ドルが弱まる中で、投資家心理の変化とマクロの追い風から恩恵を受け続けています。

「対照的に、金は歴史的に米ドルの弱体化から恩恵を受けています」とペルフモ氏は指摘します。

現在の環境では、貴金属は安定性を求める投資家からの資金をますます吸収している一方で、ビットコインのヘッジとしての役割は、より慎重な市場参加者の目にはまだ再確立されていません。

「今のところ、金はリスクに敏感な投資家からの資金を吸収しています」とペルフモ氏は述べました。

ビットコインの機関投資家としての成熟がその物語を再形成している

ペルフモ氏はまた、ビットコイン市場自体で進行中の文化的移行を指摘しました。ビットコインが機関投資家グレードの資産に成熟するにつれて、かつて個人トレーダーを引き付けたボラティリティの一部が減少し、その魅力と短期的な物語が変化しています。

「ビットコインが機関投資家向け資産として成熟するにつれて、かつて個人参加者を引き付けたボラティリティは減少しました」と同氏は述べました。ペルフモ氏は、この変化は必ずしも恒久的なものではなく、市場が調整する際に忍耐を必要とする段階であると強調しています。

資本の再ローテーションの潜在的な触媒

ビットコインのパフォーマンスが遅れているにもかかわらず、ペルフモ氏は、資本が暗号資産に戻り始めれば状況は急速に変化する可能性があると示唆しました。「資本の意味のある再ローテーションは、相対的なパフォーマンスの再評価を迅速に促す可能性があります」と同氏は述べ、現在の投資家の懐疑論がより急激な反転の舞台を設定する可能性があると付け加えました。

同氏は、長期保有者の売却の安定化や米国の暗号資産市場構造法制の進展など、新たな入金を促進するのに役立ついくつかの潜在的な触媒を強調しました。「長期保有者の売却の安定化や米国の市場構造法制の進展などの要因は、その資金の流れの変化の触媒として機能する可能性があります」とペルフモ氏は述べました。

今のところ、ビットコインは支援的なマクロの物語と制約された流動性の現実の間に挟まれたままです。一方、金はリスクに敏感な投資家にとって好ましいヘッジとして引き続きリードしています。

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