ARK InvestがSpaceXの株式公開が噂される2026年前に1.75兆ドルの評価額を予測

主要ポイント

• Cathie WoodのARK InvestはSpaceXの企業価値を1.75兆ドルと試算。Starlink拡大、革新的なコスト削減、宇宙経済の可能性が主な根拠
• Starlink衛星ネットワークは現在1,000万人以上のサブスクライバーを有し、今年度の収益は200億ドルを超える見込み
• 再利用可能ロケットの革新により、SpaceXは2008年比で軌道打ち上げコストを約95%削減することに成功
• 同航空宇宙企業は2026年6月のNASDAQ上場を計画しており、約750億ドルの資金調達を目指している
• 公募株式の約30%が個人の小口投資家に配分される可能性があり、一般投資家の参入機会が広がる見通し

4月21日、Cathie WoodのARK Investは、SpaceXの上場を見据えた企業価値1.75兆ドルを算定する分析レポートを公表した。この評価では、高い価値を支える3つの主要ドライバーが示されている。

その第一は、Starlinkだ。衛星ブロードバンドサービスとして世界1,000万人以上の顧客を抱えるまでに成長しており、ARKのアナリストは今期中に年間200億ドル超の収益を生み出すと予測している。

第二は、軌道アクセスのコスト構造における劇的な変革だ。2008年以降、同社は打ち上げサービスのコストを約95%削減してきた。この画期的な成果は、同一ハードウェアを複数回飛行させることを可能にする先駆的な再利用型ロケットシステムから生まれている。

第三の柱は、同投資会社が「オービタル・エコノミー（軌道経済）」と表現する新興概念だ。これは宇宙空間における将来の商業活動を包括する概念であり、宇宙上のデータ処理センターや無重力製造オペレーションなどが含まれる可能性がある。

ARKはSpaceXを従来型の航空宇宙メーカーとして位置づけるのではなく、宇宙を基盤とした経済エコシステムを支える重要インフラとして捉えている。同社は初期の通信・輸送ネットワークを構築した基盤企業になぞらえている。

Starlinkが収益予測を牽引

ARKの財務的な論拠の中核を担うのが、Starlinkのコンステレーションだ。低軌道からグローバル市場にインターネット接続を提供するこのサービスは、評価モデルの大部分を支えるスケーラブルな収益源として位置づけられている。

ARKのアナリストは、継続的なネットワーク拡大が、宇宙ベースの接続ソリューションを求める複数の産業において大規模な商業導入を促進すると主張している。

同投資会社は、打ち上げコストの低下が商業宇宙オペレーションへの参入障壁を段階的に引き下げ、現在はまだ萌芽期にある全く新しい市場カテゴリーを創出する可能性があると述べている。

ARKは、自社の評価が重大な将来予測的前提を含むことを認めている。その大部分は、SpaceXがStarshipの野心的なコスト目標を達成し、Starlinkのサブスクライバー基盤とインフラのスケールアップに成功することにかかっている。

歴史的なNASDAQ上場に向けた準備

業界筋の報道によると、SpaceXは2026年6月に予定されているNASDAQへの公開上場に向けて準備を進めている。同社は上場を通じて約750億ドルの資金調達を目指しており、史上最大規模のIPOとなる見込みだ。

情報筋によると、同社は利用可能な株式の約30%を小口投資家向けに特別配分する可能性があるという。この配分戦略により、個人投資家が公開価格で株式を取得できるようになる。

ARK Investの評価レポートの公表タイミングは、上場イベントに先立ち公開の価格設定フレームワークを確立するための戦略的な意図があるとみられる。

一方、SpaceXはAIソフトウェア開発会社Cursorを600億ドルで買収するオプションについて交渉を進めている。この戦略的な買収により、CursorのデベロップメントツールをSpaceXの「Colossus」スーパーコンピューティングインフラに統合し、独自ソフトウェア能力を強化することを目指している。

この動きは、同航空宇宙企業をOpenAIをはじめとする人工知能リーダーとの直接競争に置くものだ。

注目すべきは、SpaceXの評価レポートの公表日である4月21日、Cathie WoodがARKの上場投資信託において重大なポートフォリオ取引を一切行わなかった点だ。

Teslaについて、ウォール街のアナリストは現在、保有（Hold）のコンセンサス推奨を示しており、過去3ヶ月間に出された買い（Buy）13件、保有（Hold）11件、売り（Sell）7件の評価で構成されている。Tesla株のアナリスト平均目標株価は395.31ドルとなっている。

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