香港のデフォルト生命保険は資産流出を招くのか?

香港は金融セキュリティを重視する都市であり、世界でも最高水準の保険普及率を誇っています。Quinlan & Associatesのレポートによると、業界は総保険料として驚異的な6,380億香港ドルを稼ぎ出しており、そのうち生命保険がほぼ60%という最大のシェアを占めています。

しかし、これほど膨大な資本は実際にどのように運用されているのでしょうか?銀行に行ったりエージェントと会ったりすると、アドバイスはほぼ決まっています:終身生命保険に加入することです。

それは両方の世界の良いとこ取りを約束します:生涯保障と資産を増やせる貯蓄プランで、完璧な「設定して忘れる」安全網のように聞こえます。

このシンプルさこそが、物語をこれほど強力にしている理由です。終身生命保険プランがこのような覇権を達成し、市場の有効生命保険料の価値ベースで77%を占めている理由を説明しています。

これらの商品の人気は否定できません。しかし、人気だけでは効率性の証明にはなりません。光沢のあるパンフレットと保証利回りの心地よい約束の裏には、別の現実が隠されています。

証拠は、このデフォルトの選択が、便利である一方で、実際には非効率的な財務上の決定である可能性があることを示唆しています。

終身生命保険プランの支配的地位の欠点

終身生命保険の支配的地位は、必ずしも消費者需要によって推進されているわけではなく、むしろ消費者と構造的にミスアリメントな流通モデルによって推進されていると言えます。

香港では、生命保険料の96%が仲介業者を通じて流れています。これらのエージェントは、終身保険の販売を推進するよう金銭的にインセンティブを与えられており、初年度の手数料支払いは最大60%に達し、定期生命保険商品の手数料よりも大幅に高くなっています。

その結果、長期的な顧客価値よりも販売インセンティブを最適化する、高価で複雑な商品に偏った市場が形成されています。

このミスアリメントはしばしば消費者を維持できない長期契約に導きます;保険契約者のほぼ3分の2が最終的に保険契約を解約し、多くの場合、何年分もの保険料を帳消しにする可能性のある厳しい金銭的ペナルティに直面します。実際、解約された保険契約の現金価値で損益分岐点に達するまでに最大19年かかる場合があります。

高コストを超えて、これらの保険の「投資」要素はしばしばその潜在能力を発揮できません。保険会社は当然保守的であり、長期負債に対応するためにポートフォリオの約60%を債券証券に配分しています。

出典: BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest レポート、Quinlan & Associates

これにより保険会社は安全に保たれますが、保険契約者には、S&P 500などの主要ベンチマークに一貫して遅れをとっている平凡な利回りが残されます。さらに悪いことに、エージェントが販売時に提示する非保証配当金は、頻繁に実現しません。

香港のトップ保険会社の135件の終身保険契約の調査により、平均長期達成率がわずか79%であることが明らかになり、ほとんどの顧客が期待されていたよりも大幅に少ない金額を受け取ったことを意味します。

BTIR 2.0、「定期保険を購入し、残りを投資する」のデジタル革命

これらの構造的非効率性は、「定期保険を購入し、残りを投資する」(BTIR)として知られる戦略への新たな関心を触媒しました。

ロジックは数学的に説得力があります:保険と投資を1つの高価なパッケージにバンドルする代わりに、消費者は純粋な保障のために低コストの定期生命保険を購入し、節約分を直接投資します。

出典: BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest レポート、Quinlan & Associates

保険料の差は天文学的です。同じ補償内容で、終身保険契約は定期生命保険の最大22倍も高価になる可能性があります。

これらのニーズを切り離すことで、個人は資産を管理し、大幅に高い流動性を獲得し、実際にリスク選好に合った投資戦略を追求する自由を得ます。

香港におけるBTIRのコンセプトは新しいものではありませんが、現在、香港のデジタルファースト金融プラットフォームの成長によって促進された「BTIR 2.0」と呼ばれる革命を経験しています。

BowtieのようなバーチャルインシュアラーとSyfeのようなウェルステックプラットフォームは、この戦略を実行するコストを大幅に削減しました。これらのデジタルネイティブプロバイダーは、オフライン支店ネットワークの確立、フロントオフィススタッフの雇用、またはエージェントやウェルスマネージャーへの手数料の支払いに関連するコストを省略できます。

出典: BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest レポート、Quinlan & Associates

そうすることで、特にバーチャルインシュアラーは、従来のプレーヤーよりも約32%安い定期生命保険料を提供しており、デジタルウェルスプラットフォームは従来のアドバイザーと比較して管理手数料をほぼ半分に削減しています。

長期的な投資期間において、これらのコスト削減は有意義に複利効果を発揮します。

比較分析によると、デジタルBTIR戦略を採用する30歳の人は、85歳までに2,700万香港ドルを超える価値のポートフォリオを蓄積する可能性があり、従来の終身保険契約からのわずか400万香港ドルと比較して、ほぼ7倍の価値の差があります。

終身保険 vs BTIR は優先順位次第

もちろん、終身生命保険契約とBTIRアプローチのどちらを選択するかについて、普遍的な答えはありません。正しい決定は最終的に、個人の個人的な状況、リスク許容度、および財務上の優先順位に依存します。

リスク選好が低く、確実性への強い選好、予測可能な資本フロー、明確なレガシープランニング目標を持つ個人は、終身生命保険がより適していると感じるかもしれません。その保証された支払いは安心感を提供し、強制貯蓄要素は、時間をかけて資産を蓄積し、長期的なレガシー目標をサポートする規律ある方法として機能できます。

対照的に、リスク選好が高く、投資信頼が強く、時間的余裕が大きく、より柔軟な流動性ニーズを持つ個人は、BTIR戦略によって提供されるより高い利回り潜在能力を追求するのにより良い立場にあるかもしれません。このアプローチは、特に即座のレガシープランニングの懸念がない人や、予測可能性の低い収入源を持つ人にとって、より大きな資本フローの柔軟性と流動性を提供します。

BTIRが勢いを増すにつれて、保険会社はエージェントの役割を信頼できる金融アドバイザーに進化させることで適応する必要があります。この変化には、保険商品を超えたより包括的な資産管理ガイダンスをエージェントが提供することが必要です。

Quinlan & Associatesの分析は、今後数年間で香港のオンショアおよびオフショアの資産プールが有意義に成長すると予想されることから、代理店がこれらの構造的な資産の追い風を活用する明確な機会があることを示しています。

出典: BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest レポート、Quinlan & Associates

同時に、定期生命保険の需要の高まりは、ウェルステック、ロボアドバイザー、証券ブローカレッジを含む生命保険会社と投資会社との間のより緊密な協力の扉を開きます。

レポートの分析は、パートナーシップが紹介およびアフィリエイトの取り決めから、投資会社によって支えられ、保険パートナーの下でブランド化されたホワイトラベル投資プラットフォームまで、多くの形態をとることができることを示唆しており、相互に有益な流通およびクロスセリングの機会を創出しています。

これらのモデルにより、保険会社はデジタルD2Cソリューションと直接競争するのではなく、より広範な資産ジャーニーに参加しながら関連性を維持できます。

BTIR戦略の一環としてより手頃な定期生命保険商品の採用を奨励することは、香港の既存の死亡保障ギャップを狭めるのにも役立つ可能性があります。これは、保険に加入していない低所得層と保険が不十分な中所得層に特に関連しています。

保険に加入していない個人は手頃な保障へのアクセスを得る一方、保険が不十分な世帯は、終身保険と比較して定期生命保険に関連する保険料が低いため、保障レベルを大幅に増やすことができます。

十分に保険に加入しているセグメントでさえ、定期保障と並行して規律ある長期投資を通じて利用可能な潜在的により高い投資収益率の恩恵を受けることができます。その意味で、BTIRは市場全体の財務レジリエンスを改善するための潜在的なレバーです。

機会は消費者がいる場所で彼らに会うことにあります:柔軟な保障、信頼できる投資経路、そして市場全体で財務レジリエンスと長期的な資産成果を強化する統合されたアドバイスを提供することです。

注目画像はFintech News Hong KongがFreepikのthanyakij-12による画像に基づいて編集

この記事「香港のデフォルト生命保険の選択は資産流出か?」は最初にFintech Hong Kongに掲載されました。