ドル準備金が13カ月ぶりの高水準に上昇

By Katherine K. Chan

フィリピンの総外貨準備高（GIR）は、中央銀行の金保有量が11月末に過去最高を記録したことで、1年以上で最高水準に急上昇した。

バンコ・セントラル・ン・ピリピナス（BSP）の暫定データによると、11月時点での同国のドル準備高は1,110億7,700万ドルに達し、1ヶ月前の1,102億4,900万ドルから0.75%増加した。

これは13ヶ月ぶり、つまり2024年10月に記録された1,110億8,400万ドル以来の最高GIR水準となった。

前年同期比では、ドル準備高は1,084億8,800万ドルから2.39%上昇した。

GIRとは、中央銀行が保有する外国資産を指し、主に外国発行証券への投資、外為(FX)、金などで構成されている。

これらは国際通貨基金（IMF）に対する請求権（基金における準備ポジションや特別引出権（SDR）の形で）によって補完されている。

金曜日遅くに発表された声明の中で、BSPは11月時点のドル準備高は残存期間に基づく同国の短期対外債務の約3.8倍をカバーするのに十分であると述べた。

中央銀行によると、GIRレベルは、当該年内に期限を迎える公的・民間の対外債務支払いの少なくとも100%をカバーできれば十分とみなされる。

11月末時点での同国の外貨準備高は、商品輸入およびサービスと第一次所得の支払いの7.4ヶ月分に相当し、3ヶ月基準の2倍以上となっている。

「最新のGIRレベルは堅固な対外流動性バッファーを提供している」と中央銀行は述べた。

十分な外貨バッファーは、市場のボラティリティ / 市場の変動から国を守り、経済低迷時にも債務返済能力を確保する。

BSPの暫定データによると、11ヶ月間の金保有量は過去最高の180億2,600万ドルに急増し、1ヶ月前の168億9,000万ドルから6.73%上昇した。また、1年前の110億2,600万ドルから63.49%急増した。

しかし、BSPの外国投資は前月比0.32%減少して878億800万ドルとなり、10月の880億9,000万ドルから、また前年同期の913億400万ドルから3.83%減少した。

同様に、外貨保有高も11月末時点で6億380万ドルとなり、10月末の6億3,520万ドルから4.94%減少した。前年同期比では17億2,900万ドルから65.07%急落した。

一方、IMFにおける同国の準備ポジションは、1ヶ月前の7億2,820万ドルから0.01%微増して7億2,830万ドルとなった。2024年11月末に記録された6億6,820万ドルから8.99%増加した。

SDR（フィリピンがIMFの準備通貨バスケットから引き出せる金額）は、11月時点で39億1,100万ドルとなり、前月の38億8,900万ドルから0.14%増加した。また、1年前の37億6,100万ドルから4%上昇した。

リザル・コマーシャル・バンキング・コープのチーフエコノミスト、マイケル・L・リカフォート氏は、世界市場での金価格の上昇が中央銀行の金保有価値を過去最高に押し上げ、それによってドル準備高が増加したと述べた。

「GIRの増加は、再び主に金保有量の最新の月間増加によるもので、11億3,500万ドルまたは6.7%増加して180億2,600万ドルという新記録に達した。これは2025年11月の世界金価格が前月比5.9%上昇したためであり、2025年10月20日の1オンス4,381.52ドルという新記録高に近い水準を維持している」と彼はEメールのメモで述べた。

リカフォート氏はさらに、高いGIRレベルにより、BSPは最近のペソの変動性の中で外国為替市場に介入することが可能になると付け加えた。

BSP総裁のイーライ・M・レモロナ・ジュニア氏は、市場が「あまりに混乱」しないよう確保するために、外国為替市場に少し介入してきたと述べている。

彼はその後、中央銀行はペソに対する目標レベルを持っていないが、市場が「狂気」に走った場合により介入する可能性が高いと述べた。

金曜日、フィリピン銀行協会のデータによると、ペソは1ドル58.935ペソで取引を終え、木曜日の59.022ペソから8.7センタボ上昇した。しかし、11月には現地通貨が何度も1ドル59ペソのレベルに達し、11月12日には対ドルで59.17ペソという新たな安値を記録した。

「今後数ヶ月間、同国のGIRは、OFW（海外フィリピン人労働者）送金、BPO（ビジネスプロセスアウトソーシング）収入、輸出（輸入によって相殺されるものの）、および外国観光収入の比較的速い回復など、同国の構造的な資金流入の継続的な成長によって引き続き支えられる可能性がある」とリカフォート氏は述べた。

BSPは、ドル準備高が今年1,050億ドル、2026年には1,060億ドルに達すると予想している。