ソラナのバリデーター危機の説明 – 800ノードが残り、1つに1700万ドル

市場のFUDはL1のオンチェーンダイナミクスにも影響を与えています。

ソラナ[SOL]も例外ではありません。技術的に見ると、SOLは今四半期で最もパフォーマンスの悪い大型時価総額資産であり、37%下落しています。実際、これはSOLにとって2022年第2四半期以来最大の四半期損失であり、FOMO感情は完全に抑制されています。

HODLer側では、降伏リスクが明らかに高まっています。正味実現損失が急増し、STH NUPL（155日以上）は深い赤字に陥っており、SOLが250ドルのピークから50%下落したことで教科書通りの降伏を示しています。

しかし、長期保有者の間でも忍耐力が薄れています。

オンチェーンデータによると、ソラナのLTH NUPLは、SOLの30%下落を引き起こした4月のレベルに戻っています。とはいえ、今日のリスクオフ市場では、この市場の反落は弱気筋を一掃する古典的な揺さぶりに過ぎない可能性があります。

しかし、今回は様子が違います。 

弱気相場の構造がネットワークの基本に浸透し始めています。この傾向が続けば、SOLはこれまでで最大の脅威に直面し、サポートレベルとエコシステムの回復力の両方が試されることになるでしょう。

収支均衡に1700万ドルかかる時

SOLは自信を保つためにメインストリーム化に力を入れています。

ETF立ち上げ、Firedancerアップグレードの稼働、オンチェーンでのトークン化した資産の増加による機関投資家の採用拡大、マルチブロックチェーンの野望など、JPモルガンがSOLに熱狂しているのも不思議ではありません。

しかし市場は必ずしも同じ反応をしていません。アナリストたちはソラナのネットワーク健全性に疑問を呈しており、バリデーター数がわずか2年で68%減少し、約800ノードしか残っていないことに懸念を示しています。

簡単に言えば、ソラナステーキングは深刻な圧力にさらされています。

理由は？軟調な市況です。SOLはフィードバックループに陥り、重要レベルを下回り、FOMOを殺し、今四半期で最もパフォーマンスの悪い資産の一つとなっています。つまり、ステーキングコストは厳しいストレステストにさらされています。

参考までに、バリデーターが収支均衡に必要なSOLの量は3倍になり、ブロックあたり約1700万ドルのコストがかかっています。その結果、バリデーターは圧迫を感じ、ネットワークセキュリティが脅かされています。

この状況では、アンステーキングが完全に理にかなっています。そのため、ソラナの反落は単なる「健全なリセット」ではありません。代わりに、バリデーターの撤退が採用ストーリーに挑戦し、ネットワークの回復力に関する疑問を提起しています。

最終的な考察

• ソラナのバリデーター数は2年間で68%減少し、アクティブノードは800のみとなり、ネットワークセキュリティに圧力をかけています。
• 収支均衡に必要なSOLは3倍になり、ノード運用コストはブロックあたり1700万ドルとなり、アンステーキングがますます論理的になっています。