RBI、ビットコインを通貨として否認するも、流動性サイクルがBTCラリーと連動する可能性

• RBIは安定性のために暗号資産よりも主権通貨を重視しています。

• ステーブルコインは不正行為を可能にし、資本規制を回避するとして批判を受けています。

• ビットコインの価格変動はRBIの流動性変化と相関関係があり、公式な否定にもかかわらず市場の現実を浮き彫りにしています。

ビットコインとステーブルコインに対するRBIの姿勢はインドで議論を巻き起こしています。当局者がその価値に疑問を投げかける理由と、暗号資産ユーザーが安価な送金などの実世界のメリットで反論する方法について学びましょう。今日のインドのデジタル経済への影響を探ります。

RBIはビットコインについて何を言ったのか？

ビットコインに関するRBIの見解は大きな注目を集めており、ラビ・サンカール副総裁は暗号資産が貨幣としての資格を持たないことを明確にしました。ムンバイでの最近のメディアイベントで、彼はビットコインの起源が実行可能な通貨というよりも技術革新であることを強調し、その価値が本質的な特性ではなく投機から生じていることを強調しました。この見解は、国際通貨基金のような機関によって支援される国家支援の通貨を好むRBIの立場と一致しています。

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サンカールの発言は、2018年の銀行禁止令が2020年に最高裁判所によって解除されて以来、規制上の慎重さが状況を形作ってきたインドにおける暗号資産に関するRBIの継続的な懸念を強調しています。中央銀行はビットコインや類似の資産が、財政政策や銀行システムへの潜在的な混乱を含む金融安定性へのリスクをもたらすと見ています。Chainalysisのレポートによると、2000万人以上のインド人が暗号資産を保有するなど、世界的な採用が増加しているにもかかわらず、RBIは今後の中央銀行デジタル通貨（CBDC）のような管理されたデジタル革新を優先しています。

ステーブルコインは金融安定性にどのような影響を与えるのか？

米ドルなどの法定通貨に連動するステーブルコインは、価値を償還するための主権保証がないため、RBIによって従来の貨幣の不十分な代替品と見なされています。サンカールは、この約束がなければ、ステーブルコインは金融システムへの信頼を損なう可能性のある突然のペッグ解除イベントなどの脆弱性をもたらすと説明しました。例えば、2022年のTerraUSDの崩壊は数十億ドルを消失させ、RBIが強調する価格不安定性のリスクを示しています。

金融安定理事会からのデータによると、ステーブルコインは無制限に成長すれば、システミックリスクを増幅し、金融政策の伝達を妨げる可能性があります。世界銀行の数字によると、年間1000億ドルを超える送金があるインドでは、ステーブルコインは効率性を提供しますが、資本フローの回避に関する懸念も生じています。サンカールは「不正な支払いの促進や資本措置の回避を超えて、ステーブルコインは金融安定性、財政政策、銀行仲介、およびシステムの回復力に重大な懸念を引き起こします」と述べました。RBIの主要人物からのこの専門家の見解は、広範な統合の前に堅牢な規制を提唱するIMFのような機関の分析に基づいて、機関の立場を強化しています。

RBIの立場は、厳格な監視の下でINRに裏付けられたステーブルコインの開発を奨励し、従来の金融とブロックチェーン技術を潜在的に橋渡しします。しかし、明確な枠組みがなければ、バイナンスやWazirXなどのプラットフォームで見られるように、インドのユーザーから高いボリュームを報告する外国通貨建てのステーブルコインへの依存が続いています。この二重性—実用的な有用性と規制上の警戒—は、インドにおける現在の暗号資産の議論を定義しています。

よくある質問

RBIによるとインドでのビットコインのリスクは何ですか？

RBIはビットコインの投機的な性質を主要なリスクとして特定し、潜在的に金融損失と不安定性につながる可能性があります。当局者は不正行為への使用と政府による裏付けがないことを警告し、これがボラティリティを悪化させる可能性があります。法定通貨としての地位がないため、ビットコインはマネーロンダリング防止規則を超えて規制されておらず、投資家に注意を促しています。

なぜステーブルコインはRBIの金融政策にとって論争の的なのですか？

ステーブルコインは従来の銀行チャネル外で運営されることにより、RBIの通貨供給と金利に対する管理に挑戦しています。自然言語での説明：これらのデジタルトークンがインド経済にどのように影響するかについて質問している場合、中央の監視なしに資金を海外に漏らしたりインフレを助長したりする可能性のある並行通貨として考えてください—RBIが警戒政策を通じて防止しようとしているものです。

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インドの暗号資産市場は規制の精査の中で進化し、KPMGの洞察によると2024年初めには取引量が64億ドルに達しています。サンカールのコメントに対するコミュニティの反応は、ソーシャルプラットフォームで広く共有され、実用的な利点を強調しています。ユーザーはステーブルコインの送金における役割を強調し、最大6%の手数料を請求する西部ユニオンのような従来のサービスからコストを削減し、ブロックチェーンネットワークでは1%未満になります。

支持者たちはルピーのグローバルな役割を強化するためにINRに連動したステーブルコインを主張し、CoinMarketCapのデータによると70%以上の市場シェアを持つUSDTなどのUSDベースの代替品による支配を防止します。ステーブルコインを介したプログラム可能な支払いはインドの統一支払いインターフェース（UPI）を強化し、国際取引へのリーチを拡大する可能性があります。2025年現在、UPIは国内で月間130億件以上の取引を処理していますが、国境を越えた制限は依然として存在しています。

主なポイント

• ビットコインに対するRBIの否定：その投機的価値と安定性へのリスクに焦点を当て、主権デジタル通貨を好みます。
• ステーブルコインの懸念：金融政策への脅威を強調し、外国支配を緩和するための規制されたINR代替品を求めています。
• 市場相関：ビットコインの価格はRBIの流動性傾向と一致し、公式な修辞にもかかわらず相互接続された金融力学を明らかにしています。

出典: Alphractal

興味深いことに、経験的観察はビットコインのパフォーマンスがRBIのバランスシートの拡大と収縮を反映していることを示しています。2020年以降のパンデミック対策などの流動性増加の期間中、BTCの価格はグローバルなトレンドとともに急上昇しましたが、インドの政策シフトに対する顕著な感度がありました。Alphractalのようなエコノミックオブザーバーからの分析によると、近年の相関係数は0.75を超え、RBIが暗号資産市場に参加していないにもかかわらず間接的な影響を示唆しています。

この一致は、従来の金融と分散型金融の境界に関する疑問を提起します。RBIは2022年以来数百万の取引を処理したCBDCパイロットを提唱していますが、ビットコインの回復力は持続しています。EUのMiCA枠組みを含むグローバルな先例は、インドがイノベーションと安定性のバランスをとるためのモデルを提供しています。

結論

ビットコインとステーブルコインに対するRBIの強固な姿勢は、暗号資産の採用が増加する中で金融安定性を優先し、インドの金融エコシステムを保護することへのコミットメントを反映しています。規制当局と愛好家の間で議論が続く中、前進の道は国家の利益に沿った規制されたデジタル資産を含む可能性が高いです。投資家と政策立案者の両方が発展を監視し、インドを将来の安全なブロックチェーン統合のリーダーとして位置づけるべきです。