ベネズエラ、地政学的リスク、そしてビットコイン：オンチェーンデータが実際に示すもの

ビットコインは数日間9万ドル以下に閉じ込められていた後、9万2,000ドルの水準を上回りました。これは、2025年後半からプレッシャーにさらされていた市場に一時的な安堵感をもたらしました。このリバウンドは短期的なセンチメントの安定に役立ちましたが、信頼感は依然として脆弱です。多くのアナリストは、スポット需要の弱さ、勢いの衰退、大口参加者による継続的な売り圧力を理由に、2026年がより広範な弱気市場に発展する可能性があると警告し続けています。

このような背景の中、マクロ的な見出しが再び議論に登場しました。XWIN Research Japanの分析によると、米国によるベネズエラへの軍事介入の可能性に関する報道が、世界市場全体で地政学的リスクへの懸念を再燃させています。歴史的に、このような動きはボラティリティを高め、投資家を防衛的なポジショニングへと向かわせる傾向があります。

しかし、ビットコインの反応は、特にデリバティブとアルゴリズムフローが支配的な環境では、価格だけで判断することはできません。

オンチェーンの動きは、より正確な視点を提供します。取引所の純振替データは、地政学的ストレスの期間中に特に関連性があります。これは、保有者が売却の準備をしているのか、それとも様子見を選択しているのかを反映するためです。恐怖が支配的な場合、参加者がコインをプラットフォームに移動させるため、取引所への入金は通常急増します。

逆に、入金の鈍化や出金の継続は、不安なニュースの中でも、投資家がエクスポージャーの削減を急いでいないことを示唆しています。

取引所純振替は慎重さを示唆、パニックではない

この分析は、現在の地政学的な見出しをより広い歴史的文脈に置いています。過去の軍事紛争、特にロシアのウクライナ侵攻や中東での最近の緊張の高まりの際、ビットコインはしばしば急激だが短期的な価格のボラティリティを経験しました。

しかし、オンチェーンデータはより穏やかな状況を物語っていました。取引所の純振替は、コインが売却のために取引所に移動されているか、保有のために引き出されているかを捉えますが、これらのイベント中に持続的に悪化することはほとんどありませんでした。2023年以降、市場は広範な強制決済行動を引き起こすことなく、局所的な地政学的ショックを吸収する能力を高めています。

ベネズエラを巡る状況は、そのパターンと一致しているように見えます。見出しは不確実性をもたらし、短期的な価格敏感性に貢献していますが、取引所へのビットコインの大幅な流入は見られません。入金の増加がないことは、投資家がパニックで反応していないことを示唆しています。代わりに、市場は既存のエクスポージャーを維持しながら、動向を監視しているようです。

歴史的に、ビットコインのより顕著なオンチェーン反応は、孤立した軍事行動ではなく、構造的な経済的脅威に結びついています。米中貿易摩擦、積極的な規制の変更、または資本規制措置などのイベントは、世界の流動性と投資家の自由により直接的に影響を与える傾向があり、取引所フローにより明確な足跡を残します。

現段階では、ベネズエラのナラティブはそのカテゴリーに入っていません。取引所の純振替の動きは、市場が警戒態勢にあることを示していますが、後退しているわけではありません。

ビットコインはリバウンド後に重要な抵抗線をテスト

ビットコインは顕著なリバウンドを見せ、数日間9万ドルを下回って苦戦した後、9万2,000ドルの水準を取り戻しました。チャート上では、この動きは第4四半期初めの10万5,000ドル~11万ドルの領域からの急激な崩壊に続くリバウンドとして際立っています。しかし、より広い構造は、確認されたトレンド反転ではなく、レンジ相場の市場を反映しています。

価格は現在、11月の売却以降動的な抵抗線として機能してきた、下降する短期移動平均線(青)の下で取引されています。BTCは200日移動平均線(赤)を上回る地位を取り戻すことができましたが、このレベルは依然として比較的フラットであり、新たな強気の勢いではなく安定化を示しています。10万ドル付近の中期移動平均線(緑)は、強気派がまだ有意義に挑戦していない重要な障壁のままです。

最近の反発は適度な参加で発生し、強いトレンド継続に通常関連する拡大を欠いています。これは、市場に戻る広範な需要ではなく、空売りのカバーと戦術的な買いを示唆しています。

構造的に、ビットコインは約8万8,000ドルから9万6,000ドルの間のレンジを形成しているように見えます。下限を上回って保持することでレンジ相場が維持されますが、8万8,000ドルを下回る失敗は、8万ドル台半ばへの下落リスクを再び開くことになります。

今のところ、価格動向は安堵と安定化を反映していますが、持続可能な上昇トレンドの確認には、より高い抵抗線の決定的な奪還が依然として必要です。

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com