2025年のビットコイン市場を支配したトレンド

2025年、ビットコイン市場はさまざまな時期に異なるトレンドに支配されてきました。 

しかし、その中でも特に今年の真の主役となったトレンドが一つあります。特に他の多くのトレンドが、ビットコイン特有というよりも暗号資産市場全般に関するものだったからです。 

代わりに、支配的なトレンドは特にBTCに関するもので、他の暗号資産にはごくわずかにしか影響していません。これはいわゆる機関投資家による採用、あるいは財務戦略のトレンドと呼ばれるものです。 

ビットコインの機関投資家による採用

ビットコインの機関投資家による採用とは、公的機関による採用を指すものではありません。代わりに、いわゆる機関投資家によるBTCの採用を指します。

「機関投資家」という用語は、他者に代わって多額の金融資源を配分し、体系的かつ専門的な方法で投資を行うすべての投資家を指します。

これらはプロの投資家であり、一般市民（個人投資家として知られる）のように自分自身のために投資するのではなく、顧客に代わって投資し、したがって必ずしも自分自身の資金ではなく、顧客の資源で投資を行います。 

例えば、現在有名なブラックロックのビットコインETF（IBIT）がこのカテゴリーに入り、時間の経過とともに投資家から620億ドル以上を調達し、77万BTC以上を購入しています。 

一方、自分自身の資金を自分自身のために投資する個人は、投資額に関係なく単に個人投資家と呼ばれます。大多数の場合（すべてではありませんが）、これらは中小規模の金額です。 

特に、機関投資家は厳格な倫理的・規制的基準に従って運営することが求められ、透明性を確保し、顧客の最善の利益のために行動する必要があります。 

実際、主要な機関投資家の間でのビットコインの採用は、昨年、主要なETFが証券取引所にデビューしたことで大規模に現れた現象であり、今年さらに強化されました。 

特に2025年は、機関投資家がビットコイン市場に大規模に参入した年であり、2021年と比較してBTCの価格のボラティリティを40％も削減することに成功したかもしれません。 

これの主な結果は、ビットコインが比較的「成熟した」資産に変貌し、多様なポートフォリオにも適したものになったことです。

財務戦略

主要な機関投資家の中には、真のBTC財務戦略となった企業があります。これらの企業は、単にビットコインを購入してポートフォリオに保有し、その価値が増加することを期待しています。 

最も有名なのはStrategy（以前のMicroStrategy）で、66万BTC以上を保有するようになりました。これはIBITよりは少ないですが、同じ規模です。 

他の多くの企業もBTCを購入してポートフォリオに保有するだけの目的で始めており、Strategyは5年前に始めましたが、2025年はビットコイン財務戦略のブーム年でした。 

現在、世界中の数十の民間企業のウォレットには130万BTC以上があり、これはETFが保有する160万BTCとそれほど変わりません。  

注目すべきは、アメリカ合衆国でさえ、ビットコイン戦略備蓄と呼ばれる独自のビットコイン財務戦略を確立し、司法省が長年にわたって押収した30万BTC以上が蓄積されていることです。 

規制の発展

暗号資産市場全体に影響を与えた別の重要なトレンドは、公的規制の発展に関連しています。 

実際、2025年中、特に米国の新しいトランプ政権のおかげで、規制は障害から飛躍台へと変わり、米国はステーブルコインのフレームワークを作成したGENIUS法、そしてBTCを商品として分類し、SEC規則204A-1から免除し、CFTCとの重複を減らすCLARITY法を制定しました。

実際、このトレンドは主にステーブルコインに関連し、二次的に暗号資産に関連していますが、歴史的に非常に重要であるため、ビットコインの特定のケースでも無視することはできません。 

正直なところ、これにはコンプライアンスコストが推定13％増加するというマイナス面もありましたが、この分析の目的にとって重要なのは、2025年が立法的な突破口の年だったということです。

技術革新

小さいながらも重要なトレンドは、技術革新に関連しています。 

正直なところ、技術革新のトレンドは金融市場を支配し、暗号資産市場にも大きな影響を与えていますが、ビットコインへの影響は比較的小さいです。 

事実は、技術レベルでは、ビットコインはほとんど変化しませんが、ゆっくりと進化するレイヤー1の上には、進化し続けるレイヤー2以上のプロトコルの全開発があります。 

2025年には、ビットコインの有用性を高める開発が確かにありましたが、これらはコアプロトコルに直接関係するものではありません。これらは依然として大きな影響を与える可能性のある追加ソリューションです。 

株式市場との相関関係

BTCの価格動向に大きな影響を与えたトレンドは、特に米国市場の株式市場のパフォーマンスとの相関関係です。 

実際には、技術的には過去にすでに現れていた他のリスクオン資産の動向との相関関係が単に現れただけですが、今年はそれがはるかに強固になりました。 

数年前までは、ビットコインの価格動向が株式市場とは異なる論理に従う可能性があるという意見が一般的でしたが、2025年には、そのリスクオンの性質がこの観点から他のリスクオン資産と必然的に非常に似ており、金のようなリスクオフ資産とは根本的に異なることが明らかになりました。 

そして、機関投資家自身もビットコインを単なる「デジタルゴールド」としてではなく、より重要なこととして、デジタルの未来に対する非対称的な「コール」に匹敵する高利回りの多様化コンポーネントとして見るようになりました。

したがって、ビットコインの価格は、暗号資産市場内の需要と供給の内部力学だけでなく、より重要なこととして、米国および世界の財政、金融、地政学的政策にますます結びついているように見えます。

新しいサイクル

特に年の後半に最も議論されたトレンドの一つは、いわゆる「長期サイクル」またはサイクルの変動に関連する物語に関するものでした。 

ビットコインには、ビットコイン半減期に関連する約4年（正確には3年10ヶ月）のサイクルがあります。 

これまでに4回のビットコイン半減期（2012年、2016年、2020年、2024年）があり、それぞれ翌年（2013年、2017年、2021年、2025年）に強気相場が続きました。 

しかし、事実は、今年の強気相場が異なっていただけでなく（はるかに限定的だったため）、前の3つのケースのような真の大きな投機的バブルもなかったということです。 

この違いは、多くの人によって古典的な4年サイクルの終わり、または記念碑的な変化として解釈されていますが、単なる異常である可能性もあります。 

Satoshiと米ドル

当初、Satoshi Nakamotoは、正確に4年ごとに1回、特に1月にビットコイン半減期があることを意図していました。実際、彼は2009年1月3日に最初のビットコインブロックをマイニングし、その後のビットコイン半減期が2013年1月、2017年1月、2021年1月、2025年1月などに発生することを期待していました。 

しかし、BTCのマイニングは予想よりも速く進み、ビットコイン半減期の間の平均時間を3年10ヶ月に短縮しました。その結果、最初のビットコイン半減期は2013年1月ではなく2012年11月に、2回目は2016年7月に、3回目は2020年5月に、4回目は2024年4月に行われました。 

Satoshiの4年の選択が無作為ではなかっただけでなく、彼が2009年1月の初めに最初のブロックをマイニングしたのも偶然ではなかった可能性が高いです。 

興味深いのは、ビットコインプロトコルがNakamotoによって2008年10月31日に公開されたにもかかわらず、彼が最初のブロックをマイニングするまでに2ヶ月以上待ったことです。 

もう一つの興味深い事実は、2009年1月に新しい米国大統領（バラク・オバマ）が就任し、前年の11月に選出されたこと、そして米国の大統領選挙は常に4年ごとに11月に行われ、新大統領は翌年の1月に正式に就任することです。実際、2013年1月にはオバマの2期目が始まり、2017年1月にはトランプの1期目、2020年1月にはバイデンの任期、そして2025年1月にはトランプの2期目が始まりました。 

これらの興味深い点は、Satoshi Nakamotoが米ドルのサイクルを認識し、ビットコインの価格動向をそのサイクルに結びつけることを目指していたと仮定すれば説明がつくかもしれません。結局のところ、彼は法定通貨の購買力の喪失に対する防御ツールを提供するためにビットコインを作成しました。その中でドルは世界的に主要なものであり、これを達成するために使用された技術はまさにビットコイン半減期でした。 

実際、その後の数年間、特に2017年以降、さらに2020年以降、ドルでのビットコインの価格（BTCUSD）の動向は、米国の消費者物価指数（USCPI）とドルインデックス（DXY）の比率であるUSCPI/DXY比と相関し始めました。 

USCPIはほぼ常に増加し、DXYは大統領選挙に関連する4年サイクルに従うことが多く、選挙年に上昇し、翌年に下落することに注意すべきです。 

サイクルの変更はあるのか？

ドルインデックスのサイクルは変わっておらず、2025年中は2017年のものと非常に似た動向を示しています。しかし、2021年には歴史上最大のQEから抜け出しており、一時的にそのサイクルが変更されていました。 

したがって、ビットコインの価格動向を支えるべきサイクル、つまりUSCPI/DXY比の動向は変わっていませんが、2025年の最後の数ヶ月のビットコインの価格動向は、2017年と比較して著しく異なっています。 

問題は、2017年10月と2025年10月の両方でBTCUSDに2つの大きな異常が形成され、これら2つの月の動向が比較できないことです。

実際、2017年10月には、DXYがわずかに上昇している間、BTCUSDは減少するはずでしたが、完全に異常な方法で巨大な投機的バブルが膨らみ、それから数ヶ月後に崩壊しました。この異常は今年は発生しませんでしたが、実際には異常が繰り返されないのは非常に正常なことです。 

さらに、2025年10月には、米国が歴史上最長の政府閉鎖を経験し、特に11月にBTDUSDに大きな悪影響を与えました。これも異常であり、ビットコインが存在して以来、以前の閉鎖ははるかに短い時間しか続かなかったため、これまでに起こったことはありません。 

この時点で、2つのビットコインサイクル（2017年に頂点に達したものと2025年に頂点に達したもの）は比較できませんが、BTCUSDの動向の基礎となるサイクルは比較できるだけでなく、本質的に同じです。