ZROが3億ドルのKelp DAOエクスプロイトの余波で18%下落

土曜日、セキュリティ専門家は、イーサリアムブロックチェーンベースのKelp DAOから約3億ドルが流出したことを報告しました。

Cryptopolitanが報じたところによると、Kelp DAOは「rsETHに関連する疑わしいクロスチェーン活動を特定した」と述べ、セキュリティ専門家と協力しながらrsETHコントラクトを一時停止しました。

ZROは急落し、2ドルから1.4ドルへと18%下落しました。同時に、HyperLiquidでレバレッジをかけたロングポジションを運用していたクジラが部分的に強制決済され、288万ドルを失いました。

このような強制的なポジション解消は明確なメッセージを送ります。人々は強制決済を見ると、質問もせずに退場します。流動性が引き戻され、価格もそれに追随します。

DeFiプロトコルがエクスポージャーを凍結、rsETHがリスクを各所に拡散

問題が悪化したのは、rsETHがあまりにも多くの場所に組み込まれているためです。このトークンは、DeFi全体のレンディング市場、利回り戦略、レバレッジループに接続されています。X上で、Ignasはこのエクスプロイトを「広範なDeFi統合により悲惨」と表現し、全体的なエクスポージャーはまだ不明確だと述べました。

Aave V3はすでに市場を凍結しました。SparkLendもrsETH市場を停止しました。Fluidも活動を凍結しました。UpshiftはHigh Growth ETHとKelp Gainボールトの両方を一時停止しました。Mellowストラテジーメタボールトを通じたLido Earnも関与しており、そのセットアップにはおそらくレバレッジが含まれていました。

Pendle PTおよびYTトークンもこの構造に結びついています。CompoundとEulerはより広いネットワークの一部であり、一部のBeefy戦略も影響を受ける可能性があり、Yearnを通じたエクスポージャーの可能性があります。

Ignasはまた、rsETHがL2ネットワークからブリッジされたため、LayerZeroが影響を受ける可能性があると指摘しました。これは直接的な問題を提起します。rsETHがL2で動かなくなったり壊れたりした場合、それらのトークンは現在、実際の価値を保持していない可能性があります。

彼は状況がまだ進行中であると付け加え、恐怖を広めたくないと述べましたが、このような出来事の際には「DeFiには隠れる場所があまりない」ことも明確にしました。

元Euler Labs幹部が損失、強制決済、不良債権がどのように連鎖するかを説明

Euler Labsの元CEOであるMichael Bentleyは、「Kelp rsETHエクスプロイトの影響は混乱し、現在一部の人々が考えているよりもかなり深刻になる可能性がある」と述べました。

彼は、メインネット上のrsETHはまだバックアップされているかもしれないが、それを売却する流動性がなく、コントラクトが一時停止されているため、「現在使用可能な償還経路もない」と説明しました。

Michaelは数字も計算しました。損失がすべての保有者に分散された場合、16億ドルに対する3億ドルの損失に基づいて、rsETHは元の価値の約81.25%になるでしょう。

しかし、彼はこのアプローチは可能性が低いことを明確にし、「Aave上の多くの大規模ポジションを担保不足に追い込み、不良債権を生み出すリスクがある」と述べ、これが法的紛争を引き起こす可能性があると指摘しました。

Michaelはまた、L2保有者がおそらく打撃を受けるだろうと述べました。彼はこれらの保有者が誰であるかを疑問視し、彼らが現在大きな損失を抱えているDAOやファンドである可能性があると指摘しました。彼は、影響を受けたユーザーが共有損失を強制するために法的措置を試みる可能性があり、それが償還をさらに遅らせる可能性があると付け加えました。

Michaelは、償還が再開されると、レンディングプラットフォームがrsETHを担保として再び受け入れる可能性は低いと述べました。これは、rsETHとETHのループ取引の大規模な巻き戻しを意味します。

現時点で、これらの取引はすでに出血しています。Aave ETHの利用率は100%、借入コストは8.71%、ステーキングされたETHの利回りは約2.5%です。これにより、リターンは深いマイナス領域に入り、約-6.21%から最低-90%の範囲になります。

Michaelは、担保のスワップと債務の返済を含む通常の巻き戻しプロセスが、この規模では機能しない可能性があると説明しました。十分な流動性がなければ、トレーダーは段階的に手動で巻き戻す必要があるかもしれません。

Michaelは、「rsETHがもはや担保ではなく、借入能力もない場合、人々が手動で巻き戻すこともはるかに困難になる」と付け加えました。

ポジションが固定されたまま利息が積み上がると、エクイティは消滅します。債務が回収可能な担保を超えて増加すると、不良債権が形成され、増加し続けます。

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