暗号資産取引所Bitgetのエコシステムに連携するイーサリアムベースの決済特化型決済レイヤーであるMorphは、実世界の決済フローをブロックチェーンに移行させるスタートアップを支援するため、1億5000万ドルの「Payment Accelerator」を立ち上げると発表した。これは、ステーブルコインがカード決済、送金、加盟店決済など主流の金融ユースケースに近づいている時期に行われる取り組みである。

Bitget Walletとの提携により発表されたこのプログラムは、暗号資産カードプログラム、国際送金レール、加盟店決済ゲートウェイを構築する企業を対象としているとMorphは述べた。Morphは、このアクセラレーターが助成金、パフォーマンスベースのインセンティブ、流動性サポートを組み合わせて提供し、すでにMVPまたはライブ製品を持ち、測定可能な取引活動を報告できるチームを対象とすると述べた。

Morphの賭けは、通常ドルにペッグされたトークンであるステーブルコインが実用的な決済手段になりつつあるということである。今日のグローバル決済スタックの多くは、照合を遅らせ運転資本を閉じ込める多段階プロセスに依存しているにもかかわらずである。この取り組みを概説するブログ投稿で、Morphは2024年におけるステーブルコイン取引高27.6兆ドルを指摘し、「決済」をより広範なオンチェーン採用への最も明確なオンランプの1つとして位置づけた。

しかし、ステーブルコインの取引高の見出し数字は議論の余地がある。これは、オンチェーン上の生の転送カウントに内部転送や自動化された活動が含まれる可能性があるためである。例えば、Andreessen Horowitzの2025年「State of Crypto」レポートでは、ステーブルコインの年間取引高を46兆ドルとしているが、「調整済み」ベースでは9兆ドルと推定している。別途、TRM Labsは、ステーブルコインが2025年に記録的なレベルに達し、1月から7月の間に4兆ドル以上の取引高があり、前年同期比で83%増加したと述べた。

Bitget Walletを通じた配布とトークン中心の設計

Morphの戦略の重要な要素は、Bitget Walletを介した配布である。両社によれば、これは消費者向け決済アプリケーションへの直接的なインターフェースを提供する。Bitget Walletは決済をますます重要なユースケースとして位置づけている。Bitget Wallet Cardによる支出が2025年に前年比28倍以上に成長したと報告し、ローカルQR決済、銀行振込、アプリ内ショッピングなどの機能拡張も行った。

一方、Morphはそのネットワーク経済をBGB、Bitgetのトークンに結びつけている。これは決済レイヤーのガスおよびガバナンス資産として説明されている。この設計の選択は、決済重視のチェーンが、開発者ツールだけから採用をブートストラップしようとするのではなく、インフラストラクチャインセンティブと配布チャネル(ウォレット、取引所、消費者アプリ)を組み合わせている様子を示している。

「決済はオンチェーン採用にとって最大かつ最も直近の機会である」とMorphの最高経営責任者Colin Goltra氏はAlexaBlockchainと共有した声明で述べた。

ステーブルコインを「銀行対応」にするための激しい競争

Morphのアクセラレーターは、従来の金融機関や大手決済企業がステーブルコイン決済を本番環境でテストしている時期に登場した。Visaは12月に、発行者および加盟店獲得パートナー向けに米国でのUSDC決済を開始し、年間換算で35億ドル以上のステーブルコイン決済量を挙げ、2026年までのより広範な利用可能性を計画していると述べた。

決済の既存企業やフィンテックも、定期支払いや国境を越えた商取引にステーブルコインを試験的に導入している。Stripeは10月に、サブスクリプション向けにステーブルコイン決済を導入したと述べ、顧客が暗号資産ウォレットから支払いを行い、企業が法定通貨で直接決済できるようにすることを目指している。また、銀行は発行者間でステーブルコインを移動させるために設計されたインフラストラクチャへの資金提供を開始している。ロイターが1月7日に報じたところによると、Barclaysはステーブルコイン決済スタートアップUbyxに出資した。主要機関が規制された形態のデジタルマネーを探求している。

しかし、懐疑論者は、ステーブルコインの実世界での決済浸透は、取引や分散型金融の足跡と比較して限定的であると主張している。例えば、J.P. Morganは昨年、ステーブルコイン市場成長に関する積極的な予測を縮小した。ロイターが7月に報じたところによると、決済に結びついた現在の需要が他の用途と比較して低いと説明されているためである。パイロットプログラムと大量採用の間のこの緊張は、Morphがデプロイ可能な製品と測定可能な取引量を持つチームへの資金提供によって埋めようとしているギャップである。

Morphが資金提供しようとしているもの

Morphは、オンチェーン決済効率がユニットエコノミクスを直接改善できると考える3つの「ネットワーク垂直市場」を中心にアクセラレーターを構築したと述べた。

  • 暗号資産カードとデジタル発行。プログラムが拡大するにつれて決済と照合がボトルネックになる可能性がある分野。
  • 国際送金。遅延と断片化されたインフラストラクチャがコストと複雑さを増加させる可能性がある分野。
  • 加盟店決済と決済ゲートウェイ。決済速度とプログラム可能なフローが競争上のレバーとして提示される分野。

参加者は「ライブ本番環境への統合から」サポートを受けると、Morphは述べ、インフラストラクチャへのアクセスと市場投入協力が含まれるとした。申請は受付中で、同社はパイロットパートナーがすでに進行中であると述べた。

なぜ重要なのか? ステーブルコインにとって、戦略的な問題は「安価に価値を移動できるか?」から「ユーザーエクスペリエンスを損なうことなくコンプライアンス重視の決済ネットワークにプラグインできるか?」へと移行している。MorphとBitget Walletは、統合への補助金提供、スループットへの報酬、ウォレット配布を使用してインフラストラクチャを日常的な使用に変えることにより、この移行に資金を提供する方法としてアクセラレーターを位置づけている。

このようなプログラムが持続可能な決済量を生み出せるかどうかは、チェーンのパフォーマンスを超えた要因に依存する。発行者と仲介者に関する規制の明確性、消費者保護、KYC/AMLの期待、加盟店と決済処理業者が新しい決済レールを採用する意欲などである。Morphのアプローチ(大規模なインセンティブプールでトラクションに対して支払い、確立されたウォレットのユーザーベースに依存する)は、オープン市場でこの学習曲線を加速させる試みである。

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