香港は金曜日、HSBCとスタンダードチャータード主導のジョイントベンチャーでAnimoca Brandsを含むAnchorpoint Financialに対し、初の2つのステーブルコイン発行ライセンスを付与しました。
香港金融管理局(HKMA)、この地域の中央銀行による承認は、2025年8月に発効したステーブルコイン条例に基づく最初のバッチとなります。
「発行者が計画に従ってビジネスを開始し、リスクを適切に管理しながら成長機会を探求することを楽しみにしています」とHKMAの最高経営責任者であるエディ・ユエ氏は金曜日の発表で述べました。
「規制されたステーブルコインの促進が、金融・経済活動における課題を解決し、個人と企業の両方に価値を創造し、香港におけるデジタル資産の健全な発展を支援することを期待しています。」
HKMAは36件の申請を評価し、初回ラウンドは限定的であることを示唆していました。財務長官のポール・チャン氏は2月の予算演説で、「少数」のみが承認されると述べ、規制当局はリスク管理、準備金率の質、マネーロンダリング対策管理を優先しました。
市内の紙幣発行銀行を最初にライセンス付与する決定は意図的なものと思われます。HSBCとスタンダードチャータードは、香港ドル紙幣の印刷を許可されている3つの商業銀行のうちの2つであり、このシステムは1846年にさかのぼります。当時、植民地の中央銀行が存在しない中で、民間銀行が銀預金を裏付けとして通貨の発行を始めました。
今日、各紙幣発行銀行は、HK$7.80対1ドルの固定レートで米ドルを政府の為替安定化基金に預け入れ、その見返りとして負債証明書を受け取り、それに対して紙幣を印刷します。
ユエ氏は2023年12月のブログ投稿でこの類似性を描きました。
1935年以前に商業銀行が預けられた銀と引き換えに発行した紙幣は「民間通貨」の一形態であったとユエ氏は書き、ステーブルコインはそのブロックチェーンベースの同等物として機能します — 安定した価値を持ち、オンチェーン上で交換媒体として機能できるトークンです。
厳格な本人確認体制
ライセンスには、デジタル通貨に関する世界で最も厳格なKYC認証フレームワークの1つが付属しています。
HKMAのマネーロンダリング対策ガイドラインの下では、ライセンス付与されたステーブルコインは、所有者が本人確認済みのウォレットにのみ転送できます。トラベルルールはHK$8,000(~$1,000)を超える転送に適用されます。
実際には、これはHKDステーブルコインがスマートコントラクトにコンプライアンスチェックを組み込み、オンチェーンのホワイトリストに記載されたウォレットへの転送を制限することを意味します。これにより、USDTやUSDCのような自由に転送可能なトークンとは構造的に異なるものになります。
HKD CBDCは後回しに
銀行主導のステーブルコインモデルは、HKMAが小売利用のための中央銀行デジタル通貨の優先順位を下げる決定を反映しています。10月に完了した11グループのパイロットプログラムで小売ケースが弱いことが判明したためです。
CBDCは歴史的に香港フィンテックウィークの大きなテーマでした。昨年はほとんど言及されませんでした。代わりに、ステーブルコインがホットトピックでした。
スタンダードチャータードのCEOであるビル・ウィンターズ氏は当時、香港のステーブルコインとトークン化された預金への推進が「デジタル貿易決済の新時代の基盤を築く」可能性があると述べ、国境を越えた商取引の新しい媒体として位置付けました。
市場が同意するかどうかはまだわかりません。
ステーブルコインは約3,100億ドルの資産クラスであり、米ドル建てのトークンがほぼすべてを占めています。
CoinGeckoのデータによると、時価総額で最大のステーブルコインはドルペッグされており、ユーロや円にペッグされたトークンはトップランクに入っていません。
香港は、規制された銀行発行のHKDステーブルコインが、同じ機関によって、同じ制約の下で、新しいレール上で発行され、地域の貿易決済において役割を果たすことができると賭けています。
問題は、どれほど厳格に規制されていても、ドル以外のステーブルコインが競争に必要なネットワーク効果を構築できるかどうかです。
更新(4/10 10:15 UTC): Anchorpointの説明をコンソーシアムからジョイントベンチャーに修正しました。
出典: https://www.coindesk.com/policy/2026/03/24/hong-kong-awards-first-stablecoin-licenses-to-hsbc-standard-chartered-led-group








