ジャスティン・ボンズが警鐘:ビットコインは7-11年以内に「負のスパイラル」に直面

マイナー報酬の減少とガバナンスの限界により、ビットコインは今後7~11年以内に攻撃や混雑に対して脆弱になる可能性があります。

Justin Bonsによる新たな分析では、ビットコインは今後10年以内にシステム的な崩壊に直面する可能性があると主張しています。この警告は、セキュリティ予算の縮小、限られた取引処理能力、ガバナンスの硬直性を中心としています。分析によれば、これらの要因が組み合わさることで、ネットワークが耐えられないような攻撃、混雑、信頼の喪失を引き起こす可能性があります。

報告書は将来のビットコイン半減期後のセキュリティ維持能力に懸念を提起

彼のレビューにおいて、Bonsはマイニング経済に言及しています。ビットコイン半減期ごとにブロック報酬が減少し、ビットコインの価格または取引手数料が大幅に上昇しない限り、マイナー収益が低下します。彼は、これらの削減を相殺するために必要な価格成長のレベルは、数十年以内に世界経済生産高を超えると主張しています。

持続的に高い取引手数料はユーザー行動と矛盾します。コストが上昇すると、通常活動が減少するためです。その結果、マイナー収益は実質的に低下傾向となり、チェーンを攻撃する経済的コストが弱まります。

分析は、セキュリティは単純なハッシュレートではなく、マイナー収益で測定すべきだと強調しています。ハードウェア効率は上昇する一方で、攻撃コストは低下する可能性があります。重要なのはマイナーに支払われる金額です。攻撃者はコストと潜在的な利益を比較検討するためです。収益が縮小すれば、そのバランスは変化します。

画像ソース: Justin Bons

分析で特定された主な圧力ポイントには以下が含まれます:

• ビットコイン半減期がインフレ資金によるセキュリティを着実に削減。
• 手数料市場は極端な水準を長期間維持できない。
• マイナー収益はハッシュレートが成長しても減少する。
• 攻撃コストが潜在的な報酬に対して相対的に低下。
• ネットワーク価値がセキュリティ予算よりも速く上昇。

攻撃シナリオは、取引所に対する二重支払い攻撃に焦点を当てています。マイニングパワーの過半数を制御する攻撃者は、取引所にコインを送信し、それらを取引し、収益を引き出した後、チェーンを再編成して元のコインを取り戻すことができます。 

複数の取引所を同時にターゲットにすることで、攻撃者は数億ドルを抽出できる可能性があります。Bonsは、今後7~11年以内に、1日の攻撃を維持するコストが300万ドル以下に低下する可能性があると推定しています。そして、この数字は潜在的なリターンをはるかに下回ります。このような状況下では、そのような攻撃は国家レベルの主体にとっても魅力的になる可能性があります。

ビットコインの7TPS制限が市場ストレス時の構造的リスクとして認識

ビットコインのオンチェーン処理能力は秒間約7トランザクションのままです。保守的な仮定の下では、すべての現在の保有者が1回のトランザクションを試みた場合、キューは約2か月まで延びるでしょう。 

グローバルな採用は、その遅延を数十年に押し上げるでしょう。混雑時には、多くのトランザクションが停止またはドロップし、銀行のない取り付け騒ぎに似た状況を作り出します。

パニックは価格にフィードバックする可能性があります。急激な下落はマイナーをオフラインに追い込み、難易度が調整されるまでブロック生成が遅くなります。遅いブロックはさらに容量を削減し、バックログを延長し、ストレスを追加します。分析は、価格の下落、セキュリティの低下、ネットワークの遅延が互いに悪化する自己強化サイクルを説明しています。

ガバナンスの観点から、Bonsは開発の制御がBitcoin Coreにあると主張しており、それがプロトコル変更のゲートキーパーとして機能しています。ブロックサイズ論争中の過去の対立は、限られた容量がロックインされて終わり、代替アプローチは影響力を失いました。その歴史は、分析が示唆するように、タイムリーな修正を困難にしています。

分析はセキュリティコストが上昇する中、BTCがインフレをめぐって分裂する可能性を警告

一部の開発者はこのジレンマを認めています。Peter Toddらは、セキュリティ資金を調達するためにインフレを引き上げるアイデアについて議論しています。しかし、そのような動きはビットコインの固定供給の約束を破り、支持者と反対者の間でネットワークを分裂させます。チェーン分裂はハッシュパワーを分割し、各バージョンを弱くします。

分析によれば、ビットコインはまもなく厳しい選択に直面する可能性があります:

• 2100万枚の上限を超えてインフレを引き上げる。
• 検閲および二重支払い攻撃のリスクの上昇を受け入れる。
• ストレスイベント中の長期間の混雑に耐える。
• 約束が現実と衝突する中で信頼が侵食されるのを見る。
• 全体的なセキュリティを低下させるチェーン分裂のリスク。

この批判は、広範な実用性のない信頼できる価値の保管手段としてのビットコインの考え方にも異議を唱えています。限られたスループットは、大規模な支払いをサポートすることを妨げ、ほとんどのユーザーをカストディアンに向かわせます。その依存は、ビットコインの創設目標の1つである自己カストディを損ない、市場ストレス時の出金リスクを高めます。

Bonsは、現在の設計を、グローバルな使用をサポートするためにオンチェーンスケーリングを期待していたSatoshi Nakamotoによって概説された初期のビジョンと対比しています。容量を制限することで、分析は、ビットコインは実用性を希少性と引き換えにし、セキュリティを維持できない可能性のある仮定に依存させたと主張しています。

構造的な変更がなければ、ビットコインのセキュリティ資金は減少する一方で、攻撃の経済的インセンティブは増加する見込みです。ガバナンスの障壁は、意味のある改革の範囲を制限し続けています。

そのため、これは、深刻な損害が発生した後にのみ対応が来るリスクを高めます。Bonsによれば、今後10年間は、ビットコインがこれらの圧力に適応できるか、現在の設計による深刻な結果に直面するかを決定するでしょう。